Аналитики JP Morgan предполагают, что хорошие результаты в классе активов ценных бумаг, связанных со страхованием (ILS) в 2023 году, вероятно, отразятся на результатах европейских перестраховщиков.
Аналитики JP Morgan заявили, что после нескольких трудных лет для этого класса активов ILS продемонстрировала рекордную доходность в 2023 году в размере ~14% за год.
Согласно индексу Eurekahedge ILS Advisers, который доступен для просмотра на сайте Artemis, точная цифра доходности в 2023 году составляет 14,12% по сравнению с доходностью в 2022 году на уровне 2,21%.
Eurekahedge полезен, поскольку это первый ориентир, который позволяет сравнивать различных управляющих фондами ILS в сфере инвестиций в ILS, перестрахование и катастрофические облигации.
JP Morgan подчеркнул, что показатель доходности отражает некоторую переоценку, но также и относительно легкий год для крупных убытков от катастроф в течение года.
Аналитики компании добавили: «Прибыль была намного выше, чем в последние годы, при этом доходность в 2023 году превысила сумму за предыдущие 9 лет, причем некоторые из инвесторов пострадали от материальных потерь в результате катастроф.
«Предыдущий высокий доход для этого класса активов был в 2007 году, когда он был немного меньше, чем сегодня, с доходностью ~ 13%».
Однако, несмотря на отличную прибыль в гораздо более сильной операционной среде, JP Morgan подчеркивает, что послужной список класса активов в целом «по-прежнему неоднозначен».
«Средняя доходность за 10 лет составляет 2,3%, но она явно имеет импульс к существенному улучшению благодаря большему вниманию к серьезным рискам и улучшению цен и условий», — пояснили аналитики.
Между тем, хорошо известно, что у катастрофических облигаций был успешный год: JP Morgan сообщил, что в этом году было выпущено в общей сложности около $16,5 млрд катастрофных облигаций, а чистый выпуск в 2023 году составил около $7 млрд.
Согласно данным Swiss Re Cat Bond Performance Indexes за весь год, общая доходность рынка катастрофных облигаций в 2023 году достигла рекордного уровня в 19,69%.
По мнению аналитиков Artemis, хотя индекс «не смог достичь волшебной отметки в 20%» к концу года, он все же «установил чрезвычайно высокую планку» в 2023 году, с которой можно будет конкурировать в будущем.
Аналитики JP Morgan продолжили: «Мы видим, что эта часть класса активов делает то, чего от нее ожидают инвесторы, и выплаты активируются только хвостовыми событиями, а не потерями частотного типа, которые мы наблюдали в последние годы».
Глобальный онлайн-индекс ставок на недвижимость Guy Carpenter, который служит собственным индексом изменения ставок на случай глобальных имущественных катастроф при размещении эксцедентов убытков при посредничестве (также доступен в Artemis), вырос на 5,4% с 1 января 2024 года, что отражает дальнейшее увеличение, достигнутое перестраховщиками по договорам перестрахования глобальных имущественных катастроф при продлении.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz