В 2024 году было выпущено рекордных $17,2 млрд ценных бумаг, связанных со страхованием, что отчасти обусловлено появлением множества новых спонсоров и потребностью цедентов в дополнительном перестраховочном покрытии, считают отраслевые эксперты.
Успешный четвертый квартал, второй по активности за всю историю, дал импульс для первого квартала этого года, в котором также наблюдается рост числа транзакций в ILS.
«Рынок ILS демонстрирует хорошую динамику, о чем свидетельствуют рекордные объемы эмиссии за последние два года», — сказал Шив Кумар, президент GC Securities, подразделения рынков капитала и ILS компании Guy Carpenter.
По его словам, поскольку инфляция приводит к росту стоимости недвижимости, страховщикам необходимо приобретать дополнительные лимиты перестрахования, и некоторые из них решили выйти на рынок облигаций на случай катастроф, чтобы обеспечить себе многолетнее покрытие.
Рост стоимости имущества в сочетании с более частыми и серьезными катастрофами, связанными с погодными условиями, дали понять цедентам, «что для управления этой волатильностью необходимо развивать постоянные и дополнительные источники капитала и возможности покрытия рисков, выходящие за рамки традиционного перестрахования», — сказал Кумар.
По мнению эксперта, этот год «уже начался очень активно, и в январе на рынок было выведено больше транзакций, чем когда-либо в прошлом».
Спрос вырос, поскольку все больше страховщиков стремятся включить рынок катастрофных облигаций в свою стратегию закупок перестрахования, сказал Джейсон Болдинг, глобальный руководитель отдела продаж и дистрибуции компании Gallagher Securities.
«Мы считаем, что это продолжится, и, по сути, мы работаем с рядом спонсоров, которые рассматривают возможность своего первого выпуска», — сказал он.
«Если не произойдет никаких катастрофических событий, способных дестабилизировать рынок, мы ожидаем дальнейшего роста рынка в целом в 2025 году, поскольку недавние показатели рынка продолжают привлекать новые вливания и купонные доходы, а погашаемые емкости, как правило, реинвестируются», — сказал Лен Закканьино, директор по продажам ILS в Swiss Re Capital Markets. Кроме того, по словам эксперта, в этом году объем эмиссии остается значительным.
По словам Ричарда Пеннея, генерального директора Aon Securities, цеденты стремятся расширить свои программы перестрахования, а 2023 и 2024 годы стали двумя самыми успешными годами с точки зрения доходности инвесторов за всю историю сектора.
«В 2025 году мы увидим действительно сильную динамику: инвесторы уже два года подряд получают действительно высокую прибыль, а наши клиенты также стремятся расширить свое общее перестрахование», — сказал он. По информации Пеннея, Aon ожидает, что первый и второй кварталы будут активными.
«Хотя это еще очень ранний год, мы ожидаем, что к концу 2025 года мы можем увидеть третий год подряд рекордной эмиссии», — прогнозирует Болдинг из Gallagher. «Новый конвейер эмиссии идет полным ходом, и, похоже, он не собирается замедляться».
По данным Aon, глобальный перестраховочный капитал вырос до $715 млрд по состоянию на 30 сентября 2024 года, что на 6,7% больше, чем на конец 2023 года, и на 24,3% больше, чем на конец 2022 года. Согласно данным брокера, около $113 млн из этой суммы сейчас составляет альтернативный капитал.
Новые спонсоры помогли добиться рекордного выпуска в 2024 году: девять в первой половине года и три во второй. Крупнейшей сделкой, спонсируемой новой организацией, стала Winston Re 2024-1 от Tower Hill Insurance Group, которая предоставила покрытие на сумму $400 млн для риска штормового ветра во Флориде.
Джеффа Моренвейзер, старший директор по глобальным ценным бумагам Fitch Ratings, считает, что будут и дальше появляться новые спонсоры, среди которых могут быть и правительства. «Fitch полагает, что рекордные объемы эмиссии в 2023 и 2024 годах сохранятся и в 2025 году», — сказал он.
Пенней также отметил приток новых спонсоров, которые, по его словам, варьировались от американских компаний до правительства Пуэрто-Рико. На сегодняшний день чуть более 100 перестраховочных организаций обратились к рынкам капитала для перестраховочного покрытия, сказал он.
Рекордный общий объем эмиссии в прошлом году также был подкреплен включением киберриска в число опасностей, покрываемых рынками капитала, хотя облигации киберкатастроф все еще находятся на начальной стадии развития и значительно уступают облигациям, связанным с опасностями, связанными с ветром и землетрясениями.
«Количество сделок, выходящих на рынок, увеличивается, но их долларовый объем по-прежнему составляет очень небольшой процент от крупных рисков, связанных с недвижимостью», — сказал Моренвайзер.
«Инвесторы продолжают работать над тем, чтобы лучше понять киберстрахование и киберриски», что дает облигациям киберкатастроф шанс «стать весьма значимыми по мере нашего продвижения вперед», сказал Пенней. «В ближайшие годы киберстрахование, скорее всего, станет все более интересным».
По словам Бриттани Бейкер, вице-президента по консалтинговым решениям компании CyberCube, ожидается дальнейший рост рынка киберсистем ILS. «Внедрение первых облигаций киберкатастроф продемонстрировало, что по обе стороны сделки есть стороны, которые находят для себя выгоду», — сказала она.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz
