Согласно новому отчету Fitch Ratings, среди четырех крупнейших европейских перестраховщиков — Swiss Re, Munich Re, Hannover Re и SCOR — бизнес в сегменте жизни и здоровья (L&H) в первой половине 2025 года показал стабильные результаты. Этому способствовали устойчивые высвобождения договорной сервисной маржи (CSM) и корректировки рисков, что обеспечило предсказуемость финансовых показателей.
Агентство отмечает, что в отличие от первой половины 2024 года, результаты перестрахования L&H «большой четверки» были более последовательными, а дисперсия опыта имела положительное влияние и не привела к значительной волатильности.
Ключевые факторы и различия между компаниями
SCOR показала заметный рост прибыли от L&H после разового снижения в 2024 году, вызванного корректировками резервов. Однако её рентабельность пока ниже конкурентов, и меры по восстановлению требуют времени.
Munich Re и Hannover Re столкнулись с рядом убытков, включая крупные случаи смерти состоятельных клиентов, что отразилось на прибыли. Тем не менее Fitch подчеркнуло, что колебания остаются в пределах нормальной волатильности.
Swiss Re зафиксировала снижение прибыли из-за сокращения выпуска CSM после пересмотра допущений в конце 2024 года, а также отрицательного опыта в портфелях EMEA. При этом рост новых контрактов поддержал баланс CSM.
Динамика CSM и новый бизнес
Fitch отмечает, что Munich Re и в меньшей степени SCOR обеспечили рост базовой прибыльности благодаря превышению поступлений от нового бизнеса над выпуском CSM. У Hannover Re чистый объем нового бизнеса CSM вырос на 17% год к году, до €216,6 млн.
Swiss Re выиграла от укрепления доллара США: объем CSM для новых клиентов вырос до $569 млн, а общий баланс CSM увеличился на $410 млн, достигнув $17,8 млрд.
Валютные колебания негативно отразились на Munich Re, Hannover Re и SCOR, в то время как Swiss Re получила выгоду от долларовой отчетности.
Контекст: IFRS 17 и стабильность результатов
По словам Fitch, переход к отчетности по МСФО 17 сделал прибыльность L&H более стабильной и предсказуемой по сравнению с прежними стандартами (МСФО 4). Однако агентство напоминает, что динамика CSM зависит от корректности предыдущих предположений по долгосрочным резервам и может пересматриваться ближе к концу года.
Имущественное перестрахование: рекордная прибыльность
Помимо сегмента L&H, Fitch отметило, что перестрахование имущества и ответственности достигло пика прибыльности: средний комбинированный коэффициент среди крупнейших европейских перестраховщиков снизился до исторически низкого уровня — 81,5%. Это свидетельствует о высокой дисциплине андеррайтинга и благоприятных рыночных условиях в секторе.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz