RBC Capital Markets, инвестиционно-банковское подразделение Royal Bank of Canada, представило комплексный анализ на ежегодной встрече перестраховщиков Monte Carlo RVS 2024, подчеркивая, что перестраховщики стойко сохраняют свои позиции в переговорах о продлении.
После периода низких показателей до 2023 года перестраховщики работают над восстановлением своих доходов. И, несмотря на сложную ситуацию с претензиями, RBC Capital Markets ожидает, что существенные улучшения цен и условий по всем направлениям маловероятны.
Вместо этого ожидается, что перестраховщики внесут более скромные корректировки, как положительные, так и отрицательные, что должно помочь сохранить рыночные условия на текущем уровне до 2025 года.
RBC Capital Markets прогнозирует, что перестраховщики обеспечат доходность собственного капитала (ROE) в диапазоне от среднего до высокого уровня, и отмечает растущее признание усилий перестраховщиков среди инвесторов.
RBC Capital Markets отмечает, что в условиях текущего рыночного равновесия лидеры отрасли поддерживают дисциплину андеррайтинга на фоне сохраняющейся неопределенности относительно тенденций риска.
Менее крупные участники рынка, похоже, следуют этому примеру. Хотя первичные страховщики подчеркивают высокие показатели ROE перестраховщиков с 2023 года, это сопротивление смягчается при рассмотрении более долгосрочных средних показателей ROE, которые находились в середине однозначных чисел за шесть лет с 2017 по 2022 год.
Для рынка характерна готовность перестраховщиков (как традиционных, так и альтернативных) удовлетворять спрос только в случае достижения целевых показателей доходности и наличия достаточного капитала.
RBC Capital Markets также отмечает, что дифференциация рисков остается очевидной в разных классах. Существует явное предпочтение имущественным и специальным рискам по сравнению с рисками несчастных случаев.
В возобновлении страхования от несчастных случаев перестраховщики занимают более жесткую позицию в отсутствие существенных улучшений в этом году. Хотя ставки по имущественным катастрофам могут немного смягчиться по сравнению с их высокими уровнями, ожидается, что уровни удержания останутся стабильными, что рассматривается как уступка первичным страховщикам в свете базовой инфляции.
Перестраховщики не проявляют особого интереса к более низким слоям, таким как непиковые риски. Специальные риски, как правило, имеют привлекательную цену, хотя кибер- и SRCC-риски (забастовки, беспорядки и гражданские волнения) подвергаются более пристальному вниманию.
Заглядывая вперед, RBC Capital Markets прогнозирует, что восстановление баланса экономики между первичными страховщиками и перестраховщиками будет более умеренным по сравнению со значительной перезагрузкой 2023 года.
Опыт оставшегося сезона катастроф послужит катализатором, но RBC Capital Markets ожидает, что отраслевая дисциплина будет играть более значимую роль. В долгосрочной перспективе существует потенциал для более мелких рыночных циклов.
RBC Capital Markets ожидает, что из-за трудностей с получением доступного перестраховочного покрытия для более низких уровней имущественного страхования и страхования от несчастных случаев в США первичные страховщики скорректируют свои стратегии андеррайтинга.
Эта корректировка может принести пользу перестраховщикам за счет увеличения бюджетов перестрахования, соглашений о квотах и прямого участия в первичных операциях.
RBC Capital Markets не прогнозирует серьезных негативных сюрпризов, но если в 2025 году объемы продлений будут немного ниже ожидаемых, прогнозы по доходам перестраховщиков, как ожидается, останутся стабильными, а ROE останется на уровне средних или высоких значений до 2026 года.
Проактивный подход к управлению доходами, включая наращивание буферов резервовх, обеспечит перестраховщикам лучшую защиту от убытков, а улучшения в сегментах, не связанных со страхованием жизни, повысят общую устойчивость доходов.
Многолетние целевые показатели ROE перестраховщиков в районе 15-16% отражают их уверенность в достижении этих целей. Несмотря на проблемы, связанные с нормализацией процентных ставок, RBC Capital Markets считает, что это, скорее всего, укрепит дисциплину андеррайтинга.
Аналитики пришли к выводу, что, хотя соблюдение дисциплины может ограничивать возможности роста, особенно в областях с разными точками зрения, более крупные перестраховщики могут использовать свой масштаб, чтобы предлагать комплексный андеррайтинг по нескольким направлениям для ведущих первичных страховщиков.
Эта стратегия помогает укрепить ключевые отношения и обеспечить долгосрочный рост, особенно по мере того, как рыночный цикл в конечном итоге смягчается. Если только не произойдет чрезвычайного убыточного события, ожидается, что потенциал привлекательной доходности капитала в конце финансового года останется стабильным, учитывая текущие уровни капитала, сильные перспективы прибыли и ограниченные возможности роста.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz