Рынок катастрофических облигаций (cat bonds) продолжает демонстрировать устойчивый рост и усиливающееся внимание со стороны инвесторов и страховщиков. В первом полугодии 2025 года объем новых выпусков превысил $17,8 млрд, установив абсолютный рекорд. Это уже третий год подряд, когда рынок показывает максимальные показатели эмиссии за первые шесть месяцев года.
Во втором квартале 2025 года объем размещений составил $10,5 млрд по 38 сделкам — это крупнейший квартал в истории рынка. Общий объем катастрофических облигаций в обращении к середине года достиг $56–57 млрд, что на 15% превышает уровень конца 2024 года.
Среди новых выпусков особенно выделяются крупные сделки на суммы свыше $750 млн от таких спонсоров, как Citizens Property Insurance Corp, Everest Re и California Earthquake Authority. В общей сложности за первое полугодие было заключено около 60 сделок, включая девять новых эмитентов.
Рост рынка объясняется сочетанием факторов: высокой доходностью, низкой корреляцией с традиционными активами и растущей потребностью в альтернативных инструментах перестрахования. Доходность cat bonds в среднем составляла 10–14% годовых, а по некоторым стратегиям инвесторы получали до 17% за 2024 год. При этом среднегодовой уровень убытков остаётся на уровне 2,7–3% — что соответствует моделируемым ожиданиям.
Дополнительный импульс рынку придаёт доступность: в начале 2025 года появился первый биржевой фонд (ETF), инвестирующий исключительно в катастрофические облигации, что расширило возможности розничных инвесторов. Такие шаги усиливают институциональный интерес и открывают новые каналы финансирования для страхового сектора.
Несмотря на серьёзные природные катастрофы в начале года, включая лесные пожары и шторма в США, большинство сделок на рынке cat bonds не понесли существенных потерь, поскольку доля переданного риска по этим событиям была ограниченной. Это подтвердило устойчивость секьюритизации катастрофических рисков даже в условиях волатильности.
Наблюдаются также структурные изменения в продуктах: расширяется использование агрегатных и мультирисковых облигаций, всё чаще включаются риски лесных пожаров, сильных ливней и шторма. Кроме того, в рынок выходят новые юрисдикции и эмитенты, в том числе из развивающихся стран.
Согласно прогнозам аналитиков, рынок катастрофических облигаций продолжит расти, и уже к концу десятилетия может достичь объема в $80 млрд. При этом ожидается, что доля альтернативного капитала в глобальной перестраховочной емкости будет неуклонно увеличиваться, укрепляя значение катастрофических облигаций как стратегического инструмента управления рисками.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz
Ключевые слова и фразы: