10. Андеррайтинговый цикл (внутренний экономический цикл в страховании и перестраховании)

10. Андеррайтинговый цикл (внутренний экономический цикл в страховании и перестраховании)

Свобода договора

По причине сложности природы страхования законодательство считает, что слабейшая сторона в договоре, то есть страхователь, нуждается в специальной защите. Правительство выполняет эту обязанность, принимая, с одной стороны, специальные законы, а с другой - регулируя рынок через специальные агентства. Хотя сегодня страховой рынок по большей части уже не регулируется и премии не устанавливаются законодательными директивами, но до сих пор каждый новый страховой продукт или новая формулировка условий договора требует одобрения со стороны регулирующего органа.

Но перестрахование, в отличие от прямого страхования, свободно от какого-либо регулирования. Здесь законодатель считает, что стороны договора равны и по знаниям, и по правам, поэтому ни одна из них не нуждается в специальной защите. Поэтому перестраховочная компания, имеющая лицензию в своей “родной” стране, может оказывать услуг по всему миру. Заключаемые ею договоры должны лишь соответствовать стандартному договорному праву.

Емкость и премии

Однако перестраховщики должны также следовать законам рынка, то есть законам спроса и предложения. Предложение, то есть объем перестраховочных услуг, который готовы оказать перестраховщики, напрямую зависит от спроса в форме рыночной цены, то есть ставки премии. Когда премии растут, на перестраховочный рынок приходят новые компании, а существующие наращивают масштаб своих операций. Это ведет к избыточному предложению, и в результате премии падают. В результате появляется цикличность. На этот цикл также оказывают влияние крупные события, вызывающие убытки, например ураганы, землетрясения, террористические атаки. Это влияние сказывается как на амплитуде цикла, так и на его частоте. Данные за 1990 - 2000 годы ясно говорят о наличии цикличности в перестраховании.

Влияющие факторы

Относительно низкий уровень убытков в течение нескольких лет до 1990 года привел к снижению общего уровня цен. На рынке сложилось избыточное предложение, поскольку сильно возросла емкость перестраховщиков. Хотя зимние штормы в 1990 году уменьшили желание перестраховщиков пролонгировать старые договоры по старым ценам и привели к существенному росту тарифов в некоторых регионах, новые крупные убытки, например вызванные ураганом Andrew в 1992 году, означали, что вместе перестраховщики получили прибыль лишь 1993 году. Это, однако, привлекло на рынок новых игроков, что оказало сильное давление на компании, уже присутствовавшие на рынке. Результатом стало возобновившееся падение цен, и с 1997 года перестраховочная отрасль начала все глубже и глубже проваливаться в зону отрицательной андеррайтинговой прибыли, несмотря на отсутствие событий, которые повлекли бы за собой крупные выплаты. Только в 2000 году премии начали новый рост, подталкиваемые падением предложения, которое было вызвано несколькими годами отсутствия прибыли у перестраховщиков, что вынудило некоторых свернуть свои операции. Атака террористов на Всемирный торговый центр в 2001 году, вызвавшая крупнейшие в истории застрахованные убытки, означала для перестраховщиков отсутствие прибыли в этом году, однако одновременно стала новым аргументом в пользу роста премий.

Нужно заметить, что на внутреннюю цикличность перестрахования накладываются также цикл в прямом страховании и общий экономический цикл. Влияние этих компонент имеет достаточно сложный характер. Так, например, рост цен в прямом страховании приводит к росту премий в перестраховании, поскольку в пропорциональном страховании перестраховщик получает свою долю, но от возросших премий. Одновременно это приводит к паданию предложения в перестраховании, поскольку часть перестраховщиков уходит на рынок прямого страхования. Глубокий спад в прямом страховании тоже, как это ни странно, может вызвать рост цен в перестраховании. Это можно объяснить тем, что падение платежеспособности прямых страховщиков заставляет их передавать в перестрахование больше риска, что при недостатке предложения на рынке перестрахования вызовет рост цен.

Разные фазы общеэкономического цикла приводят к росту в разных видах прямого страхования, который сказывается затем и на перестраховании. Изменения доходности инвестиций также влияют на цены в прямом страховании, а значит, и в перестраховании.

Управление циклом

Главнейшим вызовом для перестраховщиков является создание стратегии, скоординированной таким образом, чтобы получать прибыль в удачные годы и пережидать трудные времена с наименьшими потерями. Однако это очень сложная задача в современной обстановке: лондонская корпорация «Ллойд», например, несмотря на свою 300-летнюю историю, испытала в середине 1990-х годов серьезнейший кризис, поставивший ее на грань исчезновения.

Хотя корректную цену перестрахования можно время от времени перерассчитывать, опираясь на новые данные и методы, сама процедура андеррайтинга не связана с циклом: мы можем рассчитать справедливую цену, но при этом наш клиент может отказаться уплатить ее, если на рынке есть более выгодные предложения. В то же время способность перестраховщика назначить за риск справедливую цену сильно зависит от предложения на рынке перестрахования. Это должно находить отражение во внутренней организации управления в перестраховочной компании: при принятии решений в разные периоды нужно опираться на коммерческие принципы или на принципы андеррайтинга (актуарные принципы).

Отметим, что фаза цикла, которая благоприятна для усилий по улучшению условий бизнеса и достижению позитивного результата, коротка - всего около двух лет. Это делает еще более важным удачное использование фазы высоких цен, чтобы приготовиться к последующему спаду. Найти и поддержать баланс между своей прибыльностью и интересами клиентов в течение всего цикла - трудная задача для менеджмента любой перестраховочной компании.