Cтраховщики ЕС, скорее всего, сохранят свою подверженность криптоактивам минимальной, если будут приняты предложения об установлении платы за риск Solvency II для таких активов на уровне 100%, предполагают аналитики в новом отчете Fitch Ratings.
По данным рейтингового агентства, Европейское управление по страхованию и пенсионному обеспечению (EIOPA) недавно рекомендовало установить размер требований к капиталу с учетом «волатильности и рисков», связанных с криптоактивами.
«Консультации EIOPA, запрошенные Европейской комиссией, направлены на обеспечение осмотрительного отношения к криптоактивам в рамках Solvency II. Отсутствие четкой классификации криптоактивов в рамках Solvency II приводит к тому, что они классифицируются либо как нематериальные активы, либо как акции типа 2 (те, которые не котируются на регулируемых рынках ЕЭЗ или ОЭСР)», — пояснило Fitch.
Рейтинговое агентство дополнительно предупредило, что скрытые риски, связанные с криптовалютами, через инвестиции в облигации или акции создают дополнительные проблемы, поскольку страховщики, инвестирующие в корпорации, занимающиеся деятельностью, связанной с криптовалютами, или хранящие криптовалюту в качестве казначейских активов, могут непреднамеренно увеличить свой риск.
Учитывая это, Fitch предположило, что предложенная высокая плата станет сильным регуляторным сдерживающим фактором для существенных инвестиций в криптоактивы.
«EIOPA предполагает, что не следует предполагать никакой выгоды от диверсификации из-за ограниченности подтверждающих доказательств. EIOPA также рекомендует, чтобы криптоактивы подпадали под модуль нематериальных активов в стандартной формуле, что подразумевает, что хеджирование не будет признаваться, а валовая позиция по криптовалюте будет подвергаться более жесткому режиму, чем тот, который применяется к банкам Базельским комитетом по банковскому надзору», — сообщает Fitch.
По оценкам Fitch, даже небольшое вложение менее 1% в криптоактивы может привести к двузначному падению коэффициента Solvency II страховщика в зависимости от начисления, примененного к заменяемому классу активов.
Рейтинговое агентство продолжило: «Страховщики ЕС, похоже, уже не проявляют особого интереса к криптоактивам. По данным EIOPA, на конец 2023 года прямое воздействие составило всего 0,0068% активов сектора.
«Мы считаем, что это отражает обеспокоенность страховщиков резкими колебаниями цен, манипулированием рынком и проблемами безопасности, связанными с криптоактивами. Более 90% криптовалютных рисков пришлось на Люксембург и Швецию, где инвестиции обычно структурированы в рамках фондов, таких как биржевые фонды, и проводятся от имени держателей страховых полисов, привязанных к паям. Это означает, что рыночный риск несут держатели страховых полисов, и он не влияет на коэффициенты Solvency II», - отмечает агентство.
Fitch заключило: «Предлагаемый сбор в размере 100% станет самым высоким, применяемым к любому классу активов в соответствии со стандартной формулой требования к капиталу для покрытия рыночного риска Solvency II, что отражает зафиксированную волатильность основных криптоактивов, таких как Bitcoin и Ethereum.
«Для сравнения, акции облагаются сборами в диапазоне от 22% до 49%, с корректировками на основе уровней рынка акций для снижения процикличности. Инвестиции в недвижимость облагаются сборами в размере 25%, в то время как некоторые частные кредитные инвестиции облагаются относительно скромными сборами.
«Например, ипотечные кредиты достаточного качества подвергаются только кредитному риску контрагента в соответствии с Solvency II, без платы за рыночный риск, если соотношение кредита к стоимости залога составляет менее 60%».
Подготовлено порталом Allinsurance.kz