Berenberg, частный банк и финансовое учреждение в Европе, опубликовал новый анализ, подчеркивающий четкую тенденцию на лондонском рынке страхования: сохраняется более строгая ценовая дисциплина, обусловленная структурными изменениями в мировом пространстве перестрахования.
Сдвиг последовал за периодом возросших убытков от стихийных бедствий, что привело к переоценке рисков во всей отрасли и с тех пор повлияло на стратегии ценообразования — от перестраховщиков до основных страховщиков.
Berenberg отмечает, что за последнее десятилетие наблюдался существенный рост застрахованных убытков, связанных с катастрофами: в середине 2010-х годов пятилетние средние показатели выросли на 15%, а в начале 2020-х годов подскочили на 30%.
Эти растущие потери изначально напрягали производительность, но в конечном итоге вызвали необходимую коррекцию ценообразования. Это ужесточение условий, возникшее на уровне перестрахования, оказало устойчивое влияние на первичные рынки, усилив более осторожный и устойчивый подход к андеррайтингу.
Данные Swiss Re, приведенные в отчете инвестбанка, указывают на продолжающуюся тенденцию к росту глобальных застрахованных убытков от катастроф. Прогнозы предполагают ежегодный реальный рост на 5–7%, потенциально достигающий $145 млрд к 2025 году. Swiss Re также оценивает вероятность в 10% на то, что общие застрахованные убытки превысят $300 млрд в том же году.
Начало 2025 года уже принесло значительные финансовые последствия: лесные пожары в Лос-Анджелесе, по оценкам, привели к $40 млрд застрахованных убытков — рекордный показатель. Berenberg рассматривает эти прогнозы как еще одно обоснование для сектора, чтобы поддерживать твердые цены и условия для сохранения прибыльности.
Перестраховочный капитал продолжает расти, но Berenberg считает, что рынок в целом остается дисциплинированным. Цифры Guy Carpenter показывают, что выделенный перестраховочный капитал достиг рекордных $620 млрд в 2024 году, что отражает совокупный годовой темп роста около 6% с 2012 года.
Хотя альтернативный капитал также увеличился, его доля на рынке остается стабильной, в целом в пределах исторического диапазона 15–22%.
По мнению аналитиков инвестбанка, резкий всплеск альтернативного капитала станет ключевым риском для сектора, поскольку может ослабить ценовую позицию традиционных перестраховщиков и привести к уступкам, которые отразятся и на первичных страховщиках. Однако такой сценарий пока не материализовался. Berenberg указывает на соотношение капитала к премиям как на надежный показатель рыночных условий.
Этот показатель, который в настоящее время составляет чуть более 1,1x, восстановился с минимумов 2022 года, но по-прежнему остается значительно ниже среднего значения 1,4x, наблюдавшегося с 2011 по 2021 год. Аналитики связывают это с сохраняющейся дисциплиной капитала и надежным ценообразованием, отмечая, что, хотя коэффициент может немного вырасти к концу года из-за скромного притока капитала и небольшого смягчения цен, он, вероятно, останется ниже долгосрочного среднего значения.
Оценка Berenberg предполагает, что сектор справляется с текущими проблемами, не ставя под угрозу целостность андеррайтинга. Хотя некоторая динамика рынка меняется, основа ценовой дисциплины, основанной на перестраховании, кажется нетронутой в 2025 году.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz