Fitch Ratings подтвердило рейтинг финансовой устойчивости страховщика («РФУ») АО «Компания по страхованию жизни “Standard Life”» («Standard Life»), Казахстан, на уровне «B» и РФУ по национальной шкале «BBВ-(kaz)». Прогноз по рейтингам – «Стабильный».


КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Рейтинги отражают слабую капитализацию компании с корректировкой на риск, менее благоприятный бизнес-профиль и значительное несоответствие по дюрации ввиду долгосрочного характера резервов по страхованию жизни и существенно более коротких сроков у инвестиционных инструментов, покрывающих эти резервы. Эти факторы частично сглаживаются снизившимся инвестиционным риском у страховщика и хорошими финансовыми показателями.

Оценка капитализации Standard Life с корректировкой на риск на основе факторной модели Fitch «Призма» оставалась ниже уровня «несколько слабый» и еще понизилась на конец 2018 г. по сравнению с концом 2017 г. Целевой показатель капитала увеличился на фоне заметного роста бизнеса в сегменте пенсионных аннуитетов, в то время как доступный капитал сократился ввиду существенного оттока дивидендов в размере 1,5 млрд. тенге. Капитализация страховщика с корректировкой на риск остается под давлением ввиду существенного вывода прибыли: в мае 2019 г. акционеры вывели еще 800 млн. тенге. Вместе с тем Standard Life по-прежнему соблюдает регулятивные требования к капиталу при показателе маржи платежеспособности на уровне 146% на конец 9 мес. 2019 г. (на конец 2018 г.: 182%).

Fitch оценивает бизнес-профиль Standard Life как менее благоприятный по сравнению с другими казахстанскими игроками ввиду небольшого размера страховщика и ограниченной диверсификации каналов продаж компании. В сегменте страхования иного, чем страхование жизни, чистые объемы бизнеса выросли вдвое ввиду введенного регулятором с июля 2018 г. запрета на передачу страхования работников от несчастных случаев при исполнении ими трудовых обязанностей компаниям по страхованию иному, чем страхование жизни. Fitch отмечает, что Standard Life удалось достичь в этом сегменте роста, выраженного двузначным числом, без принятия на страхование крупных местных клиентов с неблагоприятной историей убытков.

В сегменте страхования жизни чистые объемы бизнеса выросли на 169% за 9 мес. 2019 г. относительно 9 мес. 2018 г., при этом источником такого роста было пенсионное аннуитетное страхование, на которое приходился 51% от чистого объема подписанных премий за 9 мес. 2019 г. Standard Life увеличила продажи продуктов срочного страхования жизни, на которые приходилось 7% от чистого объема подписанных премий за 9 мес. 2019 г. по сравнению с 1% за 9 мес. 2018 г.

Как и другие сопоставимые компании в Казахстане, Standard Life по-прежнему подвержена существенному несоответствию по дюрации на своем балансе, что обусловлено пенсионными аннуитетами. Средняя дюрация обязательств по аннуитетному бизнесу превышала 10 лет на конец 9 мес. 2019 г., в то время как дюрация активов была существенно ниже. Способность компании сократить этот разрыв сдерживается ограниченностью «длинных» активов на казахстанском рынке капитала.

Standard Life имела заметное улучшение среднего кредитного качества своего инвестиционного портфеля: доля облигаций инвестиционной категории увеличилась до 44% на конец 9 мес. 2019 г. по сравнению с 21% на конец 2018 г. Компания одновременно сократила долю депозитов в банках с более низкими рейтингами. Доля депозитов, размещенных в банках с рейтингами «B», снизилась до 18% на конец 9 мес. 2019 г. по сравнению с 61% на конец 2018 г. Fitch рассматривает укрепление инвестиционного портфеля как позитивный фактор для кредитоспособности.

За 9 мес. 2019 г. Standard Life согласно отчетности имела сильную чистую прибыль на уровне 883 млн. тенге, при чистой доходности на собственный капитал в годовом выражении в 32% (2018 г.: 15%). Как и в предыдущие годы, инвестиционная составляющая внесла существенный вклад в чистый результат. Компания сумела обеспечить положительный андеррайтинговый результат по страхованию иному, чем страхование жизни, несмотря на удвоение расходов за 9 мес. 2019 г. Fitch ожидает, что прибыльность будет сдерживаться значительными административными расходами.

ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ

Повышение рейтингов возможно, если Standard Life улучшит диверсификацию бизнеса и сократит разрыв между активами и пассивами, при условии сохранения хорошей практики андеррайтинга и поддержания кредитного качества инвестиционного портфеля. Рейтинги могут быть понижены в случае существенного ослабления капитализации или финансовых показателей Standard Life.

ЭКОЛОГИЧЕСКИЕ, СОЦИАЛЬНЫЕ И УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ ФАКТОРЫ

Если не указано иначе в данном разделе, самый высокий уровень оценки релевантности экологических, социальных и управленческих факторов соответствует скоринговому баллу 3 – экологические, социальные и управленческие факторы являются нейтральными для кредитоспособности эмитента или оказывают лишь минимальное влияние на его кредитоспособность либо ввиду характера этих факторов, либо ввиду того, как эмитент управляет этими факторами.

Читайте также...

Эксперты предупредили о вирусах-шпионах в почтовых рассылках о коронавирусе

10-04-2020 Просмотров:35

Эксперты предупредили о вирусах-шпионах в почтовых рассылках о коронавирусе

Эксперты Group-IB сообщают о росте числа программ-шпионов во вредоносных рассылках о коронавирусе....

7 инфекционных заболеваний, распространение которых удалось остановить

10-04-2020 Просмотров:37

7 инфекционных заболеваний, распространение которых удалось остановить

Ученые, медики борются за то, чтобы найти вакцину или лечение от коронавируса,...

WTW призывает к долгосрочному анализу сделок M & A в…

10-04-2020 Просмотров:51

WTW призывает к долгосрочному анализу сделок M & A в условиях неопределенности COVID-19

Поскольку мировой рынок слияний и поглощений (M & A) продолжает тенденцию к...

ACORD выпустит новые стандарты для обмена данными

10-04-2020 Просмотров:53

ACORD выпустит новые стандарты для обмена данными

ACORD, международный орган по стандартизации страхового сектора, объявил о выпуске версии 1.0...

Тенденции обновления страховых премий в течение первого квартала: IVANS

10-04-2020 Просмотров:45

Тенденции обновления страховых премий в течение первого квартала: IVANS

По данным индекса IVANs, подразделения Applied Systems, в течение первого квартала 2020...

Глобальная рецессия будет вдвое глубже, чем в 2008 году, но…

10-04-2020 Просмотров:61

Глобальная рецессия будет вдвое глубже, чем в 2008 году, но короче - Swiss Re

Главный экономист Swiss Re Жером Жан Хегели считает, что глобальный экономический спад,...

Китай планирует ослабить правила для иностранных страховщиков жизни 

10-04-2020 Просмотров:51

Китай планирует ослабить правила для иностранных страховщиков жизни 

Китай планирует упростить для иностранных страховщиков жизни порядок приобретений контрольных пакетов акций...

Канадские страховщики снижают премии по автострахованию 

10-04-2020 Просмотров:39

Канадские страховщики снижают премии по автострахованию 

Страховое бюро Канады (IBC), отраслевая ассоциация страховщиков жилья, автомобилей и бизнеса в...