Согласно свежему отчету AM Best, ведущие европейские перестраховщики — Swiss Re, Munich Re, Hannover Re и SCOR — продолжают активно работать с имущественными катастрофами, несмотря на первые признаки смягчения рыночных условий.
Аналитики подчеркивают, что аппетит к рискам возобновился после периода оптимизации портфелей, повышения точек прикрепления и отказа от совокупного покрытия. «Хотя цены на продления в 2025 году снизились, дисциплина в отношении точек подключения и условий, похоже, пока сохраняется. Акцент сместился на то, чтобы воспользоваться выгодными ценами, пока они есть», — отметили в AM Best.
Позиция перестраховщиков
Свен Альтофф, член правления Hannover Re, в ходе конференц-колла по итогам полугодия подчеркнул: «Наша готовность к риску стихийных бедствий растет. Мы видим в этом стратегическую возможность, несмотря на волатильность».
Для Hannover Re первое полугодие 2025 года оказалось неоднозначным: объем бизнеса сократился на 2,1% из-за ухода крупного контракта, однако без учета этого фактора рост составил бы 4,5%.
Генеральный директор Munich Re Йоахим Веннинг добавил, что рынок катастрофического перестрахования «не является слабым»: «Мы скорее вступили в новую фазу, где период отсутствия крупных убытков закончился. Это меняет восприятие возможностей и рисков».
Munich Re сократила часть портфеля при продлении середины года, поскольку не все сделки соответствовали внутренним стандартам соотношения риска и доходности. При этом компания ожидает «продолжения привлекательных возможностей» на продлении января 2026 года.
Swiss Re сообщила о росте премий в сегменте P&C Re на 3% с начала года, несмотря на сокращение в сегменте несчастных случаев. По оценке AM Best, это подтверждает устойчивость и диверсификацию портфеля.
Финансовые показатели и сравнительная динамика
Несмотря на убытки от лесных пожаров в Калифорнии в I квартале 2025 года, все четыре группы сохранили целевые ориентиры прибыльности. Средний комбинированный коэффициент по перестрахованию имущества и ответственности у «Большой четверки» за 2024 год составил 86,4%, что сопоставимо с Lloyd’s (86,9%) и лучше показателя США и Бермуд (89,5%).
Разбивка по компаниям:
- Swiss Re — 89,9%,
- Munich Re — 82,4%,
- Hannover Re — 86,6%,
- SCOR — 86,3%.
AM Best уточняет, что для европейских компаний показатели дисконтированы в рамках МСФО 17, тогда как у Lloyd’s и перестраховщиков США/Бермуд такого эффекта нет.
Рентабельность собственного капитала (ROE) «четверки» также сопоставима с конкурентами в США и на Бермудских островах, однако уступает Lloyd’s, где показатель достиг 21,2%.
Диверсификация и устойчивость
AM Best отмечает, что европейские перестраховщики всё больше развивают специализированные сегменты — киберстрахование, морское страхование и инжиниринг. Это направление обеспечивает устойчивость доходов и компенсирует волатильность в катастрофическом блоке.
По словам аналитиков агентства: «Благодаря здоровой среде процентных ставок, усилению дисциплины андеррайтинга и спросу на защиту от биометрических рисков (смертность, продолжительность жизни), сегмент страхования жизни продолжает выполнять стабилизирующую роль».
С 2023 года компании активно укрепляли резервы по убыткам в сегменте non-life, что стало возможным за счет операционной рентабельности. По мнению экспертов, это помогло сгладить негативное влияние неблагоприятных тенденций в США.
Несмотря на снижение тарифов в 2025 году и нарастающее конкурентное давление, «Большая четверка» демонстрирует высокую устойчивость. Дисциплинированный андеррайтинг, поддержка инвестиционного дохода и диверсификация в новые сегменты позволяют удерживать показатели прибыльности на уровне выше стоимости капитала.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz