Темпы роста ставок на рынке перестрахования имущественных катастроф, вероятно, снизятся в 2024 году после адекватности ставок, достигнутой сейчас, когда в 2023 году сложились жесткие рыночные условия.
Однако, вероятно, пройдет несколько лет, прежде чем этот рынок снова начнет смягчаться, подчеркнул Peel Hunt после дискуссий в Монте-Карло.
«По нашему мнению, доходность капитала, генерируемая в настоящее время, начинает становиться привлекательной с учетом риска на смоделированной основе, но это еще необходимо доказать», — добавляют аналитики.
Сосредоточив внимание на договорах эксцедента убытков (XL), которые доминируют в сфере перестрахования имущества, аналитики Peel Hunt отметили, что ужесточение положений и условий договоров перестрахования, судя по всему, «должно остаться, поскольку произошел структурный сдвиг в аппетите к риску в отрасли перестрахования».
Аналитики добавили: «Увеличение количества точек привязки по мере того, как перестраховщики отходят от обеспечения защиты доходов (т.е. покрытия частотного риска) в пользу страховых цедентов, вероятно, будет смягчено только «за определенную цену».
«Некоторые перестраховщики и брокеры предполагают, что существует достаточный капитал, обеспечивающий покрытие рисков, поскольку перестраховщики переполнили верхние уровни программ перестрахования катастроф, и, следовательно, возможности для дальнейшего повышения ставок в настоящее время более скромны.
«Поддержка ставок должна быть обусловлена продолжающимся увеличением спроса на перестрахование от имущественных катастроф, поскольку страховщики догоняют скрытый спрос после срыва сезона продления в 2023 году и продолжающихся повышенных ожиданий инфляции. Таким образом, адекватность ставок должна сохраняться и в сезоне продления 2024 года».
В своих комментариях Peel Hunt подчеркивает, что адекватность ставок все еще необходимо полностью проверить, прежде чем появится возможность для дальнейшего смягчения ставок.
Аналитики заявили: «Появляются некоторые свидетельства того, что перестраховщики снизили свою подверженность частотному риску (или вторичным опасностям), таким как лесные пожары и конвективные штормы, на долю которых пришлось чуть менее 60% застрахованных убытков от катастроф за последнее десятилетие.
«На перестраховщиков не так сильно повлияло увеличение частоты катастроф среднего размера в 1П23 в США, при этом первичные страховщики приняли на себя основную тяжесть потерь от этих вторичных рисков. Это позволило перестраховщикам получить высокую годовую доходность капитала в течение первого полугодия».
Более того, адекватность ставок еще не проверялась на предмет серьезности, но по мере того, как мы вступаем в пиковые месяцы сезона ураганов в США, это, скорее всего, произойдет, отмечают аналитики.
Они также задаются вопросом, привел ли всплеск выпуска катастрофических облигаций перестраховщиками для инвесторов – заменяя сокращающийся и дорогой ретро-рынок – достаточный «хвостовой риск», который поможет ограничить риск серьезности для отрасли.
Они заявили: «В идеале сектор перестрахования должен будет доказать, что он работает в пределах диапазона подверженности риску катастроф (вдали от частотного риска и уровня ограничения), который полностью вознаграждает инвесторов за принятие на себя волатильности катастроф в сфере недвижимости».
Кроме того, аналитики отметили, что специализированные классы страхования (а не перестрахования) в США представляют собой область значительных возможностей для роста. В специализированном страховании существуют дополнительные возможности для ужесточения ставок по классам недвижимости в США.
«Поскольку первичные страховщики США отказываются от предоставления покрытия по страхованию имущества, подверженного катастрофам, наблюдается перераспределение спроса на емкость со стороны США. Это та область, где рынок Ллойда имеет значительную долю рынка (17%)», - говорят аналитики.
«Адекватность ставок еще не достигнута в страховании имущества, подверженного катастрофам, отчасти из-за более низкой защиты, предоставляемой перестраховщиками. Таким образом, специализированные страховщики готовятся к увеличению спроса на покрытие, и ожидается дальнейшее ужесточение ставок (с базы около 25% в 2023 году)», - заключает Peel Hunt.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz