Регентство Fitch Ratings заявило, что растущая перестраховочная деятельность ряда немецких и французских страховщиков способствует укреплению кредитных профилей при условии надлежащего управления соответствующими рисками исполнения.
В новом отчете Fitch оценивает стратегический переход восьми европейских страховых групп на перестрахование и его влияние на их финансовую устойчивость, масштабы деятельности и диверсификацию доходов.
По данным агентства, выход на рынок перестрахования позволяет этим страховщикам расширить сферу своего бизнеса и снизить зависимость от традиционных источников дохода. Такая диверсификация способствует большей финансовой устойчивости, особенно в условиях экономических или региональных потрясений.
Однако Fitch предупреждает, что перестрахование влечет за собой проблемы, включая более волатильные доходы и повышенные требования к капиталу, особенно из-за более высокой подверженности крупным убыточным событиям, таким как стихийные бедствия.
Перестраховочные подразделения рассматриваемых групп становятся все более интернациональными по своему охвату: 87% их валовых подписанных премий в 2023 году поступили с рынков за пределами их стран базирования.
Этот глобальный спред улучшает распределение рисков, но требует глубоких знаний различных нормативных ландшафтов и динамики местного рынка. Выход в новые регионы без достаточного опыта может подорвать производительность и привести к кредитному давлению.
Доходы от перестрахования по своей природе более изменчивы, чем доходы от первичного страхования. Анализ Fitch показывает более широкий диапазон комбинированных коэффициентов для перестраховочной деятельности в 2019–2023 годах, что подчеркивает цикличность сектора.
Ухудшение рыночной ситуации в 2022 и 2023 годах, вызванное ростом числа катастрофических событий и экономической неопределенностью, позволило перестраховщикам добиться улучшения маржи андеррайтинга и сократить неблагоприятные убытки, что привело к более сильному комбинированному коэффициенту в 93% в 2023 году. Тем не менее, эти условия могут измениться, что создаст будущие риски для стабильности прибыли.
Сила капитала — еще один ключевой фактор. Собственная модель капитала Fitch Prism показывает, что более высокая подверженность риску природных катастроф значительно повышает требуемые буферы капитала.
Например, Hannover Re, которая вносит 60% от общего объема премий материнской группы Talanx, является заметным исключением в группе одноранговых страховщиков, где перестрахование обычно составляет всего 18% от групповых премий. Известность перестраховщика означает, что он оказывает существенное влияние на общую достаточность капитала группы.
Создание перестраховочного бизнеса — будь то органически или путем приобретений — сопряжено с определенными трудностями интеграции и реализации. Органический рост требует постоянных инвестиций, прежде чем будет достигнута прибыльность. Echo Re, часть DEVK, упоминается как компания, которой требуется несколько лет, чтобы достичь стабильных результатов андеррайтинга. Приобретения, такие как покупка SGAM btp Arundo Re, могут быстро увеличить операционные емкости, но должны быть хорошо согласованы со стратегией группы, чтобы избежать финансовой нестабильности.
Экспертиза в андеррайтинге имеет решающее значение, особенно на развивающихся рынках, где более высокая маржа компенсируется более высоким риском. Fitch подчеркивает необходимость опытных команд, надежных структур управления рисками и сильной репутации бренда для достижения успеха в этих бизнес- средах. Без этого перестраховочные линии могут стать обязательствами, а не драйверами роста.
Стратегии финансирования для линий перестрахования также влияют на кредитные профили. Независимо от того, финансируется ли перестраховщик за счет внутренних резервов, долга или гибридных инструментов, каждый подход влияет на кредитное плечо, структуру капитала и результаты рейтингов.
Признавая повышенную подверженность риску и волатильность, которые может привнести перестрахование, Fitch Ratings приходит к выводу, что при правильном управлении такие усилия по диверсификации могут быть полезны для кредитоспособности страховщиков. Для компаний с четкой стратегией, надежным управлением и сильным андеррайтингом перестрахование дает возможность построить более надежную и адаптивную бизнес-модель.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz