Американское рейтинговое агентство KBRA отмечает, что, хотя страховая отрасль США исторически отличалась устойчивостью в условиях экономической неопределенности, продолжающиеся тарифные споры и более широкая торговая напряженность в настоящее время представляют собой более сложный и многоуровневый комплекс кредитных проблем.
Это давление наиболее остро ощущается в сегменте страхования имущества и ответственности (P&C), где растущие расходы на урегулирование претензий, обусловленные высокими ценами на импортные материалы, такие как сталь, алюминий, пиломатериалы и автозапчасти, приводят к увеличению расходов на ремонт и замену.
KBRA подчеркивает, что это особенно важно в страховании личных и коммерческих авто, страховании домовладельцев и имущества, где постпандемическая нагрузка на цепочку поставок все еще ослабевает. После стихийных бедствий всплески спроса могут еще больше увеличить расходы на восстановление, создавая еще большее давление на маржу страховщиков.
Эти растущие издержки не всегда своевременно приводят к более высоким премиям. Регулирующие задержки в утверждении повышения ставок — особенно в некоторых штатах США — могут привести к тому, что страховщики будут иметь сжатую маржу андеррайтинга, даже если они постоянно сталкиваются с более высокими расходами.
Для страховщиков с менее надежными балансами это отставание может подорвать прибыльность и ограничить способность поддерживать здоровые буферы капитала. KBRA отмечает, что если инфляция ускорится или тарифы сохранятся в среднесрочной перспективе, страховщикам без достаточной гибкости ценообразования будет трудно угнаться за темпами.
Параллельно с этим поведение страхователей начинает меняться в ответ на более широкую экономическую неопределенность. KBRA отмечает, что во времена финансового стресса страхователи могут сократить покрытие, отложить продление или вообще отказаться от страхования, особенно в отношении авто- и домовладений.
Напротив, страховщики жизни и аннуитетов могут получить краткосрочную выгоду, поскольку волатильность рынка исторически вызывала движение к более стабильным, гарантированным продуктам. В этом отношении продажи аннуитетов могут получить временную поддержку от мышления «бегства в безопасность» среди потребителей.
Что касается инвестиций, большинство страховщиков сохраняют позиции в высококачественных активах с фиксированным доходом, что обеспечивает определенную защиту в стабильных рыночных условиях.
Тем не менее, KBRA подчеркивает риск ухудшения кредитоспособности, если экономический рост ослабнет или войдет в фазу рецессии. Колебания на рынке акций, переоценка облигаций и инфляция могут привести к краткосрочному стрессу для доходов страховщиков, особенно в сочетании с возросшими расходами на срок службы, аннуитеты и контракты перестрахования.
Примечательно, что KBRA определяет растущее распределение частного кредитования как чистый положительный фактор для сектора, обеспечивающий дополнительную диверсификацию, денежный поток и улучшенную структурную защиту, которые могут смягчить балансы.
Однако емкость перестрахования вызывает растущую озабоченность. Последствия инфляции, обусловленной тарифами, начинают проявляться в виде более высоких точек присоединения, более строгих условий и увеличения премий при возобновлении перестрахования.
KBRA отмечает, что если балансы перестраховщиков окажутся под давлением инфляции требований или нестабильных инвестиционных рынков, доступность может сократиться еще больше, оставляя страховщиков с большим риском удержания и напряжением капитала. Страховщики жизни и аннуитетов с трансграничными соглашениями о перестраховании также могут пострадать, если торговая напряженность нарушит эти потоки или если слабый доллар снизит привлекательность продуктов, деноминированных в США, за рубежом.
В конечном счете, KBRA подчеркивает, что не все страховщики одинаково подвержены риску. Те, у кого сильная капитализация, надежная ликвидность и надежные структуры управления корпоративными рисками, лучше подготовлены к навигации в этой среде.
С другой стороны, страховщики с более низкой маржой, менее развитыми методами управления активами и обязательствами или ограниченными возможностями ценообразования могут столкнуться с устойчивым кредитным давлением, если макроэкономические тенденции сохранятся или ухудшатся.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz