Страховой рынок в Казахстане - пасынок государства

Тенденция последних почти 10 лет – всесторонняя поддержка государством финансового сектора страны. В некотором роде эта отрасль экономики стала «зеницей ока», которая оберегается всеми способами. Судите сами.

1. С начала финансового кризиса правительство регулярно помогает ведущим коммерческим банкам. Начиная с вхождения в капитал БТА, Альянса, Народного и Казкома и заканчивая налоговыми преференциями по списанию NPL, созданием Фонда проблемных займов, закачиванием ликвидности через многочисленные программы, размещением на банковских депозитах пенсионных накоплений казахстанцев. В целом на сегодня на поддержку БВУ государство потратило десятки миллиардов долларов.

2. Пенсионная система также не осталась без заботы сверху. Однако, в отличие от банковской, она подверглась кардинальной реформе – по сути, национализации. Под девизом защиты экономических интересов населения у частных фондов были изъяты пенсионные накопления. В то же время, чтобы обеспечить рост инвестиционного портфеля в ЕНПФ, было решено повысить доходность ГЦБ, выпускаемых Минфином. Сколько средств в конечном итоге потратит государство на помощь единому фонду - покажет будущее.

3. Судьба отечественного фондового рынка тоже периодически оказывается в центре внимания чиновников. С недавнего времени правительство предпринимает попытки реанимировать его посредством размещения акций в рамках программы «Народное IPO». Таким образом, рынок пополнится новыми бумагами и эмитентами, а население наконец должно стать его активным участником.

4. Квазигосударственный сегмент, согласно методике Нацбанка, не входит в список составляющих финансового сектора, тем не менее, оказывает на него непосредственное влияние. Государственные и нацкомпании в основном находятся под управлением двух крупных институтов – ФНБ «Самрук-Казына» и НУХ «Байтерек». Последние находятся за пазухой у государства и при возникновении малейших проблем получают доступ к дешевым средствам, о которых частным компаниям остается только мечтать.

Разумеется, значимость «кровеносной системы» экономики преуменьшать нельзя, и в чем-то протекционистские действия государства оправданы. В то же время, учитывая сегодняшние показатели финансового сектора, возникает вопрос об их эффективности. Создается впечатление, что зачастую государственные мужи руководствуются принципом too big to fail. В итоге же рентабельность активов (RoA) финансового сектора по итогам третьего квартала 2014 составила 1,4 %, тогда как инфляция в стране за тот же период – 6,3 %.

На фоне этого несоответствия вложений и результата страховой рынок, учитывая совокупный размер действующих на нем компаний, можно смело назвать самым «маленьким и нелюбимым ребенком» в финансовой семье. Так, в частности, считает председатель правления СК Kompetenz Талгат Усенов. Согласен с ним глава СК «Евразия» Борис Уманов, отмечающий, что за последние 20 лет этому сегменту отрасли уделялось гораздо меньше внимания, чем другим, поскольку в Казахстане он никогда не являлся социально значимым. В свою очередь руководитель СК «Коммеск-Омир» Олег Ханин указывает, что такое отношение государства к страховому рынку сложилось не только у нас, но и во всех постсоветских странах.

Дефицит доверия

Один из самых крупных мировых перестраховщиков – швейцарская Swiss Re – в своем ежегодном исследовании «Страхование в 2013 году» провела полномасштабный обзор развития этого рынка по странам. Так, согласно данным аналитиков, в целом наблюдался рост сбора страховых премий в мире. Этот показатель увеличился на 1,4 % и достиг суммы $4,65 трлн. Однако, учитывая то, что в 2012 рост составил 2,5 %, очевидно, что страховой рынок замедлил темпы развития.

При этом эксперты Swiss Re раздели все страны на два основных класса: развитые и развивающиеся рынки. Классификация производилась с учетом многих факторов, таких как объем страхового рынка, его доля в ВВП, проникновение страховых услуг и т. д. Интересно, что общемировому росту в большей степени способствовало увеличение сбора премий на развивающихся рынках. Их подъем составил 7,4 %. Это говорит о том, что богатые страны достигли определенного потолка и больше не могут показывать ускоренные темпы роста.

Если обратиться к Казахстану, то исследователи выявили следующие факторы, которые позволили им включить страну в список развивающихся рынков, состоящий из 59 участников, где мы заняли не самое высокое 42 место:

1) объем сбора страховых премий в 2013 составил $1664 млн, то есть всего 0,04 % от мирового рынка. По данному показателю Казахстан занял 61 место среди всех государств;

2) доля страховых премий в ВВП составила 0,8 %. Здесь наша страна оказалась еще ниже – на 82 месте.

Старший аналитик Standard & Poor’s Екатерина Толстова пояснила в интервью Forbes Kazakhstan, что развитие страхового сектора во многом зависит от доверия населения, которое в республике находится на низком уровне. Кроме того, в Казахстане высока доля людей с низкими доходами, что также играет немаловажную роль.

На развивающихся рынках, в том числе в Казахстане, преобладает страхование non-life

По информации собеседницы, расходы населения на страхование в США в среднем составляют $5 тыс. на одного человека, в Великобритании – $4,5 тыс., во Франции – $3,7 тыс., в Казахстане же – менее $100.

Борис Уманов полагает, что проблемы отечественного рынка страхования связаны не только с низкой культурой населения в данной сфере. По мнению главы СК «Евразия», корнем всех бед является низкая капитализация страховых компаний. «Компании с небольшим уставным или собственным капиталом имеют небольшое собственное удержание. Именно поэтому они не могут самостоятельно осуществлять страхование даже сравнительно небольших рисков, от 1 до 2 млрд тенге», – говорит он.

Бегство от прибыли

На данный момент страховой рынок РК демонстрирует относительно высокую рентабельность активов – за девять месяцев 2014 этот показатель составил чуть более 8 %. Казалось бы, этот рынок должен быть привлекательным для инвесторов. Однако, как показывает практика, на деле ситуация диаметрально противоположная – инвесторы бегут из страхового сегмента. В особенности это относится к иностранным игрокам. К примеру, в 2011 Allianz SE закрыла свое представительство в Казахстане, мотивировав это решение тем, что работа филиала не являлась частью глобальной стратегии компании. А в октябре прошлого года известная во всем мире AIG также объявила о прекращении своей деятельности внутри республики.

Талгат Усенов объясняет бегство инвесторов тем, что на данный момент наблюдается снижение реальной доходности от страховых операций. Идет также падение доходности от инвестиций активов в этот вид деятельности. Помимо этого, уход иностранных игроков, на взгляд главы Kompetenz, связан с несоответствием их первоначальных ожиданий реалиям рынка, его текущему потенциалу, а также непрозрачности конкурентной среды.

В свою очередь, Олег Ханин говорит, что показатель роста страхового рынка в 8,04 % обусловлен не увеличением доходности, а основная доля в этих доходах связана с переоценкой иностранной валюты и последствиями февральской девальвации. По информации председателя правления «Коммеск-Омир», страховые компании в основном держат свои активы в иностранной валюте, что и сказалось на RoA всего рынка.

Иными словами, можно сделать вывод, что реальный рост доходов страховых компаний остается невысоким.

Несмотря на то что доля БВУ в активах всего финсектора составляет более 92,4%, рентабельность активов этого сегмента оставляет желать лучшего (менее 1%)

Будущее – в страховании жизни

Возвращаясь к исследованию Swiss Re, можно отметить еще одну немаловажную деталь. Как правило, на развитых рынках в основном преобладает страхование жизни, а на развивающихся, в том числе в Казахстане, – non-life. Последнее не требует долгосрочных вливаний в капитал. По информации Ханина, кроме обязательного страхования спросом у физических лиц пользуется добровольное страхование автотранспорта («АвтоКАСКО»), что объясняется ростом числа новых автомобилей.

Опрошенные Forbes Kazakhstan эксперты сходятся во мнении, что неразвитость страхования жизни в стране обусловлена тем, что это долгосрочный сегмент рынка и одним из обязательных условий для его существования являются стабильно высокие средние доходы населения.

В то же время Екатерина Толстова акцентировала внимание на том, что уровень проникновения страхования жизни в Казахстане крайне низок. По итогам 2013 отношение премий по страхованию жизни к ВВП составило всего 0,17 %, что несопоставимо с аналогичным показателем в развитых странах. Например, в США он равен 3 %, а в Великобритании – 9 %. С другой стороны, замечает представитель S&P, малоразвитость страхования жизни является перспективой для его роста в будущем.

Если же говорить о перспективах рынка в целом, то, по прогнозам Усенова, в ближайшие три-пять лет ситуация изменится и на нем останутся наиболее сильные игроки, произойдет череда слияний и поглощений. Собеседник вполне допускает, что из 34 ныне действующих страховых компаний останется около 20.

Показатели страховых компаний на 1 октября 2014 (млн тенге)

Источник: Forbes Kazakhstan