Аналитические исследования рынка страхования

Операционные условия для мирового перестраховочного сектора остаются сложными: мы отмечаем рост конкуренции, увеличение объёма альтернативного капитала, снижение тарифов и ухудшение показателей прибыльности, а также начало процесса консолидации сектора. Междуна­родные перестраховочные компании заняты поиском возможностей и разработкой новых стратегий, которые позволят им справиться с многочис­ленными сложностями. По мнению Службы кредитных рейтингов «Stan­dard & Poor's», уже принятые компаниями меры продемонстрировали устойчивость отрасли. Поэтому мы прогнозируем небольшое число по­зитивных или негативных рейтинговых действий, хотя и ожидаем, что конкурентные позиции, а также показатели прибыльности и капитализа­ции компаний продолжат ухудшаться в ближайшие 12 месяцев.

Резюме

• Международные перестраховочные компании по-прежнему на­ходятся в условиях роста конкуренции и повышения отраслевого риска. Мы ожидаем, что многим из них будет непросто поддерживать высокие показатели прибыльности в ближайшие 24 месяца.
• Чтобы уменьшить влияние вызовов рынка, перестраховочные ком­пании приняли ряд мер по защите операционных показателей и рыночных позиций. Эти меры включают изменения структуры услуг, рост затрат на перестраховочную защиту и ретроцессию, а также консолидационные процессы с целью повысить уровень диверсификации бизнеса.
• Учитывая очень сильные показатели достаточности капитала, отла­женную практику управления рисками и страховым портфелем, а также принятые компаниями меры, мы полагаем, что лишь менее половины компаний, имеющих рейтинги «Standard & Poor's», подвержены чрезмер­ному влиянию неблагоприятных рыночных условий.
• Мы ожидаем предпринять лишь небольшое число рейтинговых дей­ствий в ближайшие 12 месяцев.

Улучшения ситуации не ожидается, поскольку уровень бизнес-рисков продолжает повышаться

Перестраховочные компании ведут деятельность в условиях высокой конкуренции, и её существенного снижения не ожидаётся. Уровень некоторых рисков, которым подвержены компании, повышается на фоне роста конкуренции и снижения тарифов, несмотря на то, что тарифы снижаются более медленными темпами, чем ожидалось ранее. Мы отмечаем готовность перестраховочных компаний принимать на себя возрастающие риски для поддержания показателей прибыльности, несмотря на то, что в настоящее время эта практика, на наш взгляд, не слишком распространена. Мы также ожидаем, что перспективы роста бизнеса могут ухудшиться, однако отмеча­ем изменение барьеров для входа на рынок.

Руководители компаний нахо­дятся в поиске стратегий, позво­ляющих противостоять этим ри­скам. Судя по всему, их действия дают результат и перестраховочная отрасль демонстрирует устойчи­вость. Мы по-прежнему оцениваем уровень отраслевого риска как «Сре­дний». Однако в случае понижения нашей оценки отраслевого риска мы прогнозируем изменение рей­тингов чуть менее половины пере­страховочных компаний, имеющих рейтинги «Standard & Poor's».

Тарифы почти на все услуги про­должают снижаться в большинстве регионов. По данным брокеров и отраслевых отчётов, на миро­вом рынке страхования иного, чем страхование жизни, снижение тарифов по договорам эксцедента убыточности составило до 20 % (см. табл. 1). Вместе с тем мы наблюдаем некоторые признаки стабилиза­ции тарифов, а снижение ставок в сегменте страхования катастрофи­ческих рисков оказалось менее зна­чительным, чем прогнозировалось, и составило 5-10 %. В 2014 г. нами было отмечено снижение тарифов на 15-25 %.

По утверждению перестраховоч­ных компаний, текущих тарифов, несмотря на их снижение, достаточ­но для достижения целевых пока­зателей доходности в большинстве случаев. Мы по-прежнему прогно­зируем, что показатели прибыль­ности останутся ниже традиционно высокого для сектора уровня (см. табл. 2), однако уровень прибыль­ности должен позволить большин­ству перестраховщиков поддержи­вать показатели капитализации с учетом текущих ставок.

В 2014 г. мы отмечали изме­нение спроса крупных страховых компаний, нуждающихся в услу­гах перестрахования. Повышение качества управления рисками и улучшение показателей баланса позволили им приобретать пере­страховочную защиту в меньшем объёме и с меньшей диверсифи­кацией перестраховщиков, что, по нашему мнению, обусловило ухудшение перспектив роста отрас­ли. Эти явления, ранее характерные для операционной среды крупней­ших мировых игроков, с недавнего времени оказывают влияние на деятельность региональных страхо­вых компаний меньшей величины, работающих в одной стране или ряде стран, в частности в США и странах Европы.

Барьеры для входа на рынок перестрахования меняются, фор­мируется новый порог. Использо­вание альтернативных источников капитала способствует снижению барьеров, а увеличение числа слия­ний и поглощений, отмечаемое в последнее время, напротив, приво­дит к их повышению.

По оценкам «Aon», приток альтернативного капитала по со­стоянию на 30 июня 2015 г. соста­вил в целом 69 млрд долл. Этот фактор обусловливает обострение конкуренции, поскольку облегчает компаниям возможность сбаланси­ровать перестраховочную ёмкость и уровень принимаемых рисков. Больше всего от притока альтер­нативного капитала пострадали компании, занимающиеся пере­страхованием в сегментах ката­строфических рисков, в частности в США. Вместе с тем ряд органи­заций, предоставляющих альтер­нативный капитал (в частности хедж-фонды и некоторые ком­пании, занимающиеся страховой секьюритизацией), ищут способ адаптировать к ёмкости финансо­вого рынка направления бизнеса, не связанные со страхованием от катастрофических рисков и харак­теризующиеся невысокими, хотя и частотными убытками (например страхование от несчастных случаев с короткими периодами урегулиро­вания или автострахование).

Учащение процессов консоли­дации, отмечаемое в последнее время, стало причиной сокращения числа участников рынка и повы­шения расходов перестраховщиков для входа на рынок. Учитывая ра­стущие требования клиентов, пере­страховочные компании должны продемонстрировать, что обладают достаточной величиной, опытом и географической диверсифика­цией для сохранения положения на рынке.

Мы полагаем, что операцион­ные барьеры для входа на рынок останутся умеренными, однако будем продолжать отслеживать их изменения.

Важность принимаемых компаниями мер в условиях повышения рисков операционной среды

Перестраховщики отреагиро­вали на отмеченные выше риски конкуренции и изменения в отрас­ли тем, что в последние 12 ме­сяцев приняли меры, которые успешно оградили многие компа­нии от возобновившегося роста конкуренции и позволили им вы­играть время.

Слияния и поглощения оказались действующей популярной стратегией

Всё больше компаний при­нимают решение об увеличении объёма деятельности и повыше­нии уровня диверсификации путём слияния или поглощения. По на­шему мнению, тенденция к консо­лидации свидетельствует о слож­ностях, с которыми сталкивается руководство компаний в условиях снижения тарифов на рынке.

Объединение активов даёт ком­паниям возможность для синергии расходов, диверсификации струк­туры услуг и принимаемых на себя рисков, а также для увеличения перестраховочной ёмкости. Ряд ком­паний, прошедших консолидацию, - «Renaissance Re Holdings Ltd.», «Platinum Underwriters Holdings Ltd.», «Lancashire holdings Ltd.» и «Mon- tpelier Re Holdings Ltd.» - специа­лизировались главным образом на страховании с короткими периодами урегулирования или страховании от катастрофических рисков, поэтому рост конкуренции на рынке оказал на них наибольшее влияние. Повы­сив диверсификацию деятельности и увеличив масштабы бизнеса, эти компании, по всей видимости, обе­спечили себе некоторую свободу манёвра. Мы полагаем, что процесс консолидации не завершён, и про­гнозируем дальнейшие случаи объ­единения компаний малой и средней величины или их приобретения другими организациями.

Некоторые компании ме­няют структуру услуг в целях сокращения потреб­ностей в капитале

За последние два года тарифы на страхование по договорам экс- цедента убыточности, особенно на страхование от катастрофических рисков, снизились значительнее, чем в сегментах перестрахования на пропорциональной основе или прямого страхования. Наш анализ структуры услуг перестраховочных компаний показывает, что многие из них в ответ на снижение тарифов заключают большее число догово­ров прямого страхования и пере­страхования на пропорциональной основе. Как правило,эти виды страхования характеризуются не то­лько более устойчивыми тарифа­ми, но и меньшей капиталоёмко­стью, что способствует улучшению показателей достаточности капи­тала (внутренних, регулятивных и рассчитываемых рейтинговыми агентствами).

На услуги перестрахования на пропорциональной основе или пря­мого страхования в 2014 г. прихо­дился в среднем 61 % подписанной премии-нетто перестраховочных компаний - выше 54 % в 2013 г. Данные «Aon» свидетельствуют о том, что в 2014 г. семь перестрахов­щиков, включенных нами в группу сопоставимых компаний, сокра­тили объём перестрахования по сравнению с предыдущим годом, а у девяти компаний темпы роста в сегменте прямого страхования превышали темпы роста в сегменте перестрахования.

Перестраховочные компании используют разные стратегии. «Swiss Reinsurance Co. Ltd.» и «SCOR SE» увеличили долю прямо­го корпоративного и специального страхования; «Arch Capital Group Ltd.» вышла на рынок ипотечного страхо­вания; другие компании стараются обеспечить диверсификацию биз­неса путём приобретения активов.

В частности, «Partner Re Ltd.» первоначально рассматривала возможность объединения с «Axis Capital Holdings Ltd.», чтобы до­полнить перестраховочный бизнес деятельностью в сегменте прямо­го страхования, однако в итоге подписала соглашение о продаже активов фонду «EXOR SpA».

Кроме того, перестраховщики воспользовались текущими ры­ночными условиями, чтобы пере­ложить расходы, связанные со снижением тарифов, на компании, предоставляющие услуги ретроцес- сии, и увеличить объём приобрета­емой защиты. Средний показатель использования перестрахования и ретроцессии в сегменте катастро­фических рисков повысился с 29 % в 2013 г. до 34 % в 2014 г.

Более активное использо­вание альтернативного капитала

Компании сектора стали рассма­тривать альтернативный капитал как постоянный источник финан­сирования в конкурентной среде, и многие перестраховщики исполь­зуют его для получения конкурент­ного преимущества. Большинство рейтингуемых перестраховочных компаний, если не все, привле­кают капитал третьих лиц, об­разуя финансовые организации, создаваемые в целях обеспечения перестраховщиков необходи­мой перестраховочной ёмкостью (sidecars), выпуская облигации, связанные со страхованием ката­строфических рисков, формируя фонды страховой секьюритизации для управления активами в интере­сах третьих лиц или образуя пар­тнёрства с участием хедж-фондов с целью привлечения их капитала для финансирования страховой деятельности. Используя эти источники капитала, перестрахо­вочные компании, использующие традиционную модель бизнеса, могут поддерживать отношения с клиентами и увеличивать объ­ём подписанной брутто-премии. В большинстве случаев они также получают комиссионный доход, не сопряжённый с риском, и, хотя его доля в показателе доходности капитала (return on equity - ROE) невелика, он обеспечивает некото­рое повышение диверсификации доходов компании.

Кроме того, перестраховщики частично перекладывают ценовое давление на рынки капитала и не- рейтингуемые рынки перестрахова­ния, увеличивая число договоров или программ перестрахования, обеспеченных залогом (то есть перестрахования, в котором ис­пользуется залоговое обеспечение в целях снижения кредитного ри­ска), или объём ретроцессионной защиты.

Структура портфелей активов свидетельствует о тактике принятия более высокого инвестиционного риска

За последние четыре года инве­стиционные доходы перестраховоч­ных компаний снизились на 30 %. Чтобы остановить этот процесс, компаниям пришлось скорректиро­вать портфели активов. Мы оцени­ваем эти изменения как тактические и полагаем, что связанный с ними риск не превышает допустимый в настоящее время уровень. Данные свидетельствуют о том, что увели­чение объёмов инвестиций в акти­вы, связанные с более высокими рисками (например в долевые цен­ные бумаги), лишь незначительно повышает инвестиционный риск для перестраховочных компаний.

Эффект от принятых мер будет лишь временным

Некоторые перестраховщики увеличивают сроки погашения активов или долю ценных бумаг эмитентов с более низким уровнем рейтинга в инвестиционных портфе­лях, что обусловливает повышение риска ликвидности или кредитного риска. Вместе с тем средний срок погашения активов и кредитное качество инвестиционных портфелей перестраховочного сектора в 2014 г. в целом остались прежними: 3,1 года и «АА-» соответственно.

По нашему мнению, исключительно сильная база капитала позволяет отрасли абсорбировать ухудшение показателей капитализации, вызванное принятыми мерами.

Несмотря на меры, принятые руководством компаний, ухудшение показателей прибыли представляется неизбежным. Тарифы продолжают снижаться, доходность инвестиций по-прежнему существенно ниже показателей прошлых лет, а позитивное влияние высвобождения резервов может оказаться не столь значительным, если учесть низкие убытки по договорам страхования катастрофических рисков в течение ряда лет.
Наше мнение подтверждаётся тем, что за 1-е полугодие 2015 г. компании продемонстрировали более слабые итоговые показатели (скор­ректированные с учётом убытков по договорам страхования катастро­фических рисков и высвобождения резервов), чем в 2014 г.

По нашим прогнозам, комби­нированный коэффициент убыточ­ности (убытки и расходы) составит 95 - 100 % в 2015 г. и 97 - 102 % в 2016 г. Наш прогноз определяется допущением о том, что за этот же период убытки по договорам стра­хования катастрофических рисков составят 10 процентных пунктов (п.п.), доходы от высвобождения резер­вов - 6 п.п., коэффициент ROE - 8-10 % , что свидетельствует о су­щественно более слабых показате­лях по сравнению с историческими данными (см. табл. 2).

Наши ожидания того, что по­казатели прибыльности перестра­ховщиков продолжат ухудшаться, поддерживаются более глубоким анализом результатов деятельно­сти компаний за последнее время. Исключив из расчёта высвобожден­ные резервы и убытки по догово­рам страхования катастрофических рисков, мы отмечаем явное сниже­ние показателей прибыли пере­страховщиков (см. диаграм­му 2). Тарифы продолжают сни­жаться, хотя и более медленными темпами, чем мы первоначально ожидали, и мы прогнозируем дальнейший рост коэффициентов убыточности.

Показатели доходности ин­вестиционного портфеля также неблагоприятны: мы прогнозируем низкую доходность инвестиций для перестраховочного сектора и ожи­даем, что рост процентных ставок начнётся в конце 2015 г. и будет медленным (см. диаграмму 3). Мы отмечаем традиционно высокую зависимость прибыли перестрахов­щиков от доходности инвестицион­ного портфеля. В течение ряда лет, начиная с 2008 г., когда отмеча­лся низкий или средний уровень убытков по договорам страхования катастрофических рисков, инве­стиционный доход, как правило, составлял более чем две трети чистой прибыли. В периоды, когда уровень катастрофических убытков был высоким, инвестиционный до­ход обеспечивал ещё более зна­чительную долю чистой прибыли. В последние четыре года эта доля сократилась, поскольку доход­ность инвестиционного портфеля снизилась на 30 %. Мы ожидаем, что доля инвестиционного дохода продолжит снижаться в 2015 г. и стабилизируется в 2016 г.

Высвобождение резервов в значительной степени обуслови­ло сильные показатели прибыли перестраховщиков в 2014 г. В со­ответствии с нашими ожиданиями значение отношения «совокупные высвобожденные резервы пере­страховочной отрасли/совокупная перестраховочная премия» снижа­лось третий год подряд. Вместе с тем мы отмечаем, что некоторые компании фактически увеличили объём высвобожденных резервов в 2014 г. В результате комбиниро­ванные коэффициенты убыточно­сти перестраховщиков снизились в среднем на 8 п.п., что обусловило повышение экономии от высво­божденных резервов, в отличие от тенденции предыдущих трех лет и ситуации в настоящее время. Мы предполагаем, что отклонение от общей тенденции в 2014 г. было вызвано попытками некоторых компаний компенсировать убытки за текущий год. Поскольку боль­шинство перестраховщиков при­держиваются консервативного под­хода при формировании резервов на убытки, мы ожидаем, что вы­свобождение резервов обеспечит некоторое суммарное позитивное влияние в ближайшие два-три года, однако в меньшем объёме, чем в последнее время. Значительный объём резервов, высвобождённых в последние годы, обусловлен тем, что резервы, сформированные после наступления природных катастроф, как правило, могут быть высвобождены примерно через два-четыре года после катастро­фического события. Принимая во внимание низкий уровень катастро­фических убытков в 2013 - 2014 гг., мы предполагаем, что способность перестраховщиков высвобождать резервы на катастрофические убыт­ки существенно снизится.

Показатели капитализации должны остаться сильными

Несмотря на прогнозируемое нами ухудшение показателей при­быльности, мы ожидаем, что сектор будет и в дальнейшем поддержи­вать очень сильные коэффициенты достаточности капитала.

Способность перестраховочной отрасли генерировать рекордные объёмы капитала оказала пози­тивное влияние на её показатели, несколько снизившиеся в насто­ящее время. Эта тенденция со­хранилась в 2014 г., и, несмотря на то, что страховщики продолжали увеличивать объём капитала, воз­вращаемого акционерам, общие показатели достаточности капитала улучшились и объём акционерного капитала и совокупного скоррек­тированного капитала отрасли немного увеличился.

Можно было ожидать, что сниже­ние тарифов приведёт к сокраще­нию запаса избыточного капитала, однако наш прогноз в отно-шении тарифов на 2015 - 2016 гг. свиде­тельствует о том, что показатели достаточности капитала боль­шинства перестраховщиков будут устойчивыми. Мы ожидаем, что руководство компаний будет управ­лять портфелями рисков и пере­распределять капитал, отказываясь от направлений бизнеса с низкими тарифами, чтобы поддержать по­казатели достаточности капитала. Однако даже в отсутствие подобных мер в стрессовом сценарии, пред­усматривающем снижение тарифов на страхование катастрофических рисков на 10 % и снижение ставок в остальных направлениях на 5 %, мы можем пересмотреть оценку показа­телей достаточности капитала всего у двух перестраховщиков, имеющих рейтинги «Standard & Poor's».

Кроме того, перестраховщики поддерживают запасы капитала, которые могут позволить выдер­жать менее плавное сокращение капитала. Наш ежегодный анализ рисков наступления катастрофиче­ских событий в портфелях пере­страховщиков показывает, что доля рисков, связанных с событием, которое может произойти один раз в 10 лет, в среднем составляет око­ло 80 % среднего объёма прибыли по отрасли за последние два года, а доля рисков, связанных с событи­ем, которое может наступить один раз в 250 лет, составляет примерно 33 % акционерного капитала. По на­шим оценкам, после наступления столь масштабного катастрофиче­ского события совокупный коэф­фициент достаточности капитала в секторе будет соответствовать рейтинговой категории «А».

В некоторых сегментах отрасли действуют более сильные сдерживающие факторы

Мы отмечаем разные тенденции в подгруппах сопоставимых компаний и между отдельными компаниями аналогичной рейтинговой категории. Показатели прибыльности и капита­лизации компаний, занимающихся катастрофическими рисками с корот­кими периодами урегулирования, а также компаний, зарегистриро­ванных в Лондоне и на Бермудских

островах, в большей степени под­вержены ухудшению, чем показатели международных групп большой и средней величины с аналогичным уровнем рейтингов. Наши текущие рейтинги компаний, входящих в эти группы, в целом отражают эти тенденции, изменение которых мы тщательно отслеживаем.

До сих пор слияния и поглоще­ния происходили главным образом в компаниях, входящих в подобные группы. Мы предполагаем, что это обусловлено ухудшением условий для таких игроков в будущем, и ожидаем, что некоторые компании, осуществляющие деятельность в этих сегментах, станут потенциаль­ными объектами поглощения или сами будут приобретать активы, поскольку отрасль стремится к дальнейшей консолидации. В целом мы отмечаем, что по­казатели достаточности капитала перестраховщиков улучшились. Однако мы отмечаем снижение этих показателей в 2014 г. у компа­ний, имеющих наибольшие запасы капитала, в частности у бермудских перестраховщиков и подгрупп, которые занимаются перестрахова­нием имущества от катастрофических рисков с короткими периодами урегу­лирования (см. диаграмму 4). Вместе с тем международным компаниям удалось повысить коэффициен­ты достаточности капитала, что, на наш взгляд, в первую очередь обусловлено более активным воз­вращением капитала акционерам компаниями, зарегистрирован­ными на Бермудских островах, в течение 2014 г.

Мы по-прежнему отмечаем различия в динамике показателей достаточности капитала в со­поставимых группах компаний. Объём избыточного капитала у североамериканских перестраховщиков больше, чем у европейских компаний, особенно лондонских, поэтому лондонские перестрахов­щики менее устойчивы к риску, связанному с катастрофическими событиями. Вместе с тем мы от­мечаем эффективность моделей расчёта капитала, применяемых европейскими перестраховщиками. Мы провели углубленный ана­лиз внутренних моделей расчёта капитала семи европейских пере­страховочных компаний и оценили все модели как «адекватные» в соответствии с нашими критериями оценки моделей расчёта экономи­ческого капитала (economic capital model - ECM). Оценка моделей этих компаний выше, чем оценка ECM семи других страховщиков разных стран мира, занимающихся первич­ным страхованием: модели трёх из них мы оценили как «Адекватные», четырёх компаний - как «Базовую».

Неудивительно, что показатели прибыльности компаний, занимаю­щихся перестрахованием имуще­ства от катастрофических рисков, снижались быстрее, чем показа­тели сектора в целом и показатели других сопоставимых групп (см. диаграмму 2). На этих компаниях сильнее всего сказалось снижение тарифов в сегменте перестрахова­ния катастрофических рисков.

Кроме того, последние пять лет компании, занимающиеся пере­страхованием имущества от катастрофических рисков с корот­кими периодами урегулирования, демонстрировали самую высо­кую активность в высвобождении резервов для поддержания резуль­татов деятельности; почти такую же активность демонстрировали бермудские компании. Высво­бождение резервов компаниями, занимающимися перестрахованием имущества от катастрофических рисков с короткими периодами урегулирования, привело к сниже­нию их комбинированных коэффи­циентов убыточности в среднем на 13,6 п.п. за этот период, а высво­бождение резервов бермудскими перестраховщиками обусловило снижение их комбинированных коэффициентов убыточности в среднем на 10,5 п.п. Поскольку объём покрытия катастрофиче­ских рисков у этих перестрахов­щиков выше, чем у многих сопо­ставимых компаний на рынке, мы прогнозируем, что указанные в их в отчётности комбинирован­ные коэффициенты убыточности в ближайшие годы продолжат ухудшаться по мере сокращения объёма резервов на катастрофи­ческие убытки.

Выход на мировой рынок не может быть осуществлён быстро

Перестраховщики, которые осуществляют деятельность на мировом рынке и обладают зна­чительным опытом андеррайтинга и возможностями для того, чтобы обслуживать всё более требова­тельных клиентов, лучше всего смогут противостоять негативным рыночным условиям. Вместе с тем универсального способа достичь таких характеристик нет. По мере увеличения размеров компании растёт уровень ответственности, и некоторым из вновь образован­ных групп придётся использовать свой капитал в полном объёме и увеличивать рыночную долю, при­держиваясь взвешенного подхода к управлению бизнесом и обеспе­чивая его прибыльность, посколь­ку в противном случае они могут подвергнуться дополнительному конкурентному давлению.

По нашему мнению, операцион­ные условия для мирового пере­страховочного сектора остаются

негативными, особенно для подгрупп компаний, специализирующихся на страховании катастрофических рисков. До сих пор эти компании демонстрировали устойчивость, но в ближайшие два года им будет всё труднее выдерживать конкуренцию. Остальные игроки могут стать участ­никами дальнейшей консолидации или объектами поглощений.

В целом мы полагаем, что гиб­кость перестраховочного сектора до сих пор обеспечивала ему за­щиту в неблагоприятные перио­ды. Перестраховочные компании приняли меры с целью уменьшить негативное влияние снижения тарифов внешними методами: возврат избыточного капитала, в некоторых случаях - консолида­ция, а также эффективное управле­ние рисками (в том числе управ­ление портфелем рисков, из­менение структуры продуктов и оптимизацию перестраховочной и ретроцессионной защиты). Это означает, что менее половины перестраховщиков, имеющих рейтинги «Standard & Poor's», подвержены слишком высоким рискам, связанным с этими небла­гоприятными условиями. Поэтому мы прогнозируем минимальное число рейтинговых действий в ближайшие 12 месяцев.

В соответствии с политикой «Sta- ndard & Poor's» только Рейтин­говый комитет может принимать решение о том или ином рейтинго­вом действии (в том числе изме­нении, подтверждении или отзыве кредитного рейтинга, изменении прогноза по рейтингу, помещении рейтинга в список «CreditWatch»). Настоящая статья-комментарий и её предмет не являются резуль­татами решения Рейтингового комитета и не могут интерпретиро­ваться как изменение или под­тверждение кредитного рейтинга либо рейтингового прогноза.

Служба кредитных рейтингов «Standard & Poor’s»
Деннис СУГРУ, ведущий аналитик, Лондон. Таофик ГХАРИБ, Нью-Йорк. Дэвид ЛЭКСТОН, Лондон
Источник: Журнал «Рынок Страхования»

Финансирование риска стихийных бедствий: "умные" решения для государственного сектора

Объём застрахованных убытков от стихийных бедствий в 2014 году был ниже среднего уровня, несмотря на рекордное количество природных катастроф

Изменения остаются единственными постоянными в нашем тесно взаимосвязанном мире. Риски появ­ляются везде, образуя волновой эффект в различных отраслях промышленности. Анализ информации о рисках является ключевым фактором быстрого и высо­кокачественного принятия решений.

В феврале этого года нидерландская компания Advito опубликовала результаты своего исследования, которое проводилось среди 510 трэвел менеджеров, работающих в различных странах мира. В ходе исследования  трэвел менеджеров попросили выделить основные приоритеты для компаний во время организации деловых поездок. Согласно результатам опроса, 89% трэвел менеджеров отметили вопрос безопасности деловых поездок как самый приоритетный вопрос для компании. Далее следовали вопросы оптимизации и контроля над расходами (83%  респондентов), стандартов и  эффективности деловых поездок (61%) и удовлетворенность деловых туристов (58%).

В мировой практике все системы здравоохранения имеют смешан­ную структуру финансирования с преобладанием одной из 4 основ­ных моделей:

Системы – самые разные

В международной практике существуют различные системы регулирования деятельности страховых посредников.

Отчёт «Глобальные риски-2015» демонстрирует различные проявления глобальных рисков и констатирует, что мировое сообщество на сегодняшний день не располагает средствами для ликвидации этих событий или аналогичных явлений в будущем. За последние десять лет отчёт обращал внимание на глобальные риски и обеспечивал базу для принятия решений и конкретных действий. За этот период эволюция в понимании того, что такое глобальные риски и как их оценить, была значительной. Именно поэтому для 10-го издания отчёта о глобальных рисках методология оценки глобальных рисков была обновлена.