Текущий всплеск краткосрочной инфляции потребительских цен (ИПЦ) является управляемым для отрасли перестрахования, но если инфляция продолжится, это может ослабить кредитоспособность перестраховщиков, предупреждает Fitch Ratings.
В настоящее время ставки ИПЦ приближаются к многолетним максимумам в Европе и США. Побочный эффект скачка может привести к увеличению требований, поскольку затраты на ремонт жилья и транспортных средств имеют тенденцию к росту.
Недавнее повышение ставок в сфере недвижимости компенсирует повышательное давление на инфляцию претензий, и аналитики Fitch считают, что в настоящее время краткосрочный всплеск ИПЦ для глобального сектора перестрахования поддается управлению.
Однако, по мнению Fitch, если индекс потребительских цен останется выше ожиданий в течение двух лет или более, кредитоспособность перестраховщиков может ухудшиться, и это несмотря на способность использовать ряд защитных механизмов.
По данным рейтингового агентства, фирмы могут справиться с проблемой скачка ИПЦ как в своем андеррайтинге, так и в инвестициях.
«Группа инструментов андеррайтинга более точна и сводит к минимуму базисный риск, но иногда их трудно реализовать, если конкурентное давление слишком сильное», — отмечает Fitch. «Инвестиционные инструменты несут более высокий базовый риск и могут быть дорогими с точки зрения платежеспособности, но доступны даже на фазе слабого рынка».
Что касается андеррайтинга, Fitch выделяет базисный риск (риск несоответствия между инфляцией требований и действующим инструментом хеджирования) и давление конкуренции.
Варианты, доступные для перестраховщиков, включают повышение цен для компенсации инфляции требований, если это позволяет конкуренция, а также возможность индексировать условия договоров к ИПЦ, чтобы отразить повышенный риск.
Кроме того, Fitch отмечает, что перестраховщикии могут корректировать свою инвестиционную стратегию, чтобы компенсировать инфляционный риск.
Поскольку процентные ставки на финансовых рынках отражают ожидания в отношении будущих уровней инфляции и реакции центральных банков, Fitch поясняет, что рост инфляционных ожиданий, таким образом, должен сопровождаться ростом процентных ставок.
«После десятилетий падения процентных ставок некоторые перестраховщики имеют портфели облигаций с дюрацией ниже, чем у соответствующих страховых обязательств. Это позволит им быстро реинвестировать по более высоким ставкам, если ставки начнут расти, и будет положительным фактором для платежеспособного капитала», — отмечает Fitch.
Однако данные показывают, что более высокая инфляция не обязательно приводит к повышению процентных ставок.
Fitch отмечает, что при изучении доходности 10-летних государственных облигаций в таких странах, как США или Германия, реакция процентных ставок на текущие рекорды ИПЦ за несколько десятилетий была в лучшем случае приглушенной.
Fitch считает, что в среднем доходность вернулась к уровням начала 2020 г., что все еще является очень низким в историческом контексте.
«Это ясно показывает, что такие инвесторы, как перестраховщики, не могут полагаться на более высокие процентные ставки для компенсации более высокого ИПЦ», — отмечает Fitch.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz