23
Вт, апр

Прогноз по банковскому сектору на 2024 г.: Страны Центральной Азии и Кавказа

StandardandpoorsАгентство S&P Global Ratings в новом обзоре "Прогноз по банковскому сектору на 2024 г.: Страны Центральной Азии и Кавказа" отмечает устойчивость в регионе, несмотря на геополитические риски.

Резюме
Мы ожидаем, что в 2024 г. показатели банков в Армении, Азербайджане, Грузии, Казахстане и Узбекистане останутся устойчивыми, при этом рост кредитования будет выражаться низкими двузначными числами, а стабильное качество активов будет поддерживать показатели прибыльности и капитала.
Благоприятные перспективы экономического роста, высокий спрос на кредиты, особенно на розничные, хорошие показатели фондирования и ликвидности, а также стабильная прибыльность будут поддерживать кредитные рейтинги банков в 2024 г. По состоянию на февраль 2024 г. 80% прогнозов по рейтингам банков региона были «Стабильными».
Ключевые риски: более резкий, чем ожидалось, спад в мировой экономике, повышенная геополитическая напряженность в регионе, агрессивный рост розничного кредитования, высокая волатильность обменных курсов и снижение темпов дедолларизации финансовой системы.
Регулирование, надзор и корпоративное управление в банковских секторах региона развиваются, но все еще остаются менее эффективными и предсказуемыми, чем на развитых рынках.

Рост ВВП остается высоким

После исключительной динамики роста в 2022-2023 гг. темпы роста ВВП в странах Центральной Азии и Кавказа замедляются, хотя и остаются высокими: по прогнозам, рост ВВП составит в среднем 4% в 2024 г.
Сильный приток мигрантов и капитала в Армению и Грузию сократился в 2023 г. относительно 2022 г., но он продолжит поддерживать экономический рост этих стран в среднесрочной перспективе. Позитивное влияние на экономику Грузии также оказывает восстановление туристического сектора.

Нефтедобывающие страны региона, т.е. Казахстан и Азербайджан, получают выгоду от благоприятных цен на углеводороды, а Казахстан еще и от роста объемов добычи нефти. К основным факторам уязвимости этих стран мы относим концентрацию экономик на нефтяном секторе, истощение запасов на нефтяных месторождениях и снижение добычи нефти в Азербайджане. В Казахстане ужесточение налогово-бюджетной политики также ограничивает экономический рост.

В Узбекистане устойчивый внутренний спрос и инвестиции в сочетании с продолжающимися экономическими реформами и реформами цен на энергоносители поддерживают перспективы экономического роста, что обусловливает самый высокий прогнозируемый рост ВВП в регионе в среднесрочной перспективе.

Темпы роста ВВП в реальном выражении

060324 1

ф – фактическое значение. о – оценка. п – прогноз. Источник: S&P Global Ratings

Рост объемов торговли с Россией несет в себе потенциальные риски

Объемы реэкспорта товаров из стран Центральной Азии и Кавказа в Россию увеличились в 2022 г., так как Россия стремится таким образом компенсировать невозможность прямого импорта товаров из ЕС. В 2024 г. доля импорта в Россию, приходящаяся на страны Центральной Азии и Кавказа, останется выше значений, наблюдавшихся до начала конфликта.

Рост объемов торговли с Россией поддержал, а в некоторых случаях и продолжит поддерживать экономический рост в регионе, в частности в секторах реэкспорта потребительских и капитальных товаров, производства продуктов питания, туризма и информационных технологий.

В то же время увеличение объемов торговли с Россией сопряжено с такими рисками, как введение международных санкций в отношении предприятий и банков, участвующих в экспорте товаров в Россию, запрещенных для экспорта из ЕС; повышение зависимости перспектив экономического роста в странах Центральной Азии и Кавказа от России; и повышенная подверженность рискам, связанным с решениями российского правительства в области торговой политики.

Годовой рост экспорта в Россию по сравнению с 2019 г. (в долларовом выражении)

060324 2

Годовой рост импорта в Россию по сравнению с 2019 г. (в долларовом выражении)

060324 3

Источники: S&P Global Ratings, Comtrade.

Нормализация притока денежных переводов и депозитов нерезидентов

В 2022 г. российско-украинский конфликт обусловил очень сильный приток депозитов и денежных переводов в страны Центральной Азии и Кавказа и усиление рыночной волатильности.
По нашим оценкам, на долю России в 2022 г. в разных странах региона приходилось от 40% до 80% притока депозитов и денежных переводов нерезидентов.
Мы ожидаем, что объем депозитов нерезидентов в странах Центральной Азии и Кавказа в целом останется стабильным в 2024 г., и поэтому мы не предвидим повышения риска фондирования для банковских секторов региона.

Объем депозитов нерезидентов значительно увеличился в 2022 г.

060324 4

Но в 2023 г. он сократился и даже наблюдался отток


060324 5

Источник: S&P Global Ratings.

Высокая долларизация свидетельствует о наличии проблем

Высокий уровень долларизации подвергает качество активов банков и их показатели прибыльности и капитализации рискам волатильности обменного курса. Мы ожидаем сохранения повышенного валютного риска и ограниченного прогресса в снижении высокого уровня долларизации в 2024 г. Это может привести к росту кредитных рисков и рисков, связанных с фондированием, для банков, а также к давлению на капитал в случае изменения обменного курса.

Доля кредитов и депозитов в иностранной валюте, % общего объема кредитов и депозитов, на конец 2023 г. (оценка)

060324 6

Источник: S&P Global Ratings.

Динамика обменного курса национальных валют по отношению к доллару США

060324 7

Курс грузинского лари и армянского драма укрепился больше, чем казахского тенге, а узбекистанский сум ослаб в 2022-2023 гг., курс азербайджанского маната привязан к долл. США

Источники: S&P Global Rating, Bloomberg.

Быстрый рост кредитования: плюсы и минусы

Высокий рост объемов кредитования в регионе в основном обусловлен ростом розничного кредитования, поддерживающим прибыльность банков, но способным привести к снижению качества активов.

Мы считаем, что динамика цен на жилье не представляет существенного риска для банковских секторов региона, за исключением Грузии и Армении. Ипотечное кредитование в других странах региона поддерживается государственными программами в местной валюте и высокими стандартами андеррайтинга, обеспечивающими улучшение показателей по ипотечным кредитам.

Быстро растущий объем необеспеченных потребительских кредитов вызывает особую озабоченность с учётом более высокого риска, связанного с этими кредитами.

Мы ожидаем дальнейшего ужесточения регулирования розничного кредитования и более пристального внимания регулятора к этому сегменту, что, вероятно, приведет к снижению темпов выдачи новых потребительских кредитов.

Рост объемов кредитования останется высоким в 2024 г.

060324 8

п – прогноз. Источник: S&P Global Ratings.

Задолженность домохозяйств и корпораций остается низкой в международном контексте, % ВВП, по данным на 2023 г. (оценка)

060324 9

Источник: S&P Global Ratings.

Качество активов будет оставаться в целом стабильным

Стабильное качество активов будет поддерживаться благоприятной макроэкономической средой, в то время как расхождение показателей самых сильных и самых слабых банков сохранится.

Банки, демонстрировавшие активный рост, особенно в более рискованных сегментах, таких как необеспеченное потребительское кредитование, а также государственные банки, участвующие в масштабных программах директивного кредитования, и банки с менее эффективными системами андеррайтинга и управления рисками, вероятно, столкнутся с ухудшением качества активов в сравнении с показателями сопоставимых банков.

Расхождение данных по объему проблемных кредитов в отчетности, составляемой в соответствии с национальными стандартами бухгалтерского учета и международными стандартами финансовой отчетности, вероятно, сохранится на большинстве рынков региона. Это несколько искажает реальную ситуацию с качеством активов на этих рынках.

Доля кредитов с характеристиками Стадии 3 в банковском секторе

060324 10

Ф – фактическое значение. о – оценка. п – прогноз. Источник: S&P Global Ratings.

Показатели рентабельности возвращаются к уровням до 2022 г.

Сильный рост кредитования будет способствовать росту доходов, в то время как чистый процентный доход останется основным их источником.

Мы ожидаем снижения исключительно высокого роста комиссионных доходов, наблюдавшегося в 2022-2023 гг., по мере сокращения объема валютных операций с нерезидентами. Рост кредитования малого и среднего бизнеса и розничного кредитования будет способствовать росту комиссионных доходов, сопоставимому с показателями до 2022 г.

Стабильное качество активов обусловит нормализацию стоимости риска.

Хотя инвестиции в цифровизацию, автоматизацию и кибербезопасность имеют решающее значение для обеспечения способности банков эффективно реагировать на быстро меняющиеся потребности клиентов, действие мер по оптимизации затрат, вероятно, будет заметно только в долгосрочной перспективе.

Мы ожидаем нормализации показателей прибыльности после чрезвычайно высокого уровня в 2022-2023 гг.
Рентабельность скорректированного капитала (ROAE)
060324 11

ф – фактическое значение. о – оценка. п – прогноз. Источник: S&P Global Ratings.

Стоимость риска нормализуется в среднем на уровне 1,5%
Это отражает наши ожидания того, что геополитическая напряженность не будет усиливаться
060324 12

ф – фактическое значение. о – оценка. п – прогноз. Источник: S&P Global Ratings.

Показатели капитализации будут оставаться в целом стабильными

Более крупные банки и банки, занимающие более устойчивые позиции, имеют больше возможностей для продолжения наращивания объемов кредитования и регулярной выплаты дивидендов акционерам, в то время как меньшие банки зависят от вливаний капитала со стороны акционеров для финансирования своего роста.

Капитал банков в основном состоит из капитала первого уровня, поскольку использование гибридных инструментов капитала ограничено. В среднем мы ожидаем умеренных или адекватных показателей капитализации банков в регионе.

Показатели капитализации, отраженные в отчетности в соответствии с национальными нормативными требованиями, выше, чем рассчитываемые нами оценочные коэффициенты RAC, из-за различий в расчете риск-весов и классификации капитала 2-го уровня.

По прогнозам S&P на 2024 г., коэффициенты капитала, скорректированного с учетом риска (RAC), банков региона в основном останутся умеренными/адекватными, что является нейтральным рейтинговым фактором.

060324 13

Стабильная база депозитов поддерживает показатели фондирования

Внутренние депозиты, государственное финансирование и финансирование со стороны международных финансовых организаций будут оставаться основными источниками финансирования банковского сектора региона, и благоприятная макроэкономическая ситуация будет способствовать росту этих источников финансирования.

Мы не предвидим рисков, связанных с депозитами нерезидентов, поскольку ожидаем, что они, скорее всего, останутся стабильными, и их доля в общем фондировании будет составлять около 10% в среднем по региону.

Объемы выпуска еврооблигаций, вероятно, будут несущественными, поскольку внешнее финансирование остается довольно дорогим для банков развивающихся рынков.

Показатели фондирования банков По данным на конец 2023 г. (оценка)


060324 14

Источник: S&P Global Ratings.

Развивающееся регулирование и менее предсказуемый процесс принятия решений

По нашему мнению, Грузия и, в меньшей степени, Армения демонстрируют более эффективное банковское регулирование и надзор, чем другие страны региона.

Мы считаем, что банковское регулирование и надзор в Азербайджане, Казахстане и Узбекистане не соответствуют стандартам, применяемым на развитых рынках. Действия регуляторов иногда были непрозрачными и непредсказуемыми, и не всегда своевременными для предотвращения агрессивного принятия рисков банками в прошлом. Мы отмечаем постепенное улучшение качества регулирования и надзора в регионе, однако странам еще потребуется время для внедрения передовых практик и улучшения регулирования банковского сектора до уровня, сопоставимого с тем, что наблюдается у развитых стран.

Отсутствие прогресса в урегулировании проблемной задолженности в течение долгого времени и фактическое нарушение регулятивных требований к достаточности капитала привели к отзыву лицензии ОАО «Муганбанк» в Азербайджане в 2023 г. и ЧАКБ «Туркистон» и АКБ «Нi-ТЕСН Bank» в Узбекистане в 2022 г. Это говорит о недостатках в надзорных практиках и их невысокой предсказуемости и прозрачности.

В 2023 г. регуляторы в регионе приняли ряд мер, направленных на ограничение рисков в банковском секторе, в том числе ввели ежегодные проверки качества активов банковского сектора в Казахстане; повысили стандарты корпоративного управления и раскрытия информации в Азербайджане; постепенно ужесточают требования к кредитованию в ответ на быстрый рост розничного кредитования, в частности автокредитования, в Узбекистане.

Республика Армения: темпы роста ипотечного кредитования снижаются

Основные факторы, влияющие на уровень рейтингов:

Высокие операционные показатели армянских банков в 2022-2023 гг. позволили им создать буферы капитала и противостоять давлению на качество активов.

Сохраняющиеся высокие темпы роста ипотечного кредитования (23% в 2023 г. в годовом выражении), поддерживаемые налоговыми льготами, сдерживают долларизацию кредитных портфелей на низком уровне, хотя это и приводит к росту цен на недвижимость и большему финансированию строительства.

Прогнозы:

Отмена налоговых льгот по ипотеке, вероятно, приведет к замедлению темпов роста ипотечного кредитования с 2025 г. Тем не менее более мягкая денежно-кредитная политика, вероятно, обусловит сокращение спроса на заимствования в иностранной валюте. В результате уровень долларизации банковской системы останется относительно низким.

Цены на квартиры в столице Армении Ереване резко выросли во втором полугодии 2023 г., несмотря на снижение объема продаж

060324 15

Доля кредитов в иностранной валюте, скорее всего, будет оставаться стабильной по мере роста розничного кредитования

060324 16

ф – фактическое значение. о – оценка. п – прогноз. Источник: S&P Global Ratings.

Азербайджанская Республика: более низкий рост ВВП, чем в других странах региона

Основные факторы, влияющие на уровень рейтингов:

Преобладание государственных банков и банков, контролируемых представителями правящей элиты, искажает условия конкуренции. На долю трех крупнейших банков, ОАО «Международный Банк Азербайджана» и ОАО «PASHA Bank» и ОАО «Капитал Банк» приходилось 65% активов, 70% депозитов и 48% кредитов банковской системы по данным на конец 2022 г.

Мы считаем, что три этих банка будут занимать более благоприятное положение на рынке, чем другие банки.

Прогнозы (Всемирный банк, 2022 г.):

Позитивное влияние притока мигрантов и капитала и роста депозитов нерезидентов на экономику и банковский сектор Азербайджана, закрывшего свои сухопутные границы в 2020 г. для граждан других стран, по-прежнему будет менее выражено, чем в других странах региона.

Долгосрочное постепенное снижение добычи нефти будет ограничивать среднесрочные перспективы экономического роста Азербайджана.

Грузия: регулятивные изменения могут иметь последствия

Основные факторы, влияющие на уровень рейтингов:

Мы считаем, что институциональная система Грузии эффективнее, чем в других странах региона, и поддерживается более высоким качеством корпоративного управления и большей прозрачностью. В то же время недавние изменения в режиме регулирования могут поставить под угрозу независимость Национального банка Грузии (НБГ).

В июне 2023 г. была создана новая должность первого вице-президента банка, который также возьмет на себя роль управляющего НБГ в периоды, пока эта позиция будет вакантна. Первый вице-президент банка будет иметь значительное влияние на денежно-кредитную политику, и это может привести к чрезмерной концентрации власти.

В сентябре 2023 г. решение НБГ, согласно которому для применения санкций против граждан Грузии требуется постановление суда Грузии, привело к решению трех вице-президентов уйти в отставку, ставивших под сомнение эффективность регуляторного подхода к выполнению санкционных требований.

Прогнозы:

Мы ожидаем, что все грузинские банки будут соблюдать требования международных санкций.

Мы также прогнозируем замедление темпов роста кредитования до 10-12% в 2024 г. вследствие регулятивных мер, ограничивающих объемы розничного кредитования в иностранной валюте.

Показатели институциональной системы Грузии на данный момент являются самыми сильными в регионе

060324 17

Источники: S&P Global Ratings, Всемирный банк, 2022.

Республика Казахстан: сохранение контроля над ростом кредитования

Основные факторы, влияющие на уровень рейтингов:

Снижение объема государственной поддержки будет сдерживать рост ипотечного кредитования в ближайшие два года.

Рост депозитов клиентов не был достаточен для поддержания быстрого роста розничного кредитного портфеля банков. В результате объем обязательств казахстанских домохозяйств, скорее всего, превысит их активы.

Прогнозы:

Мы считаем, что кредитный риск банков на данный момент находится под контролем, а также считаем, что в 2024 г. объемы ипотечных и необеспеченных потребительских кредитов, вероятно, снизятся.

В нашем базовом сценарии мы прогнозируем, что в 2024 г. расходы на резервы на возможные потери по кредитам останутся невысокими и составят 1,3–1,5% среднего кредитного портфеля.

Домохозяйства становятся нетто-кредиторами банковского сектора

060324 18

Сильный рост розничного кредитования, вероятно, снизится в 2024 г.

060324 19

ф – фактическое значение. о – оценка. п – прогноз. Источники: S&P Global Ratings, Национальный банк Республики Казахстан.

Республика Узбекистан: потребление поддерживает розничное кредитование

Основные факторы, влияющие на уровень рейтингов:

Благоприятная макроэкономическая среда и постепенный рост частного сектора продолжат поддерживать рост корпоративного кредитования, особенно в сегменте малого и среднего бизнеса.

Увеличение численности населения и постепенный рост располагаемых доходов поддерживают потребительский спрос и высокие темпы роста розничного кредитования, в частности в сегменте ипотечных кредитов, автокредитования и необеспеченных потребительских кредитов.

В Узбекистане один из самых низких показателей ВВП на душу населения в регионе, что будет ограничивать темпы роста кредитования.

Прогнозы:

Частные и государственные банки продолжат наращивать объемы розничного кредитования и кредитования малого и среднего бизнеса.

Конкуренция в банковском секторе будет усиливаться, и банки, которые будут больше инвестировать в автоматизацию и цифровизацию, будут иметь больше возможностей для удовлетворения потребностей клиентов.

Регулятор, скорее всего, продолжит ужесточать требования к розничному кредитованию, что будет ограничивать его рост.

Новые розничные кредиты поддерживают общий рост кредитования

060324 20

Доля розничных кредитов в общем объеме кредитов стремительно растет

060324 21

ф – фактическое значение. о – оценка. Источники: S&P Global Ratings, Центральный банк Республики Узбекистан.

Оценки отраслевых и страновых рисков банковских секторов (BICRA)

Преимущественно стабильные тенденции развития экономических и отраслевых рисков во всех странах региона.

Позитивная тенденция изменения уровня экономического риска в Армении: снижение уровня долларизации обусловливает снижение кредитного риска.

В 2023 г. мы пересмотрели наши оценки BICRA для Азербайджана и Казахстана, переведя их из группы 9 в группу 8 по уровню отраслевых и страновых рисков банковского сектора, что указывает на снижение общего уровня риска в банковских секторах стран региона.

060324 23

Источник: S&P Global Ratings.

Рейтинговые действия, предпринятые в 2023 г.

Повышение рейтинга

 

Пересмотр прогноза на «Позитивный»

ЗАО «Америабанк» (Армения)

Позитивное действие по суверенному кредитному рейтингу

ЗАО «Ардшинбанк» (Армения)

Улучшение профиля рисков

ОАО «PASHA Bank» (Азербайджан)

Повышение оценки BICRA Азербайджана

ОАО «Капитал Банк» (Азербайджан)

Более благоприятные показатели, чем у сопоставимых банков

АО «Банк ЦентрКредит» (Казахстан)

Повышение оценки BICRA Казахстана

«Карту Банк» (ОАО) (Грузия)

Сокращение объема проблемных кредитов, выданных в прошлые годы

АО «Банк Фридом Финанс Казахстан» (Казахстан)

Улучшение кредитного профиля группы

АО «ForteBank» (Казахстан)

Пересмотр прогноза по суверенному кредитному рейтингу

АКБ «Hamkorbank» (Узбекистан)

Укрепление показателей капитализации

   

АКБ «Капиталбанк» (Узбекистан)

Улучшение бизнес-позиции

   

Понижение рейтинга и пересмотр прогноза на «Негативный»

Отзыв лицензии

Акционерный коммерческий Народный банк Республики Узбекистан (Узбекистан)

Медленное восстановление проблемных кредитов, выданных в прошлые периоды

ОАО «Муганбанк» (Азербайджан)

Показатели капитализации на уровне ниже регуляторных требований, банк не демонстрирует надежный и взвешенный подход к ведению операционной деятельности

АО «Банк Фридом Финанс Казахстан» (Казахстан)

Пересмотр прогноза на «Негативный» ввиду давления по показатели капитала и позицию по риску группы

   

 

Авторы: Аннет Эсс, направление «Финансовые институты», заместитель директора; Наталья Яловская, направление «Финансовые институты», директор, ведущий аналитик

Источник: S&P Global Ratings.