Аналитики AM Best предупредили, что рынок ценных бумаг, связанных со страхованием (ILS), находится «на перепутье» после нескольких лет повышенных потерь от катастроф, а предложение капитала будет оставаться низким, пока инвесторы переоценивают класс.
Рейтинговое агентство отмечает, что потери, вызванные ураганом Ян, после нескольких лет повышенных убытков укрепили приход жесткого рынка и ослабили приток нового капитала от инвесторов ILS.
Помимо урагана Ян, на доверие инвесторов повлияли крупные события, в том числе ураганы в Европе, наводнения в Австралии, сильные конвективные штормы во Франции и зимний шторм Эллиот.
И, в то же время, небольшие катастрофические события оказались способными иметь такой же большой потенциал, как и крупные события, для воздействия на транзакции ILS, уменьшая удержание по совокупным сделкам.
Размышляя о состоянии рынка ILS в условиях этих проблем, AM Best отмечает, что некоторые инвесторы сохраняют стабильность в этом классе активов.
Тем не менее, агентство также признает мнение некоторых управляющих ILS о том, что предложение капитала, особенно для совокупного перестрахования и ретроцессии, в течение некоторого времени будет оставаться невысоким, несмотря на высокий спрос с учетом потерь, а также инфляции и более низкой оценки активов.
«Управляющие ILS значительно уменьшили свой аппетит к совокупным покрытиям, которые перестраховывают накопление множественных убытков», — сказал Эммануэль Моду, управляющий директор ILS в AM Best.
«В некоторых случаях они структурируют сделки, чтобы исключить вторичные риски, которые влекут за собой небольшие и средние убытки», — добавил Моду. «Этот сдвиг приводит к тому, что больше этих рисков остается на балансах первичных страховщиков».
AM Best утверждает, что управляющие ILS и традиционные перестраховщики согласились с тем, что само по себе повышение ставок не может улучшить результаты андеррайтинга, что привело к тому, что рынок активизировал свои усилия по продвижению лучших условий при продлении в дополнение к более высоким ценам.
«Участники рынка, в том числе управляющие ILS, с которыми беседовал AM Best, регулярно упоминали, что общее среднее увеличение ставки с поправкой на риск составило примерно 50% в США и примерно 30–40% в Европе», — сказал Вай Танг, старший директор ILS в AM Best.
«В отличие от предыдущего года, рост цен в пострадавших и не затронутых убытками районах был существенным, с меньшими, но неожиданными скачками в не затронутых убытками районах», — пояснил Тан. «Это говорит о том, что предложение капитала действительно является проблемой для рынка перестрахования».
AM Best подчеркнул, что рынок катастрофических облигаций остается одной из наиболее многообещающих областей на рынке ILS с более высокими мультипликаторами с поправкой на риск.
Однако также отмечается, что выпуск на рынке облигаций категории 144A составил примерно $9,4 млрд по сравнению с рекордными $12,5 млрд в 2021 году, в то время как объем выпуска во втором полугодии отражал нехватку емкостей после урагана Ян, когда объем выпуска составлял только 15% от общего объема на 2022 год.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz