Fitch Ratings подтвердило рейтинг финансовой устойчивости страховщика («РФУ») АО «Компания по страхованию жизни «Standard Life» («Standard Life»), Казахстан, на уровне «B». Fitch понизило РФУ компании по национальной шкале с уровня «BBВ-(kaz)» до «BB+(kaz)». Прогноз по рейтингам – «Стабильный».


КЛЮЧЕВЫЕ РЕЙТИНГОВЫЕ ФАКТОРЫ

Понижение РФУ Standard Life по национальной шкале обусловлено пересмотром агентством национального рейтинга компании ввиду изменений к методологии присвоения рейтингов по национальной шкале, опубликованных в июне 2020 г. В соответствии с данной и последующей методологиями подход Fitch заключается в использовании таблицы соответствия рейтингов по национальной шкале для казахстанских эмитентов при определении финального национального рейтинга компании исходя из ее рейтинга по международной шкале. Проведенное в результате рейтинговое действие не является следствием ухудшения нашей оценки фундаментальных показателей кредитоспособности Standard Life.

Подтверждение РФУ Standard Life отражает нашу менее благоприятную оценку бизнес-профиля страховщика и его устойчивости к негативным последствиям пандемии коронавируса, слабую капитализацию с корректировкой на риск и значительное несоответствие дюрации активов и обязательств. Эти факторы в некоторой степени сглаживаются консервативным инвестиционным портфелем и историей прибыльности у компании.

Fitch оценивает бизнес-профиль компании как менее благоприятный ввиду относительно небольшого размера страховщика по международным стандартам и ограниченной способности конкурировать за объемы премий с другими казахстанскими компаниями по страхованию жизни в отсутствие эксклюзивного доступа к каналам продаж через какой-либо аффилированный банк. В качестве позитивного момента агентство отмечает более сдержанный «аппетит» у страховщика к предоставлению страхователям-физическим лицам более рисковых продуктов накопительного страхования жизни (по сравнению с сопоставимыми компаниями в Казахстане) и достаточно стабильную сфокусированность на своих сегментах деятельности.

Связанный с пандемией локдаун в Казахстане во 2 кв. 2020 г. оказал ограниченное влияние на объемы бизнеса Standard Life. Объем чистых подписанных премий у страховщика увеличился на 11% к аналогичному периоду предыдущего года за 11 мес.2020 г. в основном за счет продуктов страхования жизни заемщика и пенсионных аннуитетов. Продажи продуктов страхования жизни заемщика существенно выросли ввиду заключения нового соглашения о продажах продуктов компании с крупным неаффилированным банком, по которому компания получает относительно низкую маржу. Премии по ключевому для страховщика виду страхования, пенсионным аннуитетам, увеличились на 10% за 11 мес. 2020 г., но при этом в этом сегменте наблюдался очень существенный объем расторжений, что было обусловлено агрессивным ростом портфеля пенсионных аннуитетов у Standard Life в 2018 г.

Standard Life имела оценку капитала ниже уровня «несколько слабый», согласно используемой агентством факторной модели «Призма», на конец 2019 г., хотя капитализация немного укрепилась относительно уровня конца 2018 г. Доступный капитал был под давлением в связи с текущей репатриацией прибыли, что отражалось в высоком коэффициенте дивидендных выплат, а потребности в целевом капитале увеличились ввиду растущих чистых объемов бизнеса. С точки зрения регулятивного капитала Standard Life комфортно соблюдала требования по платежеспособности в течение 2020 г., о чем свидетельствовала в целом стабильная маржа платежеспособности на уровне 156% на конец 11 мес. 2020 г. (2019 г.: 148%), несмотря на существенные дивидендные выплаты.

Standard Life оставалась прибыльной при увеличении чистой прибыли до 1,7 млрд. тенге за 11 мес. 2020 г. в сравнении с 1,4 млрд. тенге в 2019 г. Укрепление прибыли было обеспечено за счет дохода от валютной переоценки в размере 0,5 млрд. тенге на фоне снижения курса тенге, а также ввиду 17-процентного веса активов, номинированных в иностранной валюте, в инвестиционном портфеле страховщика.

Компания продолжила демонстрировать положительный андеррайтинговый результат в сегменте страхования работников от несчастных случаев при исполнении ими трудовых обязанностей и умеренно отрицательный по аннуитетному бизнесу.
Инвестиционный результат по-прежнему обеспечивал сильный позитивный вклад в чистую прибыль.

Fitch рассматривает инвестиционную стратегию Standard Life как относительно консервативную ввиду ограниченных возможностей на внутреннем рынке. Структура активов у страховщика сместилась в сторону ценных бумаг с фиксированным доходом более хорошего кредитного качества за 11 мес. 2020 г. ввиду растущей доли суверенного долга (долгосрочный РДЭ: «BBB») и долга эмитентов, связанных с государством. В результате отношение суверенного долга к капиталу увеличилось до 405% на конец 11 мес. 2020 г. по сравнению с 157% на конец 2019 г.

На конец 11 мес. 2020 г. Standard Life немного улучшила дюрацию своих активов посредством покупки облигаций эмитентов, связанных с государством, с относительно более длинной дюрацией. В то же время, как и другие казахстанские компании по страхованию жизни, Standard Life по-прежнему подвержена риску несоответствия дюрации активов и обязательств в своем портфеле. Средняя дюрация обязательств по аннуитетному бизнесу превышала 10 лет на конец 11 мес. 2020 г., в то время как дюрация активов была существенно ниже. Способность компании сократить этот разрыв сдерживается ограниченностью «длинных» активов на казахстанском рынке капитала.

Источник: Fitch Ratings

Читайте также...

Сделают ли азиатские страховщики правильный выбор в отношении медицинского страхования?

26-02-2021 Просмотров:403

Сделают ли азиатские страховщики правильный выбор в отношении медицинского страхования?

Частное медицинское страхование - это значительная возможность роста для страховщиков в Азии....

Как не стать мошенником в глазах страховых компаний?

26-02-2021 Просмотров:383

Как не стать мошенником в глазах страховых компаний?

Страховые компании точно так же не доверяют своим клиентам, как, собственно, и...

Выручка страховых брокеров в РФ выросла на 3% в 2020…

26-02-2021 Просмотров:409

Выручка страховых брокеров в РФ выросла на 3% в 2020 году

Совокупное вознаграждение страховых брокеров в России по итогам 2020 года выросло на...

Прибыль Munich Re падает в 2020 году, комбинированный коэффициент P…

26-02-2021 Просмотров:509

Прибыль Munich Re падает в 2020 году, комбинированный коэффициент P & C ухудшается из-за крупных потерь

Немецкая перестраховочная компания Munich Re сообщила о прибыли в размере 1,211 млрд...

Chubb запускает пакет цифровых продуктов Blink

26-02-2021 Просмотров:521

Chubb запускает пакет цифровых продуктов Blink

Глобальная перестраховочная компания Chubb запустила новый набор продуктов по страхованию потребителей Blink,,...

Ставки перестрахования еще не соответствуют рискам: Moody's

26-02-2021 Просмотров:540

Ставки перестрахования еще не соответствуют рискам: Moody's

Аналитики Moody's прогнозируют, что ставки перестрахования будут продолжать значительно расти в течение...

Приход иностранных страховщиков в Россию позволит усилить конкуренцию: премьер

25-02-2021 Просмотров:457

Приход иностранных страховщиков в Россию позволит усилить конкуренцию: премьер

Приход иностранных страховых компаний на российский рынок позволит усилить конкуренцию среди страховщиков...

ОСАГО пора на удаленку: что мешает цифровизации в урегулировании убытков

25-02-2021 Просмотров:451

ОСАГО пора на удаленку: что мешает цифровизации в урегулировании убытков

В Госдуме проходит рассмотрение законопроекта об удаленном урегулировании убытков по имущественному страхованию,...