Аналитики BofA Securities прогнозируют многолетний цикл ценообразования для австралийских страховщиков личного страхования, который будет в первую очередь обусловлен опасениями, связанными с последствиями изменения климата и растущей подверженностью рискам.
Аналитики подчеркнули, что инфляция, связанная с изменением климата, уже очевидна в результатах страхования в Австралии: инфляция убытков от застрахованных рисков опережает экономический рост и рост страховых премий.
«Мы считаем это ключевой проблемой, не наблюдаемой больше нигде в мире. Для того чтобы сформировать долгосрочное доверие инвесторов, мы считаем ключевым фактором стабилизацию коэффициентов рисков и убытков. Одним из простых способов сделать это может стать повышение премий, которые, по нашему мнению, должны расти в соответствии с рисками», — пояснили в BofA Securities.
Аналитики, переключая внимание на австралийский сегмент страхования имущества и ответственности (P&C), ожидают увидеть привлекательные перспективы прибыли для сектора в целом.
Фактически, BofA Securities заявила, что, по ее мнению, сектор может обеспечить ROTE в 27% в течение 2025-2027 годов, подкрепленный высококачественным андеррайтингом и инвестиционным доходом. Тенденции андеррайтинга также остаются благоприятными, подкрепленными ценовым ростом и расширением маржи. Аналитики заявили, что более низкая доходность реинвестирования также указывает на более нормализованные инвестиционные перспективы.
В целом, по оценкам BofA Securities, страховщики смогут обеспечить среднегодовой темп роста EPS/DPS на уровне 9–10% в течение 2024–2027 финансовых годов.
Кроме того, аналитики отметили, что австралийские компании общего страхования имеют высокую капитализацию и что компания видит привлекательные перспективы доходности в ближайшие годы.
«Исключая ожидаемый возврат SUN выручки от продажи банка (~17% рыночной капитализации SUN), мы оцениваем, что страховщики находятся на пути к возврату 17% рыночной капитализации акционерам в течение следующих трех лет. Это соответствует привлекательной годовой доходности в 5-6% (4,5% в виде регулярных дивидендов, дополненных 1,0% в виде выкупов), что сопоставимо с доходностью, предлагаемой австралийскими банками (5,2%)», — пояснили аналитики.
Интересно, что хотя годовые изменения цен должны начать замедляться, BofA по-прежнему ожидает, что страховые премии вырастут на высокие однозначные числа в следующем году, что обусловлено рядом факторов, включая повышательное давление из-за растущих убытков от рисков (изменение климата).
BofA Securities также заявила, что перестрахование является ключевым фактором роста расходов на урегулирование претензий для страховщиков имущества.
Будучи активными покупателями перестрахования, австралийские страховщики имущества ощутили на себе основную тяжесть жесткой рыночной ситуации с середины 2022 года, что привело к значительному росту цен на первичное страхование.
По мнению аналитиков, перспективы мирового перестрахования выглядят стабильными (но пока не ухудшаются), однако компания полагает, что, скорее всего, будет сохраняться постоянная дисциплина в отношении цен и структуры.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz