«Allianz» проанализировал уровень благосостояния населения в 2011 году в более чем 50 странах

Как прокомментировал главный экономист «Allianz SE» Майкл Хайзе, данная неутешительная тенденция вызвана в первую очередь низкими темпами роста валового объёма финансовых активов: несмотря на то, что уровень финансовых активов граждан по всему миру превысил отметку в 100 трлн евро в 2011 году - в том числе благодаря слабости евро - и составил 103,3 трлн евро, темп роста составил всего 1,6 %, а в исчислении на душу населения и того меньше - 0,8 %.

Совершенно очевидно, что состояние неопределённости, низкие процентные ставки и кризис европейской валюты сказались на динамике роста активов. Вкладчики становятся основными жертвами отсутствия реального прогресса в оздоровлении финансовых рынков и решении проблемы с кризисом евро.

Если оглянуться назад, становится очевидно, что вкладчики уже достаточно давно испытывают на себе влияние неблагоприятного для накоплений климата: с 2000 г. темпы роста валовых финансовых активов на душу населения составляли 3,1 % в год, что в целом совпадает со средним уровнем инфляции за тот же период. Иными словами, вкладчикам по всему миру за последние 11 лет не удалось увидеть реального роста активов. Весьма отрезвляющий вывод.

С другой стороны, финансовый кризис 2007 - 2008 годов научил вкладчиков проявлять большую дисциплинированность в отношении своих задолженностей. Глыба мирового долга снова выросла по итогам 2011 года, но уже умеренно - на 2,2 %, что даже ниже темпов роста номинального ВВП. В результате коэффициент мирового долга (обязательства в процентном отношении к ВВП) снизился на 2,5 п. п. и составил менее 67 % , тогда как в годы, предшествовавшие кризису, коэффициент долга достигал почти 72 % при темпах роста, обычно превышающих отметку в 8 %.

Тем не менее за все годы начиная с 2000-го темп роста долга (в среднем 5,5 % в год) явно опережал рост активов граждан (4 % в год). Это явилось причиной низких темпов роста чистых финансовых активов на душу населения - всего 2,5 % в год. Более того, показатель, в абсолютном выражении составивший 14 880 евро по итогам 2011 года, тем не менее, был немного ниже исторического максимума 2007 года. Несмотря на то, что со времени обвала на мировых финансовых рынках прошло четыре года, с его последствиями для личных финансовых активов ещё только предстоит справиться. Помимо более дисциплинированного подхода к долгу, направление развития глобальных активов в эпоху “после Lehman Brother” характеризует ещё один интересный феномен: непреходящее стремление найти убежище в надёжных инвестициях - тенденция, выгодная прежде всего самим банкам - вне зависимости от банковского кризиса. За последние четыре года банковские депозиты во всех регионах мира показали наибольший рост из всех категорий активов. Только за прошлый год прирост по банковским вкладам по всему миру составил 6 %, или почти 2 триллиона евро. Это означает, что с 2007 года доля банковских депозитов в общем объёме активов выросла на 5½ п. п., составив 32,8 %. В то же время доля ценных бумаг сократилась на 6½ п. п. - до 34,6 %.

Это не так уж безобидно с точки зрения макроэкономики. Негативные последствия низких процентных ставок становятся всё более ощутимыми, поскольку вкладчики выбирают краткосрочные инвестиционные инструменты, которые считают низкорисковыми; при невысоком уровне доходности требуется больше отчислений на пенсионные сбережения, а долгосрочного капитала, необходимого, чтобы справиться с трудностями, которые ожидают нас впереди - как то климатические изменения и неблагоприятные демографические тенденции, - все меньше.

За глобальными показателями, однако, трудно разглядеть разностремительные тенденции на региональном и национальном уровнях. Что касается уровня активов и их динамики, мир условно можно разделить на две части. С одной стороны, есть страны с более высоким уровнем благосостояния - Северная Америка, Западная Европа, Япония и Океания, в прошлом демонстрировавшие весьма слабый рост. Начиная с 2000 года, ежегодный темп роста чистых активов на душу населения в этих странах колебался между 1,2 % (Япония) и 2,4 % (Океания). С точки зрения европейца это не может не вызывать беспокойства: если речь идёт о ежегодном темпе роста активов на уровне 1,3 %, получается, что Западная Европа по темпам роста напоминает Японию. У богатых регионов мира есть ещё одна общая негативная тенденция: объём чистых финансовых активов на душу населения сократился со времен кризиса «Lehman Brothers», хотя в Западной Европе это произошло исключительно за счёт снижения показателя в прошлом году. Существенное падение объёма активов в подвергнувшихся кризису странах Европы неминуемо сказывается на общих показателях по региону в целом.

Экономики развивающихся стран Латинской Америки, Азии и Восточной Европы, напротив, демонстрируют рост, который трудно назвать вялым. С начала нового тысячелетия доходы по вкладам в этих странах растут стабильно и невероятно быстрыми темпами: ежегодный рост объёма чистых финансовых активов на душу населения в среднем превышает 10 %. И хотя финансовый кризис 2007 - 2008 гг. не мог не оставить свой след в регионе, рост был довольно активным и варьировался на уровне 7-10 %. С другой стороны, средний объём активов на душу населения соответствует лишь доле величин, которые наблюдаются в развитых индустриальных странах.

В этом отношении Россия не является исключением. По итогам прошлого года Россия продемонстрировала активный рост (+9,5 %) объёмов чистых финансовых активов на душу населения. Если рассматривать более длительный период времени, то рост данного показателя будет действительно впечатляющим (ежегодный рост с 2000 г. составил +30 %), значительно опережая средний показатель по региону (Восточная Европа +11,6 %). Такие выдающиеся результаты стали возможны исключительно благодаря росту объёма финансовых активов и контролю за не менее быстро растущим объёмом долга населения. При среднем объёме чистых финансовых активов на душу населения в 1 550 евро по итогам 2011 г. Россия занимает 45-е место в рэнкинге самых богатых стран мира. Лидирующую позицию в рэнкинге с сильным отрывом уже много лет занимает Швейцария; на второй и третьей позиции оказались Япония и США.

20 стран-лидеров по объёму чистых финансовых активов на душу населения в 2011 году

По аналогии с прошлым годом «Allianz» в исследовании «Global Wealth Report» распределяет рассматриваемые страны на три группы по уровню благосостояния. Группа стран с «высоким уровнем благосостояния» включает 17 стран, где средний объём чистых финансовых активов на душу населения превышает 26 800 евро. Вторая группа объединяет страны со «средним уровнем благосостояния», где средний объём чистых финансовых активов на душу населения составил более 4 500 евро - число стран в этой группе почти удвоилось за последние годы. Как и раньше, группа стран с «низким уровнем благосостояния», где средний объём чистых финансовых активов на душу населения составляет менее 4 500 евро, к которой принадлежит и Россия, является самой многочисленной с точки зрения количества входящих в неё стран и численности населения этих стран.

Однако анализ распределения активов имеет гораздо большую информационную ценность, чем отнесение стран к той или иной категории. Только такой анализ позволяет получить наиболее полную картину об основных сдвигах на карте мирового благосостояния. На конец 2011 года почти 720 млн человек по всему миру по уровню своего благосостояния относились к среднему классу - цифра практически удвоилась по сравнению с 2000 годом. Данная группа составляет 15 % от общей численности населения рассматриваемых стран.

Существенный вклад в данную динамику вносят самые бедные страны мира: в них проживают 355 млн представителей среднего класса, что в десять раз больше по сравнению с 2000 годом. Рост численности среднего класса в странах с высоким уровнем благосостояния, напротив, довольно скромен - всего 14 %, и что самое важное - в этих странах рост имеет и другую направленность: чем больше представителей населения со средним уровнем благосостояния, тем меньше представителей населения с высоким уровнем благосостояния. Это означает, что, несмотря на рост населения, число «богатых» людей незначительно сократилось (-4 % с 2000 г.), как сократилась и численность «бедного» населения (-2 %). Единственная категория, демонстрирующая рост, - это население со средним уровнем благосостояния, то есть мировой средний класс.

Если мы посмотрим на мир в целом, то увидим, что всё больше и больше людей вносят свой вклад в благосостояние мирового сообщества. И это уже совсем не обязательно выходцы из традиционно благополучных регионов, а наоборот, люди из развивающихся стран, в частности из Азии. И эта тенденция в ближайшие несколько лет коренным образом изменит облик мировых финансовых и товарных рынков.

(По материалам «Forinsurer.com»)

«Allianz» представил третий выпуск обзора «Global Wealth Report 2012», в котором рассматриваетcя уровень благосостояния населения в более чем 50 странах. Источник: Журнал «Рынок страхования»  № 9 (96), сентябрь 2012 г.