Согласно последнему отчету Fitch Ratings, мировая перестраховочная отрасль постепенно вступает в фазу смягчения рынка, что может стимулировать новый виток активности в сфере слияний и поглощений (M&A).
Органический рост, который в 2023–2024 годах был ключевым драйвером благодаря рекордной доходности и благоприятным условиям, начинает ограничиваться, и игроки с накопленным капиталом всё чаще рассматривают возможность приобретения менее успешных компаний.
Ситуация в 2025 году
Fitch отмечает, что в течение 2025 года активность в сегменте M&A оставалась ограниченной: перестраховщики предпочитали концентрироваться на органическом росте, пользуясь благоприятным ценообразованием и высоким уровнем маржи. Однако по мере того как рынок ослабевает и ценовые тенденции постепенно смещаются в сторону покупателей, накопленный капитал может быть направлен на консолидацию.
Примером стратегических решений стала сделка Markel, которая продала права на возобновление перестраховочного бизнеса компании Nationwide (около $1,2 млрд валовых премий). Это стало частью стратегии Markel по фокусировке на нишевом страховом бизнесе.
Важным событием стало возвращение Aspen на биржу в мае 2025 года. Компания, находившаяся под контролем Apollo Global Management с 2019 года, теперь вновь доступна для публичных инвесторов. Fitch указывает, что улучшение портфеля и снижение волатильности сделали IPO возможным. Эксперты также видят потенциал выхода на рынок у Convex Group и Vantage Group, что отражает оживление интереса к публичным размещениям.
Сделки года: Enstar и SiriusPoint
Среди крупнейших сделок 2025 года выделяется покупка Enstar Group инвестфондом Sixth Street Partners за $5,1 млрд. Участие Liberty Strategic Capital и JC Flowers подчёркивает интерес институциональных инвесторов к перестраховочным активам. Fitch охарактеризовал сделку как нейтральную для рейтингов Enstar, поскольку бизнес-профиль компании остался прежним, но новые акционеры расширили её инвестиционные возможности.
Другой пример – выкуп SiriusPoint акций у CM Bermuda Limited за $733 млн. Компания профинансировала сделку за счёт капитала, что демонстрирует высокую устойчивость сектора и его способность к саморазвитию.
Стартапы и альтернативный капитал
Несмотря на избыток капитала и снижение необходимости в новых игроках, в начале 2025 года появился новый стартап Mereo Insurance Limited, созданный ветераном рынка Брайаном Дюперро. Компания стартовала с $650 млн инвестиций и одновременно запустила ILS-фонд объёмом до $300 млн, что отражает сохраняющийся интерес к альтернативным инструментам передачи рисков.
Перспективы
По мнению Fitch, рынок M&A в перестраховании в ближайшие годы получит дополнительный импульс. Игроки с сильными балансовыми показателями будут стремиться использовать капитал не только для органического роста, но и для консолидации. Это особенно актуально в условиях конкуренции и смягчения условий, когда сохранение прибыльности требует диверсификации.
Несмотря на то что доходность в отрасли остаётся высокой, эксперты Fitch отмечают: в отличие от рекордного 2023 года, когда драйвером выступала жёсткая ценовая политика, в 2026 году стимулом развития может стать именно консолидация рынка и новые стратегические альянсы.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz