Растущее использование частного кредита компаниями по страхованию жизни для оптимизации инвестиционных портфелей и согласования распределения активов с обязательствами по продуктам привлекает повышенное внимание регулирующих органов во всем мире, в том числе тех, которые отмечены в недавнем отчете финансовой исследовательской компании Moody's.
Однако регулирование инвестиций страховщиков часто существенно различается в зависимости от юрисдикции.
В своем отчете аналитики провели всесторонний анализ режимов регулирования капитала в США, Бермудских островах, Европе и Японии, а также изучили распределение инвестиционного портфеля компаний по страхованию жизни в каждой юрисдикции.
Целью анализа является показать роль различий в нормативных требованиях к капиталу и расчете резервов в формировании инвестиционного выбора компаний по страхованию жизни. Подчеркивается, что, хотя регулирование служит важным фактором распределения активов, другие факторы, такие как широта рынков капитала, также играют решающую роль.
Региональные различия очевидны в инвестиционных портфелях компаний по страхованию жизни, при этом в последние годы заметно увеличилось глобальное распределение неликвидных и частных кредитных активов. Эта тенденция особенно быстро проявилась в США и на Бермудских островах, где страховщики жизни также демонстрируют значительную подверженность структурированным активам. Напротив, европейские и японские страховщики склонны отдавать приоритет государственным облигациям и акциям в своей структуре активов.
Эти различия в инвестиционных стратегиях частично объясняются различиями в нормативно-правовой базе в разных регионах. Различия в нормативных расходах на капитал влияют на структуру активов страховщиков, при этом стоимостные последствия перехода между классами активов значительно различаются в зависимости от режима регулирования.
Кроме того, в юрисдикциях, где для расчета обязательств применяются более высокие ставки дисконтирования, существует благоприятная среда для инвестиций компаний по страхованию жизни в высокодоходные неликвидные ценные бумаги с фиксированным доходом.
Регуляторы активно стремятся скорректировать правила, чтобы они лучше соответствовали меняющейся динамике рынков капитала. Возможность снижения процентных ставок наряду с устойчивым притоком частных кредитных активов может дополнительно ускорить расширение частных кредитных инвестиций в портфелях компаний по страхованию жизни.
Тем не менее, неопределенность, окружающая режим регулирования новых инвестиционных инструментов, в сочетании с высвобождением капитала в результате перевода активов и обязательств между юрисдикциями, особенно от США до Бермудских островов, побуждает регулирующие органы усилить контроль за операциями перестрахования и частными кредитными активами.
В регионах с наибольшей подверженностью частным кредитным активам, таких как США и Бермудские острова, регулирующие органы склоняются к введению более строгих правил для этих классов активов. Напротив, в Европе, где подверженность частному кредитованию сравнительно ниже, политики и регулирующие органы рассматривают возможность корректировки правил, чтобы стимулировать диверсификацию инвестиций страховщиков.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz