Центральный банк Тайваня охарактеризовал как преувеличенную газетную статью из Великобритании, что если бы тайваньский доллар резко вырос, отрасль страхования жизни на внутреннем рынке была бы вынуждена продать большое количество корпоративных облигаций США, что оказало бы влияние на рынок облигаций США и повлияло на денежно-кредитную политику США.
Центральный банк Китайской Республики (Тайвань) опроверг следующие положения:
Во-первых, иностранные инвестиции в отрасли страхования жизни Китая составляют небольшую долю от общего рынка корпоративных облигаций США, что затруднит для них серьезное влияние на рынок облигаций США и еще меньше повлияет на монетарную политику США.
Центральный банк указал, что, по данным Ассоциации индустрии ценных бумаг и финансовых рынков США (SIFMA), на конец 2018 года общий остаток ипотечных облигаций, обеспеченных ипотекой в США, или ипотечных облигаций недвижимости и корпоративных облигаций составлял приблизительно 19 трлн долларов США. Для сравнения, согласно информации из Тайваньского страхового бюро, по состоянию на конец марта этого года общая сумма риска для тайваньской страховой отрасли в США составила 6 417,5 млрд тайваньских долларов или $208,2 млрд., что составляет 1% правительственных и корпоративные облигации США в обращении. Это очень небольшая доля, которая не повлияет на рынок облигаций США и денежно-кредитную политику США.
Во-вторых, отрасль страхования жизни Тайваня осуществляет осторожное управление рисками обменного курса, и вероятность возникновения экстремальных событий очень мала. Местные страховщики хеджируют 49% своих инвестиций в иностранной валюте, и соотношение будет расти до 75%, если будут включены страховые полисы в иностранной валюте. Банк заявляет, что маловероятно, что многие страхователи в массовом порядке откажутся от своих полисов страхования жизни, что вынудит страховщиков продавать большие объемы иностранных активов.
В-третьих, обменный курс тайваньского доллара относительно стабилен. Финансовая система Тайваня достаточно устойчива, и по сравнению с другими основными валютами колебания курса нового тайваньского доллара по отношению к доллару США всегда были относительно стабильными. Однако в случае значительных движений капитала, вызывающих значительные колебания обменного курса тайваньского доллара и влияющих на экономическую и финансовую стабильность, центральный банк будет поддерживать порядок на валютном рынке для обеспечения стабильности финансового рынка.
В британской газете Financial Times сообщалось, что тайваньские финансовые институты направили «колоссальные» $1,2 трлн за границу. В статье говорится: «Деньги были инвестированы консервативно, в основном в государственные и корпоративные облигации США с высоким кредитным рейтингом. Но между обязательствами страхового сектора в долларах США и активами в долларах США, которые накоплены страховщиками, разрыв увеличивается с 34% от общего баланса в 2013 году до чуть менее половины на сегодняшний день, по оценкам JPMorgan. В долларовом выражении разрыв составляет около $420 млрд, или 72% ВВП Тайваня, что вызывает беспокойство.
«Валютные риски исторически хеджировались на скользящей основе, но в наши дни они становятся все более недохеджированными, учитывая растущую стоимость защиты покупок от колебаний валютных курсов. Если бы тайваньский доллар укрепился, он мог бы спровоцировать убытки, выходящие далеко за рамки незначительных купонных платежей, которые собираются по облигациям, что вынудило бы страховщиков страны отойти от рынка ценных бумаг США. Это, возможно, системный риск.
«Тайваньские страховщики владеют около 4% всего рынка корпоративных облигаций инвестиционного уровня в США и 14% долгосрочных корпоративных облигаций, согласно JPMorgan. За последние пять лет портфели ипотечных ценных бумаг США почти удвоились и составили 260 млрд долларов. Это делает Тайвань вторым по величине иностранным владельцем таких ценных бумаг. Это еще не все. Тайваньские банки также стали крупными игроками на рынке фондов ФРС, где устанавливаются процентные ставки в США, которые в настоящее время составляют около 12 % от общего объема торгов. Поэтому возможно, что внутренние финансовые ограничения на Тайване могут даже повлиять на реализацию денежно-кредитной политики США».
Подготовлено порталом Allinsurance.kz