Рейтинговое агентство Moody’s Ratings изменило прогноз по глобальному сектору перестрахования с «позитивного» на «стабильный». Причиной стало смещение баланса спроса и предложения: избыток традиционного капитала и рекордный выпуск катастрофических облигаций усилили конкуренцию, а значит — оказывают понижательное давление на тарифы.
По данным Moody’s, в период продления договоров на 2025 год ставки по перестрахованию имущества в целом сохранялись стабильными в сегментах с короткими периодами возврата (например, 1 из 10 или 1 из 20 лет). Однако цены в верхних слоях заметно снизились, так как предложение перестраховочной ёмкости — и со стороны традиционных игроков, и на рынке ILS — значительно превышает текущий спрос.
В агентстве подчеркнули, что доходность перестрахования с поправкой на риск остаётся привлекательной. Это означает, что в 2026 году прибыльность сектора будет высокой, хотя и ниже, чем в предыдущие годы. Moody’s отмечает: «Для изменения ценовой динамики потребуется катастрофическое событие очень крупного масштаба. Даже лесные пожары в Калифорнии, вызвавшие значительные убытки в первой половине 2025 года, не оказали серьёзного влияния на июльские продления».
В то же время в перестраховании от несчастных случаев ситуация развивается иначе. Сегмент демонстрирует устойчивый рост цен, поскольку расходы на судебные процессы и урегулирование убытков в США продолжают расти, увеличивая давление на адекватность резервов. Moody’s предупреждает: эти тенденции могут привести к необходимости корректировки моделей оценки убытков, особенно на рынке США.
Тем не менее агентство подчеркивает, что сильные балансы перестраховщиков и стабильный инвестиционный доход обеспечат устойчивость сектора. По словам аналитиков, именно высокая доходность активов позволяет компенсировать рост затрат на убытки и сохранять прибыльность.
Отдельно Moody’s фиксирует первые признаки смягчения условий. Так, ряду американских страховщиков удалось увеличить объём совокупного покрытия в 2025 году — явный признак усиления конкуренции на рынке. В будущем, если тенденция продолжится, условия полисов могут стать ещё мягче.
Агентство прогнозирует умеренный рост мировой экономики на ближайшие два года: ВВП США вырастет на 1,5% в 2025–2026 гг., в еврозоне темпы будут скромнее — 1,1% в 2025 году и 1,4% в 2026-м. При этом инфляция и геополитические риски остаются главными внешними угрозами.
Moody’s отмечает, что инфляционное давление в сегментах труда и медицинских услуг сохраняется, а расходы на судебные процессы продолжают расти. Для перестраховщиков это означает необходимость держать тарифы под контролем, сохраняя адекватность резервов.
В заключение агентство заявляет: «Доходность с поправкой на риск остаётся привлекательной, однако она, вероятно, будет ниже, чем в предыдущем году, из-за снижения цен и маржинальности в сегменте имущества. Тем не менее, мы ожидаем позитивных результатов андеррайтинга и устойчивого инвестиционного дохода, которые помогут сектору перестрахования удерживать высокие показатели рентабельности».
Подготовлено порталом Allinsurance.kz