Ноябрьские Встречи перестраховщиков 

Среда, 21 ноября 2018
Menu

S&P Global Ratings произвел оценку рисков казахстанского страхового сектора, иного, чем страхование жизни

S&P Global Ratings оценивает страновые и отраслевые риски сектора страхования иного, чем страхование жизни, в Республике Казахстан (ВВВ-/Стабильный/А-3) как «умеренные». Эта оценка отражает наше мнение о подверженности сектора высоким страновым рискам ввиду значительной централизации процесса принятия политических решений и лишь умеренных темпов роста ВВП. Оценка отраслевого риска как «среднего» отражает наше мнение о показателях прибыльности сектора, позитивное влияние на которые по-прежнему оказывают достаточно высокие результаты страховой и инвестиционной деятельности, а также умеренные перспективы роста и сложившаяся система регулирования сектора страхования иного, чем страхование жизни.

Мы можем понизить нашу оценку страновых и отраслевых рисков, если придем к выводу об ограниченных возможностях роста в сегменте страхования иного, чем страхование жизни, а также неспособности сектора поддерживать показатели прибыльности в связи с ростом страховых убытков или высокими аквизиционными расходами и высоким комиссионным вознаграждением страховых агентов. Мы считаем повышение нашей оценки маловероятным в ближайшие 12 месяцев, принимая во внимание уровень страновых и отраслевых рисков в Казахстане.

Страновой риск: высокий уровень риска

Правительство страны по-прежнему демонстрирует относительно сильные показатели баланса благодаря профицитам бюджета в последние несколько лет, которые позволили Национальному фонду Республики Казахстан (НФРК) аккумулировать значительные денежные средства. По нашему мнению, негативное влияние на уровень рейтингов Казахстана по-прежнему оказывает потенциально низкая предсказуемость будущих политических решений вследствие высокой централизации политических процессов, лишь умеренный уровень благосостояния и сохранение проблем, препятствующих доверию к монетарной политике, несмотря на переход к режиму «плавающего» курса национальной валюты.

С нашей точки зрения, тенденции развития экономики Казахстана негативно влияют на операционную среду в секторе страхования иного, чем страхование жизни, которая остается неблагоприятной. Ситуация в банковском секторе негативно сказывается на показателях качества активов страховых компаний, поскольку почти 35% инвестиционных активов казахстанских страховщиков составляют денежные средства, размещенные в казахстанских банках. Вместе с тем мы отмечаем, что, несмотря на снижение процентных ставок, средняя доходность инвестиций в Казахстане значительно выше (около 9% в 2017 г.), чем в развитых странах, и это позитивное влияет на прибыль казахстанских страховых компаний. На наш взгляд, сектор страхования продемонстрировал более высокую устойчивость к неблагоприятной экономической ситуации, чем банковский сектор, что отчасти обусловлено характером страхового бизнеса и низким уровнем проникновения услуг страхования в Казахстане.

Отраслевой риск: средний уровень риска

Наша оценка отраслевого риска казахстанского сектора страхования иного, чем страхование жизни, сопоставима с аналогичной оценкой для некоторых стран Ближнего Востока (в частности, Бахрейна) и Восточной Европы (например, Польши). По нашему мнению, благоприятное влияние на уровень прибыльности страховых компаний оказывают высокие результаты страховой деятельности, в частности средневзвешенный показатель рентабельности капитала (return on equity — ROE) за последние пять лет на уровне 20,9% и комбинированный коэффициент-нетто на уровне 95%. Мы прогнозируем лишь умеренные перспективы роста на рынке в ближайшие два года, которые могут быть обусловлены тенденциями развития экономики и мерами регулирования страхового сектора, предусматривающими, например, введение онлайн-страхования в некоторых направлениях бизнеса. Кроме того, обсуждается возможность введения индексного страхования в сельском хозяйстве. Дальнейшие инициативы регулирующего органа направлены на повышение доступности и привлекательности страховых продуктов для клиентов.

Оценка риска, связанного со страховыми продуктами, отражает главным образом риск наступления стихийных бедствий, преимущественно землетрясений или засухи. Барьеры для входа на рынок обусловливают небольшое число новых участников рынка, а также возможную дальнейшую консолидацию рынка в связи с более строгими механизмами контроля, внедряемыми регулирующим органом. По нашему мнению, система регулирования страхового рынка в Казахстане развита лучше, чем в некоторых других странах СНГ, однако она по-прежнему менее эффективна в сравнении с регулированием более развитых западных страховых рынков. Постепенное повышение качества регулирования в последнее десятилетие частично было связано с ответными мерами на появление ряда мошеннических схем на страховом рынке и устранением недостатков системы управления, что привело к отзыву лицензий некоторых страховых компаний в 2000-х гг. По нашему мнению, этот процесс продолжается, при этом регулирующий орган контролирует ситуацию на страховом рынке и в случае необходимости приостанавливает действие лицензий страховых компаний, как в 2017-2018 гг., когда были приостановлены лицензии нескольких страховых компаний в определенных направлениях бизнеса и на определенный срок.

Нейтральные факторы

• Мы по-прежнему отмечаем волатильность темпов роста в казахстанском секторе страхования иного, чем страхование жизни, за последние пять лет. На фоне неблагоприятных перспектив экономического роста в Казахстане рынок страхования в целом продемонстрировал снижение объемов страховой премии-брутто на 4% в реальном выражении в 2017 г. в сравнении с ростом на 9% в 2016 г. Это замедление было обусловлено главным образом снижением темпов роста в секторе страхования иного, чем страхование жизни, на 6% в реальном выражении в 2017 г. по сравнению с сохраняющимся значительным ростом в сегменте страхования жизни – на 11%. Мы отмечаем, что волатильность в сегменте страхования иного, чем страхование жизни, обусловлена деятельностью нескольких страховых компаний, в частности, компаний, занимающихся страхованием финансовых рисков для аффилированных банковских групп, которые могут демонстрировать довольно волатильные показатели в разные годы в зависимости от стратегии банковских групп, предусматривающей рост кредитных портфелей и последующие потребности в страховании рисков, сопряженных с этим ростом. В 2017 г. мы отмечали снижение страховой премии в этом направлении страхования примерно на 13 млрд тенге, или на 74%, по сравнению с ростом, который был продемонстрирован годом ранее. Без учета страхования финансовых рисков рост рынка составил 6% в номинальном выражении, а снижение — всего 1,5% в реальном выражении. Мы по-прежнему прогнозируем волатильность темпов роста в секторе, преимущественно в связи с показателями компаний, занимающихся страхованием финансовых рисков. На наш взгляд, страховой сектор продемонстрирует ограниченный рост в реальном выражении в 2018 г. Мы считаем, что увеличение объемов страховой премии будет обусловлено ростом в корпоративном сегменте, ожидаемым увеличением объема продаж автомобилей в 2018 г. и ежегодным повышением минимального тарифа на обязательное страхование автогражданской ответственности.

• Казахстан расположен в регионе, где подверженность рискам наступления природных катастроф (таких, как землетрясения или засуха) довольно высока. Существующие страховые модели для катастрофических событий в Казахстане не развиты и требуют дополнительного прогнозирования и анализа, что повышает значимость адекватной оценки кумуляции рисков. Землетрясение значительной магнитуды может оказать крайне негативное влияние на финансовое положение страховых компаний, так как у большинства компаний отсутствует адекватное покрытие катастрофических рисков. Вместе с тем, насколько мы понимаем, в связи с низким уровнем проникновения страховых услуг в Казахстане (около 0,6% ВВП в 2017 г.) экономические убытки в случае землетрясения будут более значительными, чем страховые убытки.

• По нашему мнению, страховой рынок Казахстана характеризуется довольно высоким уровнем концентрации: 25 компаний занимаются страхованием иным, чем страхование жизни, семь компаний — страхованием жизни. Мы отмечаем, что в 2017 г. на долю пяти крупнейших страховщиков в сегменте страхования иного, чем страхование жизни, приходилось 58% совокупной страховой премии-нетто, и их доля может постепенно расти вследствие ожидаемой консолидации рынка. По нашему мнению, небольшие компании, вероятнее всего, будут объединяться с крупными страховщиками в связи с возможным повышением требований к капиталу для сектора страхования в среднесрочной перспективе и давлением со стороны высоких расходов на агентскую сеть, в том числе высокого комиссионного вознаграждения страховых агентов. Консолидация страховых компаний продолжается: страховые компании, входящие в состав крупных банковских групп, находятся в процессе объединения (например, АО «Казахинстрах» и АО «Страховая компания “Казкоммерц-Полис”»). Мы не ожидаем, что иностранные страховые компании пересмотрят свои стратегии и возобновят свою деятельность в Казахстане, несмотря на то, что директива ВТО для Казахстана предусматривает доступ филиалов иностранных компаний на казахстанский страховой рынок. Это связано с тем, что доминирующее положение на рынке Казахстана занимают несколько казахстанских страховых компаний, а также с относительно небольшими размерами рынка, на котором преобладают простые страховые продукты. Мы также отмечаем, что страховые компании, входящие в состав банковских групп, генерируют около 25% страховой премии-брутто на рынке страхования иного, чем страхование жизни.

• Сеть продаж играет важную роль в успешном проникновении страховых услуг на рынок Казахстана, поскольку фирменные страховые агенты оказывают значительное влияние на рынок. По нашим оценкам, страховые агенты по-прежнему получают значительное в сравнении с регулятивным минимумом комиссионное вознаграждение, что также оказывает влияние на показатели страховых компаний. Вместе с тем мы ожидаем, что в среднесрочной перспективе страховые компании сосредоточат внимание на минимизации расходов, в том числе за счет снижения комиссионных выплат. Кроме того, в 2018 г. мы прогнозируем вероятное развитие продаж страховых продуктов через интернет, особенно в сегменте автострахования, что может позитивно повлиять на показатели страховых компаний начиная с 2019 г. Законопроект, регулирующий онлайн-страхование, пока находится на стадии обсуждения. На наш взгляд, крупные компании с соответствующими масштабами бизнеса будут быстрее вводить новые цифровые продукты, чем небольшие страховые компании. Вместе с тем мы не прогнозируем полный отказ от услуг страховых агентов после введения онлайн-страхования в связи с необходимостью их работы в отдаленных регионах, где доступ в интернет распространен в меньшей степени.

Позитивные факторы

• Мы позитивно оцениваем показатели прибыльности сектора страхования иного, чем страхование жизни: в 2017 г. комбинированный коэффициент-нетто составил около 97%, показатель ROE — почти 13%. Мы отмечаем, что показатели страховой деятельности казахстанского рынка страхования лучше результатов российского страхового сектора и оказывают позитивное влияние на итоговые результаты казахстанских страховщиков. В то же время результаты страховой деятельности в 2017 г. оказались хуже показателей прошлых лет в связи с увеличением резервов убытков и ростом аквизиционных расходов для компаний, занимающихся страхованием иным, чем страхование жизни. По нашим прогнозам, позитивное влияние на комбинированный коэффициент-нетто будет оказывать средний коэффициент убыточности, который составит около 45-50%. Мы не ожидаем, что коэффициент расходов существенно улучшится относительно текущего уровня (48%) в связи с по-прежнему значительными комиссионными выплатами страховым агентам и тем фактом, что онлайн-страхование пока не внедрено в полном объеме. Комбинированный коэффициент-нетто, вероятнее всего, останется на уровне ниже 100% в 2018-2019 гг. при условии отсутствия крупных страховых выплат и снижения волатильности курса тенге относительно доллара США, что может оказать кратковременное позитивное влияние на результаты инвестиционной деятельности, но обусловить повышение волатильности показателей страховых компаний, как это было в 2015-2016 гг.

 

Читайте также...

  • 1
  • 2
  • 3
Пред След

Китайские власти разрешат иностранным страховщикам владеть местными совместными предприятиями

20-11-2018 Просмотров:33

Китайские власти разрешат иностранным страховщикам владеть местными совместными предприятиями

Китай в начале следующего года будет принимать заявки от иностранных страховщиков, желающих...

Глава СК «Коммеск-Өмір» рассказал о ребрендинге компании

20-11-2018 Просмотров:127

Глава СК «Коммеск-Өмір» рассказал о ребрендинге компании

В конце октября страхования компания «Коммеск-Өмір» заявила о предстоящем ребрендинге. Глобальное обновление...

Кто составит конкуренцию иностранцам на страховом рынке в Казахстане?

20-11-2018 Просмотров:70

Кто составит конкуренцию иностранцам на страховом рынке в Казахстане?

На прошедшем 15 ноября VIII Конгрессе финансистов председатель Национального Банка РК Д....

Названы самые опасные для туристов страны

20-11-2018 Просмотров:46

Названы самые опасные для туристов страны

Крупнейшая в мире медицинская и туристическая компания International SOS опубликовала карту Travel...

Willis Towers Watson запускает специализированное киберстрахование для аэропортов

20-11-2018 Просмотров:37

Willis Towers Watson запускает специализированное киберстрахование  для аэропортов

В ответ на кибер и цифровые риски, которые был названы как главная...

Китайский гигант Ping An инвестирует $ 47 млн в немецкий…

20-11-2018 Просмотров:25

Китайский гигант Ping An инвестирует $ 47 млн в немецкий Fincech инкубатор  Finleap

Ping An Insurance Group Co., крупнейший по рыночной стоимости страховщик в Китае...

Возможность прикрепления к медорганизациям через поликлиники исключат в Казахстане

20-11-2018 Просмотров:163

Возможность прикрепления к медорганизациям через поликлиники исключат в Казахстане

Возможность прикрепления к медицинским организациям через поликлиники исключат в Казахстане, сообщает пресс-служба...

Казахстанские страховщики до 30% премий выплачивают мошенникам

20-11-2018 Просмотров:206

Казахстанские страховщики до 30% премий выплачивают мошенникам

До трети выплат страховые компании производят не пострадавшим, а мошенникам, сообщил первый...

Marsh разворачивает цифровую брокерскую платформу «Bluestream» для обслуживания экономики обмена

19-11-2018 Просмотров:77

Marsh разворачивает цифровую брокерскую платформу «Bluestream» для обслуживания экономики обмена

Глобальный брокер Marsh объявил о запуске облачной цифровой брокерской платформы Bluestream для...

Страхование с применением телематики сокращает объем выплат по ДТП…

19-11-2018 Просмотров:73

Страхование  с применением телематики сокращает объем выплат по ДТП с участием молодых водителей на треть

По оценкам правительства Великобритании, дорожно-транспортные происшествия стоят экономике более чем 16,3 млрд...

Lloyd's Брюссель начинает новую главу для Lloyd's в Европе

19-11-2018 Просмотров:43

Lloyd's Брюссель начинает новую главу для Lloyd's в Европе

Lloyd's, мировой рынок страхования и перестрахования, ознаменовал свою деятельность новой фазой развития,...

Статистика выездного туризма в Казахстане: итоги летнего сезона 2018 года…

19-11-2018 Просмотров:398

Статистика выездного туризма в Казахстане: итоги летнего сезона 2018 года

Подводя итоги туристического сезона, информационно- аналитический центр (далее - ИАЦ) СК «Kompetenz»...

Некоторые туристические направления в регионе Ближнего Востока и Северной Африки…

19-11-2018 Просмотров:39

Некоторые туристические направления в регионе Ближнего Востока и Северной Африки безопаснее, чем в Европа

Некоторые регионы Ближнего Востока и Северной Африки более безопасны по целому ряду...

Страховая индустрия хорошо зарекомендовавшая себя во время ураганов, а теперь…

19-11-2018 Просмотров:65

Страховая индустрия хорошо зарекомендовавшая себя во время ураганов, а теперь подтвердила свою состоятельность и при лесных пожарах

В нынешнем сезоне с его разрушительными лесными пожарами в Калифорнии и ураганами...

Согласованное заявление в смартфоне: в Латвии заработало приложение для водителей,…

19-11-2018 Просмотров:69

Согласованное заявление в смартфоне: в Латвии заработало приложение для водителей, попавших в аварию

Латвийское бюро страховщиков транспортных средств (LTAB) разработало мобильное приложение LTAB OCTA, с...

Центральный Банк России с 1 января сможет проводить «тайные закупки»…

19-11-2018 Просмотров:75

Центральный Банк России с 1 января сможет проводить «тайные закупки» по всему финансовому рынку

Банк России с 1 января 2019 года получит полномочия проводить контрольные закупки...

Несмотря на одобрение проекта сделки по Brexit, для Лондонского Сити…

16-11-2018 Просмотров:100

Несмотря на одобрение проекта сделки по Brexit, для Лондонского Сити остаются неопределенности

Лондонский Сити предотвратил одну катастрофу после заявления о согласовании сделки по Brexit,...

Глобальные регулирующие органы с опозданием переосмысливают подход к определению системно…

16-11-2018 Просмотров:73

Глобальные регулирующие органы с опозданием переосмысливают подход к определению системно значимых страховщиков

Глобальные страховые регуляторы будут пересматривать критерии для определения страховщиков, считающихся системно важными...

Финансовый сектор не успевает за экономической глобализацией Казахстана

16-11-2018 Просмотров:1043

Финансовый сектор не успевает за экономической глобализацией Казахстана

За год приток прямых иностранных инвестиций в страну увеличился на 15,4%. В...

Киберэксперт говорит, что индустрия чрезмерно усложняет киберстрахование

16-11-2018 Просмотров:64

Киберэксперт говорит, что индустрия чрезмерно усложняет киберстрахование

Киберстрахование имеет отношение ко всем видам бизнеса, но страховая отрасль должна сделать...

Как «правильно» получить в суде 3,6 года вместо 2,2 млн…

16-11-2018 Просмотров:60

Как «правильно» получить в суде 3,6 года вместо 2,2 млн руб. за сожженную дачу и баню? Опыт российских страховщиков

Приобретя дом и баню, житель Вологды решил «слегка» нажиться на страховой компании....

ВСС планирует разработать стандарт выявления признаков страхового мошенничества

16-11-2018 Просмотров:66

ВСС планирует разработать стандарт выявления признаков страхового мошенничества

Всероссийский союз страховщиков (ВСС) рассчитывает создать стандарт по выявлению рисков страхового мошенничества,...

Игорь Юргенс: новых игроков на российском рынке страхования с Запада…

16-11-2018 Просмотров:62

Игорь Юргенс: новых игроков на российском рынке страхования с Запада ждать не стоит

Приток западных страховщиков на российский рынок маловероятен, новые игроки придут, скорее, из...

Узбекистан, итоги третьего квартала: драйвером роста остается добровольное страхование (+117%)

16-11-2018 Просмотров:59

Узбекистан, итоги третьего квартала: драйвером роста остается добровольное страхование (+117%)

За три квартала страховщики Узбекистана собрали премий на сумму почти 1.2 трлн....