Ухудшение настроений в пятницу сказалось на торговле сегодня рано утром, пока министр финансов Турции не пообещал озвучить план преодоления кризиса турецкой лиры. Однако варианты не являются привлекательными, и президент Эрдоган выступил против самого эффективного из них, а именно радикального повышения ставок.
В менее сложной ситуации политическому руководству страны пришлось бы признать поражение и обратиться за помощью в Международный валютный фонд, однако Эрдоган не воспользуется этой возможностью, поскольку расценивает ее как потерю доверия.
Другие валюты развивающихся рынков с большими долгами частного сектора в долларах США также быстро получили хорошую взбучку, особенно южноафриканский рэнд, который резко упал и потерял 10%, прежде чем возникло и радикально изменилось предложение.
«Заражение» от ситуации с турецкой лирой распространяется на все активы и по всему миру, ведь даже превзошедший ожидания базовый индекс потребительских цен в США на уровне 2,4% (самый высокий показатель со времен мирового финансового кризиса) не сдержал резкий рост государственных казначейских облигаций США.
Посмотрим на валюты G10. По мере ухудшения ситуации вырисовывается следующая закономерность: доллар США и швейцарский франк находятся в приблизительно одинаковом сильном положении, при этом иена все же сильнее, а евро, напротив, слабое, несмотря на свою ликвидность в связи с рисками европейских банков, обусловленными долгами Турции.
Единственным важнейшим фактором, за которым стоит следить в отношении валют, помимо турецкой лиры и возможности нейтрализации этого источника «заражения», является то, позволит ли Китай паре USDCNY опуститься ниже уровня 7,00, что явно будет связано с невероятным давлением с учетом того, какие события разворачиваются в данный момент. А это может стать дополнительным поводом для беспокойства на рынке.
График: AUDJPY
AUDJPY является классической «безрисковой» парой среди валют G10. Текущая ситуация не стала исключением: пара стремится к важному уровню около 80, который, соответственно, является самым низким с конца 2016 года. С ростом волатильности на рынке трейдеры должны признать, что очень сложно добиться диверсификации, поскольку соотношение активно стремится к единице. Так, в краткосрочной перспективе пара AUDJPY, по всей вероятности, будет двигаться точно так же, как EURCHF, EURUSD и NZDUSD, пока градус на рынке снова не снизится.
Краткий обзор по валютам G10
USD – Доллар США играет вторую скрипку после японской иены и всё же остаётся безопасной гаванью с точки зрения ликвидности на фоне растущих рисков. Обратите внимание, что базовый ИПЦ на уровне 2,4%, что выше прогнозируемого значения, абсолютно игнорируется, и на всех отрезках кривой мы видим резкий рост американских казначейских облигаций/ценных бумаг с низкой доходностью.
EUR – Евро торгуется почти как рисковая валюта, что вызывает опасения у банков Евросоюза. Возможно, на рынке этому придают слишком большое значение, ведь турецкие кредиты не несут в себе системного риска. Однако стоит отметить, что, с точки зрения политики, ЕС не совсем готов к мини-кризису и последствиям, связанным с ЕЦБ, а тем временем итальянские спрэды снова увеличиваются, что так же влияет на ослабление евро.
JPY – На фоне мирового снижения риск-аппетита иена остаётся классической безопасной гаванью: в условиях колебания японских сбережений на всех мировых рынках капитала выбор падает на более безопасные варианты.
GBP – Фунт обходит евро, ведь считается, что Великобритания менее подвержена влиянию Турции. По сути, резкий рост пары EURGBP кажется едва ли не обратной тенденцией. Хотя если в ближайшее время поведение Турции изменится, то в краткосрочной перспективе эта пара может ещё больше вырасти и снова попасть под влияние сценария Брекзита.
CHF – Швейцарский франк выступает в качестве безопасной гавани в условиях угроз существованию Евросоюза. Можно ожидать практически абсолютной корреляции с EURJPY, если, к примеру, риски TRY сойдут на нет и/или если ситуацию в Италии снова начнут воспринимать как затишье перед бурей.
AUD – Австралийский доллар снижается на фоне «заражения» рисками, и пара AUDUSD обновила минимум довольно быстро – в конце прошлой недели. Критический уровень для AUDUSD – 0,7300-50.
CAD – Пара USDCAD растёт, но, похоже, бета-коэффициент остаётся низким в условиях распространения рисков на рынках. Спрэды ставок американского и канадского долларов демонстрируют совершенно другой ценовой манёвр, но опасная распродажа неочищенной нефти всё ещё может привести к ослаблению CAD.
NZD – Нет уверенности в том, что возвращение пары AUDNZD на прежние позиции говорит о чём-то ещё, кроме влияния рисков на рынок и, возможно, продажи AUDUSD. Мы по-прежнему предпочитаем более высокий уровень для этой пары, если трейдеры смогут пересмотреть мирный сценарий Резервного банка Новой Зеландии.
SEK и NOK – Ослабление «заражения» риском и пятничные новости о ИПЦ не смогли пробудить интерес. Можно ожидать нарастания риска убытков для NOK, если неочищенная нефть опустится до критического уровня, что очень вероятно, ведь ослабление на развивающихся рынках значительно повлияет на спрос на нефть. Банк Норвегии сделает заявление в четверг.
Источник: Saxo Bank