Международное рейтинговое агентство Morningstar DBRS опубликовало отчет о результатах деятельности ведущих перестраховщиков в первой половине 2025 года. Несмотря на рекордные убытки от катастроф, сектор продемонстрировал заметную устойчивость и сохранил положительную динамику прибыльности.
Прибыльность на фоне рекордных убытков
Совокупная чистая прибыль отобранных перестраховщиков составила 12 млрд долларов США, что лишь немного меньше показателя годом ранее (12,5 млрд долларов). Это подтверждает, что сектор остается устойчивым даже в условиях необычно высокой частоты и тяжести заявленных убытков.
Morningstar DBRS отмечает, что рентабельность андеррайтинга сохраняется на высоком уровне. Средний комбинированный коэффициент составил 87,6%, против 83,7% в первой половине 2024 года. Основное давление на показатели оказали крупные стихийные бедствия, включая разрушительные лесные пожары в Калифорнии и сильные грозы по территории США.
По оценке Gallagher Re, застрахованные убытки от катастроф в мире достигли 82 млрд долларов США за полугодие — рекордного уровня за всю историю наблюдений.
Роль инвестиционного дохода
Одним из ключевых факторов устойчивости стал высокий инвестиционный доход. В первой половине 2025 года он увеличился на 14% и достиг 12,1 млрд долларов. Рост был обеспечен за счет реинвестирования в ценные бумаги с фиксированным доходом на фоне высоких процентных ставок.
Тем не менее, аналитики предупреждают, что в условиях возможного снижения ставок в США и Европе поддерживать такой уровень доходности будет сложнее. Альтернативные активы — частный капитал и кредит — остаются более подверженными рыночной волатильности, особенно среди европейских перестраховщиков.
Ценообразование и региональные особенности
Morningstar DBRS подчеркивает, что перестрахование катастрофических рисков по-прежнему пользуется высоким спросом. Хотя в среднем цены немного снизились, условия ужесточились. В регионах с частыми убытками, например во Флориде и Калифорнии, тарифы продолжают расти.
Законодательные реформы во Флориде стимулировали расширение страховой емкости, что привело к усилению конкуренции. В то же время в киберперестраховании наблюдается рост предложения, что оказывает давление на ставки.
Ситуация в перестраховании несчастных случаев остаётся сложной: рост комиссий и социальная инфляция продолжают сдерживать прибыльность, несмотря на умеренное повышение ставок.
Различия по регионам и компаниям
Компании, ориентированные на американский рынок недвижимости, особенно перестраховщики с Бермудских островов, понесли наибольшие убытки. Их совокупный коэффициент вырос до 93,7% против 84,6% годом ранее.
Крупные диверсифицированные игроки, такие как Munich Re, Swiss Re и Hannover Re, показали более устойчивые результаты. Swiss Re даже улучшила свой комбинированный коэффициент по сравнению с 2024 годом.
Капитализация и перспективы
Morningstar DBRS отмечает, что глобальный перестраховочный капитал в первом квартале 2025 года достиг 720 млрд долларов США, что стало новым рекордом. Это увеличение объясняется как нераспределенной прибылью, так и ростом стороннего капитала, включая ценные бумаги, связанные со страхованием (ILS).
По словам Стива Лю, помощника вице-президента Morningstar DBRS, рост альтернативного капитала усиливает конкуренцию и оказывает давление на цены, однако перестраховщики сохраняют дисциплину в отборе рисков, что позволяет удерживать прибыльность на устойчивом уровне.
Основной вызов — климатические риски
Климатический фактор остается главным вызовом для отрасли. Учащение лесных пожаров, наводнений и штормов приводит к росту средней величины убытков. В ответ перестраховщики повышают точки входа по договорам, сокращая покрытие по средним событиям, которые становятся все более частыми.
Morningstar DBRS прогнозирует, что вторая половина 2025 года может стать испытанием: высокий риск ураганного сезона в Атлантике и рост частоты лесных пожаров в Европе способны усилить нагрузку на сектор.
Тем не менее, сильная капитализация, жесткая дисциплина в андеррайтинге и активное использование диверсифицированных источников капитала позволяют говорить о стабильных перспективах мирового перестраховочного рынка до конца года.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz