В недавнем отчете AM Best говорится, что перестраховочные компании продолжают активно сокращать риски, связанные с недвижимостью, чтобы избежать рисков и снизить волатильность.
Некоторые даже изменили свои организационные структуры или вообще вышли из сферы недвижимости, хотя большинство крупнейших европейских игроков по-прежнему привержены рискам катастроф и продолжают расти в этом направлении.
В отчете говорится, что волатильность результатов перестраховщиков за последние несколько лет была вызвана повышенной активностью природных катастроф и увеличением вторичных опасностей, таких как наводнения и лесные пожары, а также пандемией COVID-19 и недавним конфликтом между Украиной и Россией.
Все это, в дополнение к общей финансовой, экономической, социальной и геополитической неопределенности, привело к перелому в отношении к риску, говорится в докладе.
Нестабильность финансовых результатов и неспособность перестраховщиков покрыть свою стоимость капитала подвергли испытанию уровень терпимости инвесторов к риску, что особенно очевидно на рынках ценных бумаг связанных со страхованием (ILS), которые после периода быстрого роста вышли на плато и испытали значительный скачок в сторону качества при распределении капитала.
AM Best предполагает, что аппетит традиционных рынков к риску двигался в том же направлении дольше из-за надежды на то, что активность природных катастроф утихнет и вернется к более средним историческим уровням. Но этого просто не было, и AM Best отмечает, что несколько факторов усложнили эту картину, при этом вторичные опасности стали более заметными, чем когда-либо.
Накопление мелких и средних событий оказало существенное влияние на коэффициенты убытков, иногда в неожиданное время года или за пределами их обычного географического охвата.
По словам AM Best, дело не только в том, что условия андеррайтинга менее предсказуемы, но и в том, что действия правительства оказывают огромное влияние на рыночные условия. Убытки от прерывания бизнеса и отмены мероприятий, связанные с COVID-19, никогда не учитывались в моделях ценообразования в связи с пандемией.
Капитал становится все более ограниченным, предупреждает AM Best, с надвигающимися опасениями рецессии, а снижение стоимости активов наносит ущерб балансам так, как до сих пор не могли катастрофические потери.
В отчете говорится, что у перестраховщиков усилилось восприятие волатильности и неопределенности как в отношении активов и пассивов баланса, так и в отношении итогов.
Инвесторы могут чувствовать себя не так комфортно, как до того, как возникли эти проблемы, и это еще более верно в отношении рисков катастроф. Когда компонент частоты выходит за пределы определенного допустимого порога, инвесторы, естественно, переоценивают свои позиции и ожидаемую доходность.
По словам AM Best, цена должна быть достаточно высокой, чтобы компенсировать такой уровень неопределенности, но немногие перестраховщики считают, что повышение ставок уже достигло этой точки.
В отчете отмечается, что предпочтение отдается стабильным результатам, а не более высокой ожидаемой норме прибыли. Перестраховщики перемещают покрытие на более высокие уровни защиты, повышая франшизы, снижая лимиты, добавляя явные исключения, избегая совокупного покрытия, ограничивая определенные риски и географические регионы и становясь более избирательными в отношении своих клиентов.
Поведение традиционных перестраховщиков согласуется с тем, что AM Best также наблюдает на рынках ILS.
База инвесторов остается крайне осторожной и избирательной, несмотря на неоднозначные сообщения о расширении выпуска катастрофных облигаций и первые признаки небольшого увеличения общей емкости альтернативного капитала после нескольких лет стагнации.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz