Гонконг: статус финансового центра не изменился из-за многомесячных беспорядков - Fitch

Протесты в Гонконге начались в середине июня. Краткосрочные экономические перспективы Гонконга продолжают ухудшаться. В настоящее время Fitch ожидает, что экономика города сократится на 1,5% в 2019 году, причем наиболее сильно пострадают туризм, розничная торговля, гостиницы и общественное питание, а также воздушный транспорт. Между тем, объемы сделок с недвижимостью резко упали, а цены на жилую недвижимость упали примерно на 5% по сравнению с пиком мая 2019 года.

Перспективы

Темпы роста в 2020 году могут немного улучшиться при поддержке в 25 млрд гонконгских долларов ($3,2 млрд) в виде мер по сокращению налогово-бюджетных расходов (0,9% ВВП), объявленных с середины августа, но экономические перспективы остаются уязвимыми из-за продолжающихся социальных волнений.

Некоторые индикаторы продолжают рисовать позитивную картину среднесрочных перспектив Гонконга. Недавний листинг Alibaba на Гонконгской фондовой бирже подчеркивает роль этой территории в качестве основного центра офшорного финансирования для китайских фирм, и мы верим, что этот статус еще более укрепится в результате роста геополитической напряженности в отношениях между США и Китаем и продолжительного повсеместного ограничений на движение капитала на материке.

Капитал

Несмотря на беспорядки, сбор средств в Гонконге и привлечении заемного капитала в 2019 году остается в целом на уровне среднего показателя за предыдущие три года. Между тем, данные по депозитам в банковском секторе (как в гонконгских долларах, так и в иностранной валюте), регистрации предприятий и трудовых визах мало свидетельствуют о том, что роль территории как центра мировой торговли уменьшилась.

Все это подчеркивает важную роль Гонконга в части международного финансирования китайских фирмам, которое вряд ли можно будет легко заменить.

Fitch также считает, что упрощенная налоговая система Гонконга и низки налоговые ставки вряд ли изменятся в обозримом будущем. Это те атрибуты, которые иностранные фирмы считают наиболее важными факторами, влияющими на их решения об организации деятельности на территории Гонконга.

Международное восприятие

Однако продолжающиеся потрясения подрывают восприятие Гонконга как стабильного международного делового центра, а также эффективность его управления, тенденции, соответствующие «негативному» прогнозу Fitch по рейтингу Гонконга «AA». Это предполагает потенциальные дальнейшие риски снижения его кредитного рейтинга.

Недавний опрос правительства Гонконга показывает, что иностранные фирмы особенно ценят верховенство закона и независимую судебную систему, а также ее политическую стабильность и безопасность. Фирмы могут начать подвергать сомнению эти факторы, если политическая неопределенность сохранится, что подчеркивается продолжающимися дебатами относительно полномочий судов Гонконга проводить конституционный пересмотр Основного закона, в частности, в связи с чрезвычайным законодательством правительства, запрещающим маски.

Недавнее одобрение Гонконгского закона о правах человека и демократии в США, хотя и в значительной степени символическое, подчеркивает, что изменение международного восприятия Гонконга может иметь экономические побочные эффекты в форме пересмотра его отдельного таможенного режима с материком. Это также подчеркивает, что уникальные и выгодные отношения территории с мировым сообществом не являются статичными.

Более слабые представления об управлении в Гонконге также могут напрямую повлиять на рейтинг. Глобальный индикатор управления Всемирного банка имеет весовой коэффициент 20% в суверенной рейтинговой модели Fitch, самый высокий среди всех рейтинговых факторов. Учитывая, что последние оценки основаны на информации, собранной до начала продолжающихся беспорядков, индикаторы управления территорией вполне могут показать ухудшение в таких областях, как политическая стабильность, голосование и подотчетность, а также эффективность правительства во время последующих обновлений.

Подготовлено порталом Allinsurance.kz