Fitch Ratings подтвердило рейтинг финансовой устойчивости («РФУ») страховой компании АО Казахмыс («Казахмыс») на уровне «B+» и национальный РФУ «BBB(kaz)». Прогноз по рейтингам – «Стабильный».
КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ
Рейтинги отражают сложности, с которыми сталкивается компания в связи с реализацией стратегии роста, и высокую зависимость от исходящего перестрахования. В то же время рейтинги учитывают хорошую, хотя и умеренно снижающуюся прибыльность Казахмыса, сильную историю поддержки от акционеров и достаточно хорошую капитализацию.
Казахмыс показал сильный рост премий в 1 полугодии 2015 г., на 49% на брутто-основе и на 133% на нетто-основе относительно 1 половины 2014 г. Fitch рассматривает такой рост как умеренно диверсифицированный, так как он подкреплялся в первую очередь страхованием гражданско-правовой ответственности владельцев транспортных средств (ОГПО) и страхованием работников от несчастных случаев на производстве (ОСНС).
Компания улучшила свой андеррайтинговый результат до положительного уровня в 152 млн. тенге в 2014 г. относительно отрицательного показателя в 248 млн. тенге в 2013 г. на фоне увеличения чистой заработанной премии в шесть раз. Доход по суброгации резко вырос, до 380 млн. тенге с 101 млн. тенге, что поддержало улучшение прибыльности страховой деятельности. Fitch будет следить за качеством соответствующей дебиторской задолженность в ближайшее время. Чистая прибыль, которую поддерживало укрепление андеррайтинговых и инвестиционных результатов, повысилась до 191 млн. тенге в 1 половине 2015 г. с отрицательного уровня в 123 млн. тенге в 1 половине 2014 г. (в 2014 г.: 174 млн. тенге).
Казахмыс перенес сроки запланированного увеличения капитала на 6 млрд. тенге на 2 полугодие 2015 г. с 1 полугодия 2015 г. ввиду более длительных, чем ожидалось, процедур регистрации. Предполагается, что капитал будет предоставлен существующими акционерами. ТОО «Корпорация Казахмыс», непосредственный акционер страховой компании Казахмыс, также планирует увеличить свою долю в компании до 24,9% относительно текущих 9,99%.
Основными целями повышения капитала являются увеличение чистого собственного удержания (рассчитываемого как процент от акционерного капитала) ближе к максимальному уровню, разрешенному регулятором, и поддержка бизнеса. Казахмыс имеет амбициозные планы достижения существенного роста премий и формирования сбалансированного портфеля корпоративных и личных рисков. Fitch рассматривает поддержание андеррайтинговой дисциплины и взвешенное управление расходами как важные рейтинговые факторы для компании на этапе первоначального роста на открытом рынке.
Исходя из регулятивной платежеспособности страховщика и внутренней оценки агентством его капитала с корректировкой на риск, Fitch считает капитализацию Казахмыса достаточно хорошей. Это отражает существенное использование перестрахования и низкие объемы чистого собственного удержания относительно акционерного капитала. В то же время, по мнению Fitch, капитал подвержен риску повторения значительных списаний перестраховочной дебиторской задолженности и отрицательной переоценки вложений в акции, которые происходили в последние годы.
Казахмыс продолжает передавать в перестрахование большую часть премий: уровень использования перестрахования составлял 82% в 2014 г. и 88% в 1 половине 2015 г. Структура исходящего перестрахования характеризуется волатильными уровнями перестраховочных комиссий и списаний дебиторской задолженности, что вызывает колебания доли перестраховщиков в убытках. Компания использует перестрахование главным образом для защиты крупных корпоративных договоров. Fitch ожидает сокращения использования перестрахования после привлечения компанией дополнительного капитала и увеличения ее андеррайтинговой емкости, хотя, скорее всего, это произойдет в долгосрочной перспективе.
ФАКТОРЫ, КОТОРЫЕ МОГУТ ВЛИЯТЬ НА РЕЙТИНГИ В БУДУЩЕМ
Рейтинги могут быть повышены в случае успешного увеличения капитала и реализации стратегии роста при сохранении прибыльности страховой деятельности и диверсификации портфеля.
Рейтинги могут быть понижены, если страховщик не сможет осуществить планируемую стратегию роста, будет нести андеррайтинговые убытки и демонстрировать неспособность взвешенно управлять расходами.
Источник: Казахстанский портал о страховании «Allinsurance.kz»