Аналитики JP Morgan предположили, что рынок Ллойда находится на пороге «новой золотой эры», поскольку пространство Ллойда останется циклическим рынком, хотя в 2023 году они ожидают получения гораздо более высоких доходов, которые не будут зависеть только от «удачи».
Маржа андеррайтинга с начала года существенно улучшилась, что, по мнению JP Morgan, сигнализирует о начале долгожданного «суперцикла» на рынке.
Аналитики пишут: «Если 2019/20 год был дном рынка для страховщиков Ллойда, мы видим, что они входят в 2023 год на пороге новой золотой эры».
Кроме того, маржа андеррайтинга в специализированных компаниях была подкреплена значительным ростом цен с 2018 года, говорит JP Morgan, добавляя: «Если мы посмотрим на рост цен, который Beazley наблюдал в своем общем портфеле с 2017 года, он составляет более 60 %.
«В то же время было бы трудно утверждать, что маржа увеличилась на ту же величину, с нашим ощущением, что и рост цен, который был до некоторой степени съеден увеличением ожиданий требований из-за различных факторов, включая социальную инфляцию, инфляцию и увеличение уровни частоты претензий, которые, вероятно, можно отнести к изменению климата».
Между тем, цены на перестрахование были одним из ключевых заголовков в 2023 году, и, по словам страхового брокера Howden , рост был самым быстрым с начала 1990-х годов .
JP Morgan отмечает: «Все страховщики Ллойда в той или иной степени связаны с перестрахованием на случай катастроф, но их хлеб насущный – это специализированные линии с дополнительным перестрахованием.
«Поэтому все игроки рынка Ллойда выиграют от повышения цен, но эффект второго порядка заключается в том, что основные позиции на рынке Ллойда, особенно в таких областях, как недвижимость, морское дело и авиация, вероятно, останутся более прочными, чем многие ожидают, из-за частичного снижения безопасности, которую перестрахование обеспечило в последние годы».
Несмотря на то, что ожидания прибыли в 2023/24 годах значительно вырастут, JP Morgan заявляет, что доходность капитала не поспевает за темпами. В результате средний коэффициент выплат рынка Ллойда на 2023год составляет ~ 25%.
Аналитики JP Morgan пишут: «Если предположить, что компании смогут оправдать ожидания, мы не видим причин, по которым коэффициенты выплат не могут существенно увеличиться в ближайшем будущем за счет использования специальных дивидендов или выкупов, при этом коэффициент выплат 75% по всему рынку Ллойда подразумевает ~9 % дивидендной доходности к 2023 г.
«Хотя мы считаем, что управленческие команды не захотят учитывать это в качестве базового сценария на 2023 год, если год окажется нормальным с точки зрения убытков, мы думаем, что это дебаты, которым будет уделяться все больше внимания».
Подготовлено порталом Allinsurance.kz