Fitch Ratings, поставщик кредитных рейтингов, исследований и анализа рисков, прогнозирует, что прибыльность мировых перестраховщиков останется высокой в 2025 году, несмотря на более низкие скорректированные с учетом риска цены по большинству направлений бизнеса в ходе продления договоров перестрахования с 1 января.
Эти снижения цен объясняются обилием капитала на рынке и прохождением пика цикла перестрахования. Однако Fitch утверждает, что рыночные условия продолжат поддерживать высокую доходность с поправкой на риск для перестраховщиков.
Рейтинговое агентство ожидает, что комбинированные коэффициенты останутся на уровне около 90% в 2025 году, при этом ожидается, что рентабельность капитала сектора немного снизится до 17% по сравнению с 19% в 2024 году. Несмотря на это небольшое снижение, прогноз Fitch по сектору остается нейтральным.
Перестраховщики вступают в 2025 год в сильной позиции благодаря буферам капитализации и солидной достаточности резервов, подкрепленным рекордной прибылью последних двух лет. Этому также способствовал приток капитала от традиционных перестраховщиков и институциональных инвесторов, привлеченных высокой доходностью андеррайтинга в секторе.
Fitch полагает, что растущий аппетит перестраховщиков к риску и стремление к росту стали факторами, способствовавшими снижению цен, хотя это не сопровождалось значительными изменениями в условиях контрактов. Большинство перестраховщиков сохранили улучшения структуры программ, достигнутые ими в последние годы. Несмотря на снижение цен, Fitch ожидает, что доходы от премий перестраховщиков вырастут в 2025 году за счет более высоких объемов.
Застрахованные имущественные убытки от катастроф в 2024 году составили около $140 млрд, что стало пятым годом подряд, когда застрахованные убытки превысили $100 млрд.
Основными причинами потерь стали ураганы и сильные конвективные штормы, каждый из которых нанес ущерб в размере около $50 млрд, а также события среднего масштаба, такие как наводнения в Европе и на Ближнем Востоке, на которые пришлось $13 млрд.
Fitch отметило, что большинство этих убытков, около 85%-90%, были поглощены первичными страховщиками из-за более высоких точек присоединения. Ожидается, что эта тенденция сохранится в 2025 году, поскольку перестраховщики сохраняют осторожность в отношении своей подверженности вторичным рискам.
Тем не менее, убытки от стихийных бедствий в 2024 году в целом остались в пределах бюджетов перестраховщиков, что помогло привлечь больше капитала в сектор и еще больше повлияло на ценообразование. В результате цены на перестрахование имущества упали на 5%-15% для счетов без убытков, причем наибольшее снижение наблюдалось в отдаленных, слоях с высокими точками прикрепления. Напротив, цены в регионах, пострадавших от убытков, выросли до 20%.
На рынке специального страхования цены на возобновление оставались стабильными или немного ниже, в то время как ставки страхования от несчастных случаев в США в целом оставались на прежнем уровне или немного росли в зависимости от опыта убытков цедентов, развития резервов и структуры портфеля. Емкость в секторе страхования от несчастных случаев была более ограниченной, чем в сегментах имущества и специального страхования, при этом комиссии за перестрахование оставались на прежнем уровне или немного снизились.
Перестраховочный капитал вырос более чем на 20% с самого низкого уровня в 2022 году, что обусловлено ростом прибыли и более высокой стоимостью активов. Ожидается, что рост альтернативной перестраховочной емкости, которая выиграла от благоприятной ценовой конъюнктуры в сфере рисков имущественных катастроф, продолжится в 2025 году.
Fitch ожидает дальнейшего расширения альтернативных емкостей, поддерживаемого выпусками облигаций на случай киберкатастроф, что увеличит капитальную базу сектора и поможет компенсировать волатильность прибыли.
Наконец, продолжающиеся сильные лесные пожары в районе Лос-Анджелеса, как ожидается, приведут к застрахованным убыткам, превышающим прошлые максимумы лесных пожаров. Эти убытки составят значительную часть бюджетов перестраховщиков на случай стихийных бедствий в первом квартале 2025 года. Однако Fitch не предвидит какого-либо влияния на рейтинги перестраховщиков в ближайшем будущем.
Потенциальное влияние на ценообразование при последующих возобновлениях перестрахования будет зависеть от окончательного уровня перестрахованных убытков и от того, насколько далеко событие от ожидаемых убытков от катастрофы.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz