Приток нового капитала в отрасль на фоне улучшения рыночной конъюнктуры может оказать пагубное влияние на повышение цен, хотя, согласно анализу AM Best, также может иметь влияние ряд «движущих сил».
Сочетание лет с большими убытками в результате катастроф, более низких и более длительных процентных ставок и недавних последствий пандемии подпитывало широко распространенный оптимизм в отношении улучшения ценообразования в преддверии 2021 года, особенно в коммерческих линиях и перестраховании.
В ответ на ужесточение рыночной конъюнктуры котирующиеся на бирже перестраховщики в Лондоне и на Бермудских островах использовали государственные и долевые рынки для привлечения нового капитала, в то время как частные игроки и стартапы смотрели как в сторону как новых, так и существующих инвесторов.
С улучшением условий и повсеместным повышением внимания перестраховщиков к дисциплине андеррайтинга и прибыльности, ожидалось довольно сильное повышение ставок при ключевых продлениях перестрахования с 1 января 2021 года.
Тем не менее, комментарии аналитиков и руководителей компаний после первого в году сезона обновлений показывают, что, хотя улучшение цен и произошло, оно в некоторой степени разочаровало, учитывая, насколько продолжительным было смягчение рыночной конъюнктуры.
Считается, что одной из причин этого является значительный уровень капитала, привлеченного в преддверии обновлений, чему способствовал тот факт, что инвесторы все чаще обращались к перестраховочной отрасли для получения большей доходности в условиях низких процентных ставок.
«Приток капитала частично отражает отсутствие других возможностей для инвесторов. Среда низких процентных ставок вынудила инвесторов, особенно институциональных инвесторов, искать возможности получения прибыли. Расчет риска и вознаграждения, создаваемый страховой отраслью на ужесточающемся рынке, может показаться более привлекательным для существующих и новых инвесторов», - сказала Кэтрин Томас, старший директор по аналитике AM Best.
«В этом году ставки в ряде направлений бизнеса продолжают повышаться, поскольку рынок реагирует усилением дисциплины андеррайтинга на негативные претензии, вызванные социальной инфляцией в Соединенных Штатах, убытками, связанными с COVID-19, и в последние годы возросшим опытом катастроф», - добавила она.
Согласно мнению рейтингового агентства, хотя увеличение капитала на уровне некоторых компаний является значительным, в настоящее время оно не представляет собой «существенное добавление к капиталу отрасли, особенно в сочетании с существующей емкостью стороннего капитала».
Но, несмотря на это, AM Best предупреждает, что приток нового капитала и связанное с ним увеличение емкостей «могут оказать сдерживающее влияние на повышение цен». Агентство также считает необходимым отметить, что в уравнении есть и другие так называемые «движущие силы», которые также могут играть роль.
Конечно, часть дополнительного капитала, привлеченного в 2020 году, уже была использована для покрытия накопления резерва убытков за предыдущий год и корректировок в сторону увеличения оценок убытков от COVID-19, отмечает AM Best.
Хотя аналитики подчеркивают, что остается неясным, в какой степени убытки, связанные с пандемией, были признаны перевозчиками в 2021 году, в то время как влияние пандемии на спрос на страхование (и, следовательно, на спрос на перестрахование) крайне неопределенно.
«По мере сокращения экономики уменьшается и стоимость страхуемого риска. Но когда бизнес оказывается под финансовым давлением, его аппетит к удержанию риска также может снизиться, что приведет к увеличению спроса на страховое покрытие », - заявляет рейтинговое агентство.
В частности, для перестраховщиков AM Best утверждает, что повышенный спрос со стороны страховых компаний и отсутствие доступного ретроцессионного покрытия могут помочь компенсировать влияние вливания нового капитала в пространство на предложение.
Кроме того, по мнению рейтингового агентства, необходимость корректировки цен для получения адекватной прибыли для акционеров является еще одним важным элементом, который может повлиять на дальнейшее ценообразование.
«Эта потребность в повышении маржи андеррайтинга должна помочь поддержать дисциплину андеррайтинга и повысить ставки, особенно если принять во внимание очень низкую доступную доходность инвестиций», - говорят аналитики.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz