В преддверии Rendez-Vous de Septembre 2025 в Монте-Карло рейтинговое агентство S&P Global Ratings опубликовало обзор, посвящённый управляющим генеральным агентам (MGA) и их влиянию на глобальный рынок перестрахования.
Согласно аналитике агентства, активное развитие MGA одновременно открывает новые возможности для перестраховщиков и несёт ощутимые риски, требующие строгого контроля и корректного выстраивания стимулов.
Рост MGA и его факторы
За последние пять лет рынок MGA в США более чем удвоился. Его развитие напрямую связано с экспансией сектора E&S (excess & surplus lines) и растущим интересом перестраховщиков к специализированным рискам. Модель MGA позволяет операторам действовать на основе делегированных полномочий: проводить андеррайтинг, устанавливать цены, заключать договоры, управлять претензиями и даже организовывать перестрахование. Эта гибкость обеспечила MGA заметное влияние на рынок страхования имущества и ответственности (P&C).
S&P отмечает, что приток талантливых специалистов по андеррайтингу и интерес инвесторов усилили позиции MGA. Одновременно развитие цифровых технологий и использование искусственного интеллекта позволили им эффективнее работать с нишевыми рисками. Всё это делает MGA привлекательными партнёрами для перестраховщиков, стремящихся быстро входить в новые сегменты без необходимости строить собственные команды с нуля.
Угроза для дисциплины андеррайтинга
Однако вместе с ростом появляются риски. S&P подчёркивает, что у MGA может возникнуть соблазн фокусироваться на быстром увеличении премий в ущерб качеству андеррайтинга. В условиях, когда стимулы MGA зависят от объёмов, а не от устойчивости портфеля, возникает угроза несогласованности интересов. Для перестраховщиков это означает потенциальные проблемы с доходностью, рост убытков и ухудшение кредитного профиля.
По данным агентства, премии, собранные MGA в 2024 году, превысили $114 млрд — около 11% рынка P&C в США. Премии в сегменте окружающей среды и гражданской ответственности достигли $98 млрд, что составило 9,5% рынка. Этот рост во многом стал возможен благодаря сотрудничеству с фронтирующими страховщиками, которые выпускали полисы от имени MGA и передавали риск перестраховщикам. В 2024 году объём таких премий составил $19 млрд.
Эволюция бизнес-моделей MGA
Чтобы снизить зависимость от сторонних партнёров, многие MGA диверсифицируют каналы доступа к ёмкости: создают собственных аффилированных страховщиков, используют платформы Lloyd’s или запускают взаимные биржи. Такая стратегия позволяет им сохранять большую часть прибыли от андеррайтинга, одновременно предлагая перестраховщикам гибкость и доступ к новым каналам.
Однако S&P подчёркивает, что значительная часть этих операций фактически напоминает первичное страхование: перестраховщики берут на себя «первый доллар» риска. С одной стороны, это позволяет им диверсифицировать портфели с высокой катастрофической нагрузкой. С другой — увеличивает уязвимость к колебаниям качества андеррайтинга MGA.
Баланс возможностей и рисков
«Поскольку рыночные условия становятся менее благоприятными, стимулы для MGA могут подталкивать их к принятию чрезмерных рисков, что делает избирательность обязательной для перестраховщиков», — отметил Тауфик Гариб, представитель S&P Global Ratings.
S&P призывает перестраховщиков выстраивать сотрудничество только с теми MGA, которые имеют прозрачную структуру вознаграждений, доказанную историю результативности и надёжные механизмы управления. В противном случае рост MGA может не только подорвать дисциплину рынка, но и создать системные риски для кредитной устойчивости.
Сектор MGA превращается в мощный инструмент развития: он ускоряет доступ к новым рынкам, расширяет портфель и привлекает талантливых специалистов. Однако для перестраховщиков этот канал остаётся «обоюдоострым мечом». Успешные стратегии в работе с MGA должны сочетать избирательность, строгий надзор и сбалансированные стимулы. Только в этом случае преимущества в виде гибкости и диверсификации перевесят угрозы, связанные с рисками андеррайтинга и ёмкости.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz