В новой заметке JP Morgan о европейском рынке перестрахования говорится, что большие убытки за последние шесть лет наряду с ростом цен за полдесятилетия повлияли на отрасль.
Финансовый гигант заявил, что пятилетний рост цен является хорошим предзнаменованием для основных результатов андеррайтинга в последние годы. Ориентир по среднему комбинированному коэффициенту P&C Re улучшился на ~2% за последние 5 лет, при этом средние целевые показатели снизились с ~97% до ~95% в 2022 г. Это приводит к тому, что средний прогноз COR на 2022 год всего на ~ 1% отличается от пикового значения 94% в 2013 году.
Однако в записке говорится, что, несмотря на улучшение основных результатов, фактические результаты показывают другую картину, поскольку на отрасль повлияли последовательные годы больших убытков. Последние шесть лет были осложнены последовательным повышением опыта природных катастроф, COVID-19 и конфликтом между Россией и Украиной. Сообщаемые COR ухудшились: средний COR за 5 лет (2016–2021 гг.) составил 102%, полученный европейскими перестраховщиками, по сравнению с 91% в предыдущий 5-летний период (2012–2016 гг.).
«Рассмотрение перестраховочной индустрии в целом показывает аналогичную картину фактических результатов андеррайтинга. COR для индекса Reinsurance Composite Gay Carpenter превышал 100% в течение 4 из 5 последних лет, а в 2021 году, по оценкам, он был едва ниже 100%», - отмечают аналитики.
Компания заявила, что невезение или меняющийся мир привели к тому, что повышения прибыльности не наблюдалось.
Авторы записки констатируют: «Разрыв между фактическим и базовым COR в последние годы был весьма существенным — отчетные COR для европейских перестраховщиков за последние 5 лет в среднем были на ~ 6% хуже, чем базовые прогнозы.
«Это резкое отличие от предыдущих более жестких рыночных условий в 2012–2014 годах, когда перестраховщикам «повезло» с меньшими крупными убытками, чем ожидалось, в дополнение к более сильным ценам. Таким образом, глядя на текущий цикл, невезение из-за повышенных убытков от стихийных бедствий замаскировало лежащие в основе улучшения прибыльности. Мы ожидаем, что рынок перестрахования будет стремиться решить эти проблемы в ходе предстоящих продлений, при этом удержания и цена, вероятно, будут отражать повышенный уровень убытков от катастроф в последние годы», - говорят аналитики.
Это, по словам JP Morgan, привело к годам низкой доходности перестраховочной отрасли в Европе.
JP Morgan пишет: « […] 5-летняя средняя ROE по отрасли составляет 6,0% по сравнению с 10,4% в предыдущий 5-летний период и пик ~16% после 2005 года. За 5 лет ROE составляет 6,2% (2016–2021 гг.) по сравнению с 12,0% за предыдущий 5-летний период (2012–2016 гг.), хотя мы хотели бы отметить, что некоторые компании добились гораздо лучших результатов, чем другие (в частности, Hannover Re и Munich Re)».
Подготовлено порталом Allinsurance.kz