Рост фискального давления, политическая нестабильность и возможное ослабление правовых институтов США – эти факторы вызывают тревогу у международных страховщиков. Влияние администрации Трампа на стоимость риска активно обсуждалось на конференции Airmic в Ливерпуле.
На ежегодной конференции Airmic генеральный директор Intact Financial Corp Чарльз Бриндамур, чья компания владеет британским страховщиком RSA, сделал резонансное заявление: политика США при администрации Трампа значительно увеличила остаточные риски, особенно для компаний с международной экспозицией.
По его словам, дефицит бюджета США, превышающий 7% ВВП, может удерживаться на этом уровне в течение следующего десятилетия. Это открывает возможность того, что власти США начнут вводить налоги на иностранные активы и инвестиции как способ сбалансировать фискальную нагрузку. Такое развитие событий может резко изменить стратегию инвесторов и перераспределить глобальные капиталы.
«Если вы хотите защитить низкую налоговую базу для своих граждан, вы либо сократите расходы, либо начнете облагать налогом иностранцев», — отметил Бриндамур.
Одним из наиболее тревожных факторов он назвал предстоящее рефинансирование $9 трлн долга США в течение ближайших 12 месяцев. В условиях давления на доллар это может вызвать серьезные колебания на финансовых рынках и сказаться на стоимости хеджирования и перестрахования.
Кроме чисто экономических факторов, Бриндамур обратил внимание и на политические угрозы: «Сегодня мы наблюдаем разрушение демократических институтов. Становится нормой, что суды и СМИ подвергаются атакам. Это может привести к использованию налоговых и юридических инструментов в качестве политического оружия».
Риски для международного страхования
Для страховой отрасли такая нестабильность означает удорожание страхового покрытия, повышение требований к капиталу и пересмотр стратегий андеррайтинга. Возрастает значимость стресс-тестирования и сценарного планирования, особенно с учетом возможных «хвостовых» рисков – редких, но катастрофических событий.
По словам Бриндамура, инвесторам и риск-менеджерам следует готовиться не только к изменению налоговой политики, но и к ослаблению верховенства права, что может повлиять на защиту инвестиций в США и эффективность разрешения страховых споров.
Роберт Пестон, политический редактор ITV, поддержал опасения Бриндамура. Он напомнил, что уже действующее налогово-бюджетное законодательство, включая законопроект Big Beautiful Bill, увеличит государственный долг США на $2,4 трлн в течение ближайшего десятилетия. В условиях повышения процентных ставок и выхода иностранных инвесторов с американского рынка это может вызвать фискальный кризис.
«Если бы правительство США столкнулось с трудностями при обслуживании собственного долга, это вызвало бы кризис масштабов, превышающих 2008 год», — подчеркнул Пестон.
Он отметил, что администрация Трампа игнорирует международные соглашения и глобальные экономические обязательства, что подрывает доверие к США как к якорю финансовой стабильности.
Что это значит для страховщиков и клиентов?
Рост стоимости перестрахования и андеррайтинга. Повышенные риски требуют новых подходов к моделированию сценариев и ценообразованию.
Рост политических рисков в США. Эти риски начинают восприниматься наравне с рисками развивающихся рынков.
Изменение инвестиционных стратегий страховщиков. Повышенная волатильность доллара и доходности по облигациям могут пересмотреть аллокацию активов.
Необходимость диверсификации рисков. Геополитическая нестабильность делает важным пересмотр страховых программ в пользу многостороннего или альтернативного перестрахования.
Вывод
Административные изменения в крупнейшей экономике мира не остаются незамеченными в страховом сообществе. Трамп усиливает макроэкономическую нестабильность, что неминуемо отражается на страховых ставках, доступности покрытия и инвестиционном климате. В условиях меняющейся геополитической карты мира страховщики, инвесторы и риск-менеджеры должны быть готовы к затяжной турбулентности и быстро адаптироваться к новым правилам игры.
Подготовлено порталом Allinsurance.kz