По мнению аналитиков, ожидается, что цены начнут снижаться в среднесрочной перспективе, что, вероятно, указывает на завершение положительного цикла повышения прибыли, когда рынок войдет в зону, где, возможно, появится возврат капитала.
JP Morgan недавно изучил вопрос о том, работают ли страховщики Ллойда лучше, когда рынки смягчаются, или нет. Этот анализ появился на фоне возникающих дебатов о цикле ценообразования как на специализированных рынках, так и о ценах на перестрахование.
Оба эти направления уже несколько лет находятся в положительной зоне, но эксперты отмечают, что, согласно данным о прибыли за первый квартал 2024 года, эта хорошая динамика начинает замедляться, например, для специализированных линий.
Тем не менее, эксперты подчеркивают, что не обнаружено очевидной корреляции между динамикой цен на акции и данными о ценах.
«Хотя мы не ожидаем смягчения ситуации в ближайшем будущем, мы считаем разумным вывод о том, что цены начнут снижаться в среднесрочной перспективе. Оглядываясь назад на данные, нельзя сделать четкого вывода о взаимосвязи между тенденциями ценообразования и динамикой цен на акции страховщиков Ллойда», - заявляет JP Morgan.
«Теоретически, когда цены перестают повышаться, это, вероятно, указывает на завершение цикла положительного роста прибыли. Тем не менее, разные компании имеют разные бизнес-структуры, в которых тенденции ценообразования могут быть разными, и в отдельные годы также может быть совершенно разный опыт убытков, что также может быть драйвером производительности», продолжили аналитики.
«Возврат капитала выглядит более вероятным на следующей фазе цикла. Из данных очевиден один вывод: в прошлом цикле произошел поворот в сторону возврата капитала, когда рынок начал смягчаться».
Оглядываясь назад на данные предыдущих циклов, можно сказать, что в период с 2012 по 2017 год цены снизились, прежде чем в 2018 году началось ужесточение, как в перестраховании, так и в большинстве специализированных линий, отмечает JP Morgan.
В результате в 2012–2017 годах возможностей вложить капитал в возможности роста по разумной цене стало меньше, и страховщики Ллойда начали возвращать капитал акционерам.
Эти циклы также показали, что коэффициенты выплат были существенно выше в 2012–2016 годах (в среднем 90%), чем текущие предположения, которые составляют в среднем 60% в 2024–2025 годах.
«Сейчас мы вступаем в фазу, когда, по нашему мнению, может возникнуть дополнительная доходность капитала, учитывая здоровую стартовую позицию капитала и высокую рентабельность капитала даже в обычный год», — заключает JP Morgan.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz