Высокие издержки от стихийных бедствий, вызванных вторичными опасностями, в первой половине 2024 года подчеркивают, что бремя перешло от перестраховщиков к первичным страховщикам, но, несмотря на это, ожидается, что убытки по-прежнему будут в пределах бюджета каждого страховщика, считают аналитики Berenberg.
Во втором квартале 2024 года страховщики Allianz, AXA, Generali, Talanx и Zurich понесли высокие расходы на страхование по сравнению с первым кварталом 2024 года, причем в случае Allianz дополнительные расходы были связаны с беспорядками в Новой Каледонии в мае.
Аналитики Berenberg считают, это «подчеркивает ключевой момент, заключающийся в том, что за последние 18 месяцев бремя национальных страховых взносов перешло от перестраховщиков к первичным страховщикам».
И это произошло, поскольку перестраховщики увеличили удержания и практически отменили положения об агрегированных договорах — всеобъемлющем покрытии, которое до 2022 года означало, что большую часть расходов на вторичные опасности, такие как лесные пожары и сильные конвективные штормы, несли перестраховщики, пояснили аналитики.
Однако после переговоров со страховщиками рыночные оценки ущерба от природных катастроф, таких как наводнения в Германии, снизились с первоначальной оценки в 3 млрд евро до нынешних 2,5 млрд евро.
Коэффициенты потерь от истощения также улучшились, в основном за счет продолжающегося роста тарифов на коммерческих линиях и ускорения роста тарифов на личных линиях.
В результате Berenberg оценивает, что комбинированные коэффициенты второго квартала 2024 г. по оценке аналитиков лишь незначительно превышают уровни первого квартала 2024 года.
Кроме того, относительно мягкая волатильность рынка во втором квартале 2024 года означает, что коэффициенты платежеспособности по-прежнему значительно превышают 200% для всех композитных страховщиков, что, по мнению аналитиков, может способствовать будущим обратным выкупам.
«Нашим фаворитом остается Allianz благодаря масштабу его операций по страхованию имущества, что обеспечивает ему большую экономию за счет масштаба. Однако в краткосрочной перспективе, пока Allianz не представит свой новый трехлетний план 10 декабря, мы считаем, что AXA предлагает больше возможностей для роста, особенно с учетом того, что мы считаем, что она должна продолжить отходить от своих июньских минимумов во время выборов во Франции», — сказали аналитики.
Они также отметили, что, хотя динамика ценообразования в коммерческих линиях может замедлиться, в целом основные движущие силы композитных страховщиков носят позитивный характер.
«Цены на коммерческие линии в целом по-прежнему превышают инфляцию убытков, цены на личные линии растут быстрее, особенно в немецком автомобильном и итальянском неавтомобильном секторе, инвестиционный доход продолжает расти, поскольку доходность новых денег по-прежнему превышает доходность портфеля, а благоприятные рынки означают, что угроза обесценения ограничена», — заявляет Berenberg.
Несмотря на высокие убытки до уплаты налогов в первой половине года, они все еще ниже, чем в первом полугодии 2023 года: по оценкам Gallagher Re, глобальные убытки до уплаты налогов в первом полугодии 2024 года составят $61 млрд, что ниже показателя за аналогичный период предыдущего года в $74 млрд.
Berenberg отметил: «Хотя в абсолютном выражении это высокие уровни, и бремя в большей степени перешло к первичным страховщикам, мы считаем, что в целом в первом полугодии 2024 года национальные расходы соответствовали бюджету каждого страховщика».
Наконец, аналитики полагают, что именно сильное ценообразование в перестраховании сдерживает ценовую конкуренцию.
Аналитики пришли к выводу: «Мы считаем, что высокие цены как в коммерческих, так и в личных линиях в Европе в основном обусловлены дисциплиной продолжающегося жесткого рынка перестрахования. Мы считаем, что это происходит из-за того, что сочетание ограниченного предложения перестрахования и высокой активности природных катастроф заставляет взаимных страховщиков резко повышать цены.
«В результате ценовая конкуренция в сфере личного страхования резко снизилась: это отразилось на повышении ставок в HUK Coburg (взаимная страховая компания, являющаяся крупнейшим автостраховщиком в Германии) на 12% (по нашим оценкам) при продлении в январе 2024 года, и мы считаем, что в январе 2025 года, вероятно, произойдет еще одно повышение ставок примерно на 10%».
Подготовлено порталом Allinsurance.kz