Французская компания кредитного страховая Coface предупредила, что рост неплатежеспособности, давление процентных ставок и проблемы с денежными потоками в большинстве секторов в Европе и во всем мире угрожают недавней уверенности в «мягкой посадке» после недавнего глобального экономического кризиса.
Coface заявил, что почти непрерывное снижение инфляции в течение последних нескольких месяцев на фоне снижения цен на сырье в сочетании с оживленными рынками труда и все еще устойчивой динамикой заработной платы возродило надежды на мягкую посадку мировой экономики.
Страховщик констатирует, что в США такие надежды сейчас воспринимаются как нечто само собой разумеющееся (или почти) в Европе, где энергетическая ситуация улучшилась и где законопроекты о финансах предполагают – на данный момент – лишь незначительное ужесточение налогово-бюджетной политики.
«Китай, который предпочитает идти по более длинному пути, чтобы избавиться от излишеств в прошлом, конечно, значительно замедлится (+4% в 2024 году после +4,5% в этом году), но продолжит оставаться одним из главных драйверов все еще выздоравливающей мировой экономики. Короче говоря, призрак рецессии отступает, о чем свидетельствует тот факт, что кривые доходности в большинстве развитых стран становятся все менее и менее инвертированными», — заявила кредитная страховая компания в своем последнем отчете «Барометр».
Однако Coface не убедил растущий оптимизм. В отчете говорится, что, хотя общая экономическая картина, несомненно, лучше, чем год назад, страховщик не поддерживает такое «весьма оптимистичное» прочтение ситуации.
«Помимо уже неоднократно упомянутых рисков, некоторые из которых продолжают усиливаться (финансовая стабильность, социальные и политические риски), следует иметь в виду, что борьба с инфляцией еще не выиграна и даже не вступила в свою фазу «последней мили»: за исключением энергетики, инфляция остается значительно выше целевых показателей, установленных центральными банками, в то время как ситуация на нефтяных рынках снова стала напряженной после атак в Израиле», — заявил Coface.
«Вместо того, чтобы пытаться прочитать предзнаменования в кривых доходности, которые были нереалистичны в результате вмешательства центрального банка в течение почти 15 лет, мы должны также признать, что внезапное сглаживание кривых доходности, наблюдаемое в последнее время, больше связано с коррекцией рыночных ожиданий в сторону ухудшения с точки зрения денежно-кредитной политики (разворот, который постоянно отодвигается) и переоценкой суверенного риска в контексте рекордных выпусков облигаций, чем при реальном аппетите к риску, мотивированном более благоприятными перспективами роста. Кстати, фондовые рынки падают (около 5% с начала августа на большинстве рынков), а доходы корпораций в целом пересматриваются в сторону понижения», — отметил кредитный страховщик.
«В этом заключается основной риск для макроэкономики в краткосрочной и среднесрочной перспективе: хотя высокие уровни корпоративной прибыльности и денежного потока позволили развитым экономикам выдержать сильные препятствия последних кварталов, ускорение роста числа банкротств, наблюдаемое в последние месяцы на фоне сокращения денежных позиций, ухудшения рентабельности и роста процентных ставок теперь угрожают устойчивости занятости и трат домохозяйств. В конечном итоге это может оказать большее влияние, чем первоначально ожидалось, на конечный спрос и, следовательно, на глобальный рост», — добавил Coface.
«Другими словами, не компании зависят от экономического климата, а макроэкономика вытекает из микроэкономики. Таким образом, риски для наших прогнозов глобального роста на 2024 год (+2,2% после +2,4% в этом году – значительно ниже, чем консенсус-прогноз) остаются по сути медвежьими, особенно в развитых странах», – продолжил кредитный страховщик.
Coface изменил свои оценки страновых рисков (два повышения и пять понижений) и 33 оценки отраслевых рисков (17 повышений и 16 понижений). Это, мнению Coface, отражает степень стабильности в ожиданиях кредитного страховщика на следующие 18 месяцев в условиях, которые остаются крайне нестабильными и неопределенными.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz