По данным перестраховочного брокера Gallagher Re, мировой перестраховочный рынок в середине 2025 года достиг нового исторического максимума по объёму капитала — 805 млрд долларов США, что на 4,8% выше уровня конца 2024 года.
Драйвером роста стали как традиционный капитал (+5%, до $660 млрд), так и альтернативный капитал (+4%, до $118 млрд), оба показателя также обновили рекордные уровни.
Рост традиционного капитала был обеспечен в первую очередь нераспределённой прибылью в размере около $15 млрд, что составило половину прироста капитала за первую половину года. Альтернативный капитал также усилился за счёт чистого притока средств и благоприятных рыночных результатов, достигнув максимума $118 млрд.
Несмотря на рост капитала, рентабельность собственного капитала (ROE) перестраховщиков продемонстрировала снижение. Базовый ROE для выборки из 16 крупнейших игроков составил 12,6%, против 15,2% годом ранее, а отчетный показатель снизился с 19,6% до 17,7%. Gallagher Re объясняет это факторами вне андеррайтинга и инвестиционной деятельности, однако подчеркивает, что текущая рентабельность всё же в 1,5–2 раза превышает стоимость капитала, оставаясь выше исторических норм.
По мере снижения ROE комбинированные коэффициенты по выборке из 16 перестраховщиков выросли, составив 87,5% (базовый) и 94,7% (отчётный). Для сравнения, подобные результаты наблюдались лишь однажды с момента публикации отраслевых обзоров с 2014 года. Влияние катастроф также проявилось: лесные пожары в Лос-Анджелесе в январе 2025 года добавили 9,6% к комбинированному коэффициенту, что немного превысило нормализованный уровень в 9%.
При этом инвестиционная доходность оказалась выше ожиданий, компенсировав часть увеличившихся убытков. В Gallagher Re прогнозируют, что базовый ROE за 2025 год составит 13–14%, а отчетный — около 17–18%, что продолжит оставаться привлекательным для инвесторов.
Прогноз брокера предполагает дальнейший рост капитала в 2025 году на уровне около 8%, или более $57 млрд, при условии отсутствия серьёзных колебаний валютных курсов и негативных рыночных шоков. Основным источником станет нераспределённая прибыль в размере более $40 млрд.
Таким образом, отрасль находится в уникальной точке: рекордный объём капитала сочетается с умеренным снижением прибыльности. Для перестраховщиков это означает необходимость строгой дисциплины в андеррайтинге, балансировки портфелей и активного управления рисками, особенно на фоне всё более частых климатических катастроф.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz