Несмотря на то, что в последние годы страхование и перестрахование становится все более частым явлением, отношение отрасли к мегаслияниям и поглощениям, по-видимому, становится неопределенным под влиянием осознания обострения конкуренции и антимонопольных соображений.
Результаты исследования рынка перестрахования во втором полугодии 2021 года, проведенного Reinsurance new совместно с дочерней компанией Artemis, показывают, что 78,1% респондентов согласились с определенными трудностями, с которыми сталкиваются так называемые мегасделки M&A - термин, который обычно используется для описания сделок, как значительных по стоимости, так и к сделкам с ведущими в своем сегменте организациями.
Самым последним, примечательным примером мега-слияний и поглощений (который, несомненно, был самым свежим в умах респондентов опроса) стало неудавшееся объединение Aon и Willis Towers Watson, двух фирм, находящихся на вершине пищевой цепочки перестраховочных брокеров.
Сделка в конечном итоге развалилась из-за разногласий между регулирующими органами и подачи Министерством юстиции США гражданского антимонопольного иска.
Решение Министерства юстиции заблокировать объединение стоимостью $30 млрд было вызвано предполагаемой угрозой конкуренции, а также вероятностью того, что это приведет к повышению цен и, в конечном итоге, к созданию «брокерского гиганта».
Попытка объединения Aon / WTW - это та сделка, которую, оглядываясь назад, можно рассматривать как кульминацию или, скорее, продолжение все более смелых и дорогостоящих попыток поглощения, которые последовали за ней.
Недавний пример успешной сделки можно было наблюдать при покупке AXA страховой компании XL Group на Бермудских островах, которая специализировалась по страхованию имущества и от несчастных случаев в 2018 году.
Первоначально AXA объявила, что планирует приобрести XL Group за $15,3 млрд, прежде чем раскрыть планы брендинга и структурирования будущей совместной операции, теперь известной как AXA XL.
Тем не менее, несмотря на высокую стоимость и относительно недавнее завершение формирования AXA XL, стоит отметить, что попытка Aon / WTW была уникальной, как с точки зрения ее оценки в $30 млрд, так и с точки зрения участия двух крупнейших игроков в перестраховании и посредничестве.
В конечном счете, можно с уверенностью сказать, что несмотря на отдельный неудачный опыт, судьба перестраховочных мегаслияний и поглощений обеспечена, что поддерживаются в равной степени неизбежным стремлением к прибыли и стратегическим преимуществам, заложенным в эту отрасль (и капитализмом свободного рынка в целом), и явной расплывчатостью самого термина.
В настоящий момент, например, полным ходом идет продажа крупного перестраховочного игрока PartnerRe французской взаимной страховой компании Covéa .
Компании ранее заключили Меморандум о взаимопонимании (MoU) в марте 2020 года, в соответствии с которым Covéa приобретет PartnerRe у EXOR за $9 млрд, а также дивиденды в размере $50 млн.
Теперь важно отметить, что данные опроса являются частью более широкой попытки измерить настроения в отрасли по широкому кругу ключевых рыночных тем.
Однако разумный вывод, который можно сделать из этой базы данных, заключается в том, что, хотя присутствие растущих антимонопольных вопросов и более широкая глобальная конкуренция действительно усложнят любую сделку M&A, с участием многомиллиардной транзакции, похоже, сформировалась новая среда.
В результате факторов, упомянутых выше, наряду с более широкой осведомленностью общественности, любая попытка слияний и поглощений в сфере перестрахования, включающая консолидацию двух конкурирующих, уже доминирующих организаций, теперь будет сталкиваться со своего рода скептицизмом и вниманием, которые, если их учитывать на уровне совета директоров, может очень легко сделать эту цель нелогичной.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz