Европейский инвестиционный банк и управляющий активами Berenberg в своём обзоре за второй квартал 2025 года отметил, что сектор перестрахования может вступить в фазу повышенной активности в сфере слияний и поглощений (M&A). Причина — ожидаемое замедление органического роста на фоне растущей конкуренции.
В последние годы сделки M&A в перестраховочной отрасли были редкостью, однако Berenberg предполагает, что в ближайшей перспективе крупные игроки могут рассматривать этот путь как эффективный способ распределения капитала и сохранения прибыльности. В числе потенциальных целей могут оказаться небольшие и средние перестраховщики.
Стабильные условия и потенциал капитала
Berenberg выражает сдержанный оптимизм в отношении сектора, выделяя SCOR, Swiss Re, Conduit Re и Hannover Re как компании с наибольшим потенциалом роста. Munich Re получил рекомендацию «Hold».
Позитивный взгляд аналитиков основан на ряде факторов:
- Стабильные точки присоединения (attachment points), поддерживающие прибыльность андеррайтинга.
- Высокие франшизы у основных страховщиков перед сезоном ураганов, что снижает частоту обращений по перестраховочным договорам.
- Улучшенные стратегии распределения капитала, позволяющие сосредоточиться на наиболее привлекательных сегментах рынка.
По мнению Berenberg, всё это создаёт основу для активных мер по управлению капиталом, включая рост дивидендов и выкуп акций.
Финансовые результаты и реакция рынка
Отчётность за второй квартал 2025 года в целом превзошла ожидания: половина перестраховщиков показала чистую прибыль на 10% выше консенсуса. Тем не менее, акции сектора в среднем снизились на 2% после публикации результатов, что аналитики объясняют высокой оценкой бумаг до выхода отчётов и осторожным взглядом инвесторов.
Несмотря на это, уровень платёжеспособности компаний остаётся высоким, что укрепляет позиции сектора перед сезоном возможных катастрофических убытков.
Риски и неопределённость
Berenberg предупреждает, что прогнозы по сезону ураганов в Атлантике могут быть менее надёжными из-за сокращения финансирования американских агентств, включая NOAA. Это может повлиять на точность данных, используемых в перестраховочном ценообразовании, и увеличить риски.
Прогнозы Guy Carpenter, NOAA и Munich Re указывают на сезон выше среднего по активности, несмотря на его медленное начало. Пока же умеренное количество природных катастроф во втором квартале позволило перестраховщикам сохранить резервы на высоком уровне.
На фоне замедления органического роста Berenberg видит в M&A ключевой инструмент стратегического развития. Крупные перестраховщики могут использовать сделки как способ эффективного распределения капитала, укрепления портфеля и расширения присутствия на ключевых рынках.
Рост проникновения страхования, по мнению аналитиков, будет поддерживать устойчивость сектора и интерес инвесторов, особенно при сохранении дисциплины в андеррайтинге и управлении капиталом.
Вывод: сочетание стабильных условий, высокой капитализации и умеренных катастрофических убытков формирует благоприятную почву для консолидации в перестраховочном бизнесе. Если прогнозы Berenberg оправдаются, в ближайшие годы можно ожидать заметного увеличения числа сделок M&A в секторе.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz