Ожидается, что продолжающаяся конвергенция рынков страхования, перестрахования и рынка ценных бумаг, связанных со страхованием (ILS), сохранится, и в сочетании с продолжающимся давлением на прибыль и растущей потребностью в масштабах и актуальности, как ожидается, будет способствовать дальнейшей консолидации сектора перестрахования, считат S&P Global Ratings.
Несмотря на то, что глобальный сектор перестрахования использует преимущества столь необходимого повышения ставок после продолжительного цикла смягчения и двухлетних потерь от катастроф, ситуация остается проблематичной.
Хотя рекордные потери произошли в 2017 и 2018 годах, доступность как традиционных, так и альтернативных емкостей оставалась достаточной, требования цедентов продолжают меняться и в сочетании с коммодитизацией имущественных рисков, это подтолкнуло перестраховщиков к тому, чтобы попытаться усилить их актуальность и улучшить устойчивость их бизнес-модели, говорит S&P.
Один из способов, с помощью которого перестраховщики могли улучшить актуальность, устойчивость и масштабируемость своего бизнеса - это деятельность по слияниям и поглощениям (M&A). В целом стоимость сделок по слияниям и поглощениям в страховании в глобальном масштабе в I полугодии 2019 года ниже недавнего среднего уровня - более 20 миллиардов долларов, но аналитики S&P считают, что это «скорее временное затишье, чем конец «танца» слияний и поглощений».
S&P также считает, что : «Сохранение сложных бизнес-условий в сочетании с дешевым финансированием на долговом рынке продолжит стимулировать слияния и поглощения в течение следующих нескольких лет».
Аналитики также обращают внимание на продолжающуюся конвергенцию рынков страхования, перестрахования и ILS посредством деятельности по слияниям и поглощениям, ожидая, что этот тренд продолжится в ближайшие месяцы и внесет вклад в слияния и поглощения.
Пример такого рода сделки можно увидеть с крупнейшим в мире менеджером ILS, Nephila Capital, и его приобретение перестраховщиком Markel в конце 2018 года.
Игроки из области альтернативного капитала продемонстрировали свою решимость и приверженность рынку после катастрофических событий 2017/2018 и последующего роста потерь. Хотя появление новых ILS замедлилось по сравнению с предыдущими годами, рынок становится все более изощренным и все более растущим, а осознание среди традиционных игроков того, что рынок ILS пришел, чтобы остаться, привело к росту активности в сфере слияний и поглощений между первичными страховщиками, традиционными перестраховщиками, и компаниями ILS.
Интересно, что S&P не ожидает каких-либо слияний и поглощений среди 10 крупнейших перестраховщиков, на которых уже приходится около 70% от общей суммы чистой перестраховочной премии. S&P также отмечает, что многие из этих компаний имеют свои собственные, существенные объемы прямого страхового бизнеса, и предупреждает, что слияние этих компаний будет нести существенный риск исполнения и риск концентрации контрагента для цедентов.
Согласно мнению рейтингового агентства финансовых услуг, с точки зрения кредитования, слияния и поглощения в отрасли перестрахования являются «разрозненными», и на самом деле сделки, как правило, являются нейтральными для кредитора в лучшем случае для покупателя после завершения сделки.
В конечном итоге S&P предупреждает, что давление оказывается на менее диверсифицированных перестраховщиков и перестраховщиков с более высокой базой расходов, добавляя, что компании с более узким профилем бизнеса или ограниченным географическим охватом, скорее всего, либо рассмотрят вопрос о слияниях и поглощениях, либо сами станут целями M&A.
«На наш взгляд, диверсифицированные игроки, обладающие масштабом, широтой и глубиной бизнеса, сложными возможностями андеррайтинга и способностью строить долгосрочные партнерские отношения с цедентами, лучше справляются с трудностями в сложных бизнес-условиях. Эти факторы предоставляют перестраховщикам большую гибкость в изменении структуры портфеля путем динамического увеличения или уменьшения размера линии по продуктам и рынкам по мере изменения цен / условий», - говорит S&P.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz