Ожидается, что масштаб продолжающихся лесных пожаров в Калифорнии приведет к потерям в страховой отрасли в размере более $20 млрд, а по некоторым оценкам, они даже достигнут или превысят отметку в $40 млрд, что, по мнению аналитиков инвестиционного банка Berenberg, может привести к росту цен.
В недавней заметке аналитики Berenberg сосредоточились на перестраховочных компаниях Zurich, SCOR и Conduit Re — трех акциях, которые, по мнению инвестиционного банка, были перепроданы после начала лесных пожаров в Лос-Анджелесе и которые потенциально могут выиграть от укрепления цен.
«Страхование — это бизнес, где цены часто корректируются после события, поскольку стоимость убытка становится известна только после окончания периода покрытия. Это означает, что после серьезного события — например, лесных пожаров в Калифорнии — можно ожидать, что страховые ставки вырастут, чтобы покрыть непредвиденный рост числа претензий», — говорят аналитики.
В настоящее время оценки потерь страховой отрасли от пожаров широки: от $15 до более 40 млрд, а неожиданная серьезность события может заставить страховщиков и перестраховщиков стремиться к выплате возмещения и повышению цен, чтобы компенсировать эти потери за первый квартал.
Berenberg поясняет: «Наше главное предположение заключается в том, что каждая из этих трех акций имеет платежеспособность для возобновления покрытия по более высоким ценам, которые, вероятно, будут достигнуты после этого события. Мы считаем, что три страховщика, скорее всего, добьются полного возмещения убытков, тогда как в текущих ценах акций подразумевается предположение рынка, что они этого не сделают, и что лесные пожары не повторят историческую модель возмещения убытков».
Аналитики оценивают ущерб Zurich от лесных пожаров в Калифорнии примерно в $200 млн, из которых 50% приходится на Farmers Re и 50% на коммерческие линии Zurich.
«Наша оценка в $200 млн составляет около 1,9% с точки зрения квартального комбинированного коэффициента и всего 0,6% акционерного капитала. Последняя сообщенная платежеспособность Zurich в размере 224% (коэффициент Swiss Solvency Test за третий квартал 2024 года) значительно превышает целевой минимум в 160%, и это означает, что Zurich может продолжать страховать риски Калифорнии и извлекать выгоду из вероятного роста цен после лесных пожаров», — говорит Berenberg.
Для SCOR аналитики оценивают убытки примерно в 50 млн евро, что составляет чуть более половины убытков перестраховщика от лесных пожаров 2018 года. Berenberg оценивает, что подверженность французского перестраховщика лесным пожарам и стихийным бедствиям в США снизилась с 2018 года.
«Наша оценка в размере 50 млн евро составляет около 2,7% с точки зрения квартального комбинированного коэффициента и всего 0,9% от акционерного капитала. Последний сообщенный показатель платежеспособности SCOR в размере 203% (коэффициент Solvency II за третий квартал 2024 года) находится в верхней половине целевого диапазона 185–220%, и это означает, что SCOR может продолжать страховать риски Калифорнии и извлекать выгоду из вероятного роста цен после лесных пожаров», — поясняют аналитики.
Berenberg оценивает убытки Conduit Re от лесных пожаров примерно в $30 млн, что сопоставимо с убытками фирмы от урагана «Хелен», которые также оцениваются примерно в $30 млн.
«Наша оценка в $30 млн составляет около 13% с точки зрения квартального комбинированного коэффициента и всего 2,9% акционерного капитала. Последний сообщенный показатель платежеспособности Conduit Re в размере 381% (коэффициент требуемого капитала для платежеспособности Бермудских островов на 2023 финансовый год) значительно превышает верхнюю границу целевого диапазона в 200–300%, и это означает, что Conduit Re может продолжать страховать риски Калифорнии и извлекать выгоду из вероятного роста цен после лесных пожаров», — отмечают аналитики.
Предполагая, что застрахованные убытки от лесных пожаров, скорее всего, будут аналогичны потерям от урагана «Хелен», Berenberg подчеркивает, что недавнее падение акций трех компаний преувеличено, и что эти акции представляют собой существенную возможность для покупки.
Хотя вполне вероятно, что убытки приведут к росту цен на пере/страхование для компаний, занимающихся лесными пожарами в Калифорнии, еще предстоит выяснить, будет ли величина убытков достаточной, чтобы повлиять на более широкое ценообразование по категории имущества при будущих продлениях после некоторого смягчения при продлениях в январе 2025 года.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz