По данным DBRS Morningstar, рост затрат на перестрахование недвижимости, вероятно, вызовет растущий интерес к облигациям на случай катастроф, хотя в первом полугодии 2023 года будет наблюдаться умеренное сокращение выпуска катастрофных облигаций после быстрого роста процентных ставок.
Рейтинговая компания заявила, что, поскольку перестраховщики поднимают цены и сокращают перестраховочное покрытие, рынок катастрофных облигаций находится в благоприятном положении, чтобы обеспечить большой объем рискового капитала, необходимого для покрытия самых разрушительных глобальных катастроф. «Несмотря на неопределенные условия выпуска в 2023 году с ростом процентных ставок, ожидается, что катастрофные облигации будут продолжать поглощать растущую долю риска катастроф с течением времени, поскольку традиционные перестраховщики не хотят или не могут предоставить возможности, необходимые для прямых страховщиков», — говорится в сообщении.
«Несмотря на то, что в последние годы страховщики P&C в целом показали хорошие результаты, опыт катастроф оказался для отрасли сложным, поскольку 2022 год стал вторым годом подряд, когда глобальные убытки от страхования катастроф превысили $100 млрд. Большинство перестраховщиков отреагировали на это, существенно увеличив ставки страхового покрытия катастроф, а некоторые пошли еще дальше и сократили подверженность проблемным линиям», - сказал Патрик Дувилль, вице-президент по страхованию, DBRS Morningstar. «В этом контексте катастрофные облигации и другие альтернативные инструменты передачи риска могут играть более важную роль в будущем, поскольку перестраховщики ограничивают покрытие и необходимы дополнительные источники капитала для поглощения рисков».
DBRS Morningstar заявила, что сами перестраховщики также могут принять решение о переносе большей части своего собственного риска на рынок катастрофных облигаций в рамках своей стратегии управления рисками.
Привлекательность рынка катастрофных облигаций заключается в том, что он позволяет страховщикам получить доступ к большому количеству условного капитала, необходимого для адекватного покрытия наиболее серьезных катастрофических событий, улучшить профиль риска кредитного контрагента страховщика из-за обеспеченной структуры основного долга и дать им большую гибкость и прозрачность их перестраховочного покрытия, заявила рейтинговая коспания.
По словам DBRS Morningstar, катастрофные облигации также могут быть выпущены на многолетней основе. Аналитики добавили: «Прозрачность, с которой ведутся переговоры по этим контрактам, также повысилась после введения независимых моделей потерь, таких как параметрические индексы, а не чистые убытки от возмещения убытков, что снизило моральный риск. Катастрофные облигации предоставили страховщикам эффективный способ договориться о более выгодном перестраховочном покрытии от традиционных перестраховщиков».
Аналитики также отметили, что, хотя размещение катастрофных облигаций может быть сложным и дорогостоящим, стоимость выпуска катастрофных облигаций снизилась примерно на 80 базисных пунктов за последние два десятилетия, поскольку спонсоры и структурирующие агенты стали более опытными в передаче рисков рынка капитала. Тем не менее, большой объем, необходимый для того, чтобы сделать сделку экономически выгодной, создает высокий барьер входа, когда катастрофные облигации доступны только для более крупных страховых компаний.
DBRS Morningstar заявила, что ожидает умеренного сокращения эмиссии в первой половине 2023 года, поскольку более высокие процентные ставки ограничат объем предложения на рынке. «Поскольку инвесторы требуют более высокой доходности, вполне вероятно, что цеденты будут ждать улучшения рыночных условий, прежде чем решиться на выпуск в больших объемах. Однако, если высокий спрос сохранится, а цены ужесточатся во второй половине 2023 года, мы ожидаем небольшого роста, поскольку клиенты приближаются к рынку, нуждающемуся в покрытии», — говорится в сообщении.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz