Выпуск ценных бумаг, связанных со страхованием ипотечных кредитов (ILS), похоже, набирает обороты после 18 месяцев сдержанности, поскольку крупные ипотечные страховщики США обращаются к рынкам капитала в поисках перестрахования.
Данные Artemis, сайта, ориентированного на ILS, показывают, что выпуск ипотечных ILS достиг годового максимума примерно в $6,3 млрд в 2021 году, когда на рынок вышло 14 сделок, что является самым большим показателем за один год с момента первой сделки в 2015 году.
С начала 2015 года по конец 2021 года как количество сделок, так и их стоимость росли. Однако начало 2022 года было особенно медленным, и к концу сентября выпуск облигаций остановился из-за волатильности рынков капитала и других макрофакторов, которые в конечном итоге увеличили стоимость капитала для инвесторов.
Кроме того, последствия просрочек по ипотечным кредитам, связанных с пандемией, становились все более очевидными, и на этом рынке возникла некоторая нервозность, в то время как в то же время инвесторы требовали более высоких спредов.
Сейчас, однако, спреды несколько нормализуются, хотя и все еще повышены по сравнению с предыдущими годами, но опустились до уровня, позволяющего вновь открыться более значимо.
Каталог сделок Artemis , который содержит большинство сделок по катастрофическим облигациям и связанным с ними сделкам ILS, выпущенным с момента создания рынка в середине 1990-х годов, показывает, что, хотя в этом году было заключено всего две ипотечные сделки на общую сумму $635 млн, еще два находятся на стадии завершения в этом месяце, что добавит еще $477 млн к выпуску в 2023 году.
История показывает, что в годы активного выпуска ипотечных ILS четвертый квартал был особенно загруженным, поэтому вполне возможно, что до конца года будет заключено больше сделок.
Поскольку крупнейшие ипотечные страховщики США снова используют аппетит инвесторов на рынке капитала к рискам ипотечного страхования для обеспечения перестраховочной защиты, будет интересно посмотреть, продолжит ли эта форма ипотечного перестрахования продолжать использоваться в 2024 году и сможет ли она вернуться к наблюдаемым уровням между 2019 и 2021 годами.
Тот факт, что цены на сделки стали более конкурентоспособными, а также увеличены их размеры, помогает повысить интерес спонсоров, поскольку считается, что спред по оплате ипотечного перестрахования, поддерживаемого рынками капитала, упал.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz