Онлайн страхование в Казахстане

Воскресенье, 24 февраля 2019
Menu

5 главных финансовых рисков для Казахстана в 2018-м

Структура рисков казахстанской финансовой системы остается почти неизменной в течение длительного времени. За последние три года финансовым властям удалось снизить вероятность срабатывания некоторых рисков, с другой стороны, в качестве таковых начинают восприниматься факторы, которые ранее считались особенностями развития казахстанской экономики. Высокий уровень внешних заимствований, воспринимавшийся как ключевой риск в ходе кризиса 2007−2009 годов, больше не актуален, зато многие события последнего времени в казахстанском банковском секторе обусловлены высокой зависимостью от квазигосударственных депозитов.

Последнее опубликованное Нацбанком исследование о восприятии участниками рынка основных рисков для финансовой системы датировано октябрем 2016 года. В тот момент как наиболее существенные угрозы для финансового сектора оценивались глобальный, макроэкономический, кредитный, рыночный риски, а также вызовы, связанные с фондированием и ликвидностью.

Наиболее актуальными проблемами 2016 года участники исследования считали макроэкономический риск, в результате роста уровня инфляции и сокращения экспортных доходов, и кредитный, ввиду снижения кредитоспособности экономических агентов. При этом снижение макроэкономической напряженности связывалось в тот момент экспертами с вводом в эксплуатацию Кашаганского месторождения. В реальности же на минимизацию давления на бюджет и резервы оказал рост цен на нефть, масштаб которого было сложно предвидеть в 2016 году.

Кризисным сценарием № 1 остается возможное влияние внешних факторов

Макроэкономический риск по-прежнему наиболее очевиден, причем потенциальными каналами влияния остаются торговля и давление на тенге. По предварительным оценкам Нацбанка, за 9 месяцев 2018 года дефицит текущего счета сократился в 5,4 раза до $0,9 млрд по сравнению с $4,6 млрд за 9 месяцев прошлого года.

Благоприятная ценовая конъюнктура на мировых рынках сырья способствовала существенному росту экспорта товаров, который увеличился на 28,2% или на $10 млрд и составил $45,3 млрд.

Стоимость экспорта нефти и газового конденсата, на которые приходится более 62% общего экспорта, увеличилась на 45,6%, преимущественно за счет увеличения контрактных цен при менее значительном росте физических поставок. Баланс остается дефицитным, главным образом в силу активной репатриации прибыли инвесторами в 2018 году. Отток портфельных инвесторов из нот Нацбанка, отмечавшийся весной и летом под влиянием изменения денежных потоков в пользу развитых рынков, выглядит все-таки второстепенным фактором.

Нацбанк отмечает, что увеличение экспортной выручки, преимущественно за счет поступлений от экспорта минеральных продуктов, обусловило рост доходов прямых иностранных инвесторов на 37,1%, до $16,7 млрд. Однако половина этих доходов была направлена на финансирование дочерних казахстанских предприятий. Принципиальным изменением последних лет выглядит введение свободного плавания тенге, позволяющее не накапливать дисбалансы в кризисных ситуациях и снижать ожидания крупных разовых шоков. Причем свободное плавание выглядит во многом именно антирисковым решением, принятым под давлением обстоятельств в результате череды кризисов, связанных со снижением цен на нефть и опережающей и более глубокой девальвацией российского рубля.

Недавно Нацбанк отметил, что по итогам сентября 2018 года реальный эффективный обменный курс тенге (РЭОК) ослаб на 2,6% относительно декабря 2017 года. РЭОК находится возле своих равновесных значений, что позволяет сохранять внутренние и внешние балансы в экономике. Стабильно высокие цены на нефть, снижение волатильности РЭОК и его нахождение возле долгосрочного тренда способствовали сокращению дефицита счета текущих операций. В одном из последних исследований отмечается также нахождение РЭОК близко к его равновесному значению и снижение периодов волатильности после перехода к свободному плаванию в сравнении с периодами фиксации курса.

Одной из главных проблем реализации макроэкономических рисков в связи с нивелированием влияния валютного канала остается инстинкт макроэкономических властей отвечать на различные вызовы, связанные в том числе с санкциями, опережающим ослаблением национальных валют. Конечно, это характерно прежде всего для российских властей, хотя этой осенью в момент напряжения на валютном рынке были прекращены крупные покупки валюты для пополнения резервов Минфина, но и казахстанский валютный рынок не может не испытывать соответствующего влияния в силу связанности экономик и мощной инерции.

Хронический кредитный риск

Одним из любимых сравнений рейтинговых аналитиков, когда они говорят о слабостях развивающихся банковских систем, является сравнение кризисов ликвидности в банках со скоротечными инфарктами и инсультами, в то время как рост доли проблемных кредитов часто заслуживает сравнения с хроническими болезнями, в результате которых происходит усыхание конечностей. Драма казахстанской банковской системы не только в объемах проблем, начиная с кризиса 2007−2009 годов, но и в их воспроизведении снова и снова, после периодов откатов, связанных с ужесточением регуляторных ограничений или реструктуризации отдельных банков.

На конец 2009 года доля кредитов с просрочкой свыше 90 дней — 21,17%, в 2010 — 25,75%, в 2011 — 30,80%, в 2012 — 29,79%, в 2013 — 31,2%, в 2014 — 23,55%, в 2015 (после того, как в статистике перестал учитываться проблемный портфель БТА) — 7,95%, в 2016 — 6,72%, в 2017 — 9,37%, на конец сентября 2018 года — 8,5%.

При этом статистика нескольких последних лет вызывала оживленные дискуссии о том, в какой степени произошло признание проблем и оценки, согласно которым доля проблемных кредитов в банковской системе оставалась выше 30%. Бесспорным прорывом со стороны регулятора в последние годы стало решение признать проблемы и принять их на баланс Фонда проблемных кредитов, а также поучаствовать в докапитализации половины крупных банков через выпуск субординированных облигаций с жесткими ограничениями для эмитентов. Согласно недавним оценкам председателя Нацбанка Данияра Акишева, пять банков, участвующих в программе, списали проблемные кредиты на сумму в более чем 700 млрд тенге, при том, что их изначальные обязательства состоят в признании проблем на 1,2 трлн тенге.

Ситуация с проблемными кредитами приводила к существованию зомби- банков и усугублялась крайне незначительными объемами нового кредитования, которое могло бы растворить просрочку. Спрос на кредиты со стороны качественных заемщиков в экономике, однако, остается крайне ограниченным.

Нацбанк ввел также рискоориентированный надзор, расширяющий его возможности в классификации активов как проблем. До этого основным принципом классификации были оценки тех или иных активов со стороны самих банков.

В интервью «Капитал.kz» председатель совета Ассоциации финансистов Елена Бахмутова отметила, что ситуация с проблемными кредитами решена на стороне банков, но не в реальном секторе, где часть компаний находится в промежуточном состоянии между несостоявшимся банкротством и полноценной реабилитацией.

Квазигоссектор — источник ресурсов и рисков

В случае с депозитами национальных компаний и институтов развития смещение ракурса в сторону того, что эта зависимость связана с рисками и достигла опасных пределов, выглядит также влиянием двух последних лет. Наверное, в ходе кризисных ситуаций с относительно небольшими банковскими игроками в прошлом году у Нацбанка была альтернатива вскрывать остроту проблемы или урегулировать ситуацию в духе ручного управления с приоритетом не только сохранности депозитов физических лиц, но и квазигосударственных денег. В итоге выбранная модель выглядит компромиссной, но после ситуации с банком RBK, когда реструктуризация была осуществлена за счет связанных с государством депозиторов и одного из акционеров, ставшим для банка стратегическим, был перейден определенный рубеж, очевидно подталкивающий к более осознанному размещению средств квазигоссектора. Как считается, именно фондирование с его стороны банковских игроков второго эшелона с достаточно рискованными стратегиями в последние несколько лет обусловило их опережающий рост. В начале года доля квазигосударственного сектора в фондировании банков оценивалась в 34% или 7,2 трлн тенге.

Как показали августовские события, отток депозитов сектора может приводить к существенным проблемам с ликвидностью даже для институтов масштаба «Цеснабанка». При этом принципиальный выход из ситуации негативного доминирования депозитов квазигосударственного сектора (когда рискованной доминантой было внешнее фондирование, оно требовало от банков определенного уровня рейтингов транспарентности и понятных бизнес-моделей, что было благом) возможен, скорей, по мере осуществления нацкомпаниями инвестиционных проектов и перетекания ликвидности частным подрядчикам. Отток средств из «Цеснабанка» был частично оправдан тем, что они отчасти использовались на погашение дорогих внешних долгов в условиях волатильности на валютном рынке. Часть денег, однако, была просто переведена в другие коммерческие банки, причем это не всегда был «уход в качество».

Конфликт интересов и добрая воля Нацбанка

Отсутствие институциональных преград, которые раньше существовали во времена разделения надзора и классических центробанковских функций, а также частного управления пенсионными активами, потенциально создает риск поддержки проблемных игроков в секторе с помощью предоставления эмитированной ликвидности либо средств ЕНПФ.

Самоограничения в плане инвестирования пенсионных средств, установленные для себя Нацбанком, действуют с 2016 года, когда стала снижаться доля инвестирования в банковские облигации и депозиты и пенсионное фондирование сделалось дорогим для крупных банков. Доля пенсионных средств, инвестированных в облигации и депозиты казахстанских банков, составила около 17% на конец сентября против более чем 30% на пике в 2015 году, когда для банков серьезным поддерживающим ресурсом была относительно дешевая долгосрочная тенговая ликвидность от ЕНПФ. На конец сентября этого года средневзвешенная доходность по тенговым облигациям казахстанских банков составила 9,9%, а по депозитам — 9,8%. Нацбанк за последние три года также серьезно диверсифицировал валютную структуру пенсионных инвестиций, нарастив долю долларовых инструментов до 28,64%.

У рынка, однако, нет абсолютной ясности относительно механизмов выкупа проблемных кредитов аграрного сектора в Фонд проблемных кредитов или на каких принципах будет осуществляться предоставление Нацбанком банковскому сектору долгосрочной ликвидности на 600 млрд тенге. Регулятор по этому поводу отмечает, что с инвестированием пенсионных средств ничего не меняется, банки смогут привлекать их лишь по рыночным ставкам. Кроме того, в сумму в 600 млрд тенге входит ранее выделенная и использованная пока в незначительной степени квота банковского сектора в инвестиции в 200 млрд тенге пенсионных средств в этом году.

Медленная долларизация

С определенного момента в качестве существенного риска для банковской системы упоминается «набег валютных вкладчиков». Доля валютных депозитов остается традиционно высокой в казахстанской банковской системе, при том, что эти средства не могут использоваться как полноценное фондирование, из-за отсутствия валютной выручки у подавляющего большинства заемщиков казахстанских банков. Попытки дестимулировать объем валютных депозитов, прежде всего в рознице, за счет разницы в ставках с тенговыми и последовательным применением политики инфляционного таргетирования, принесли ограниченные результаты. На конец октября 2015 года доля депозитов в национальной валюте 34,22%, в рознице этот уровень существенно ниже — 23,29%, на конец сентября этого года общий уровень тенговых депозитов — 58,46, а в депозитах физических лиц — 50,3%.

При этом в последние месяцы прогресс в части долларизации происходит очень медленно. В ходе последнего повышения базовой ставки на 0,25% желание повысить интерес к тенговым активам прозвучало в качестве одной из мотиваций «второго ряда», после желания ограничить выход инфляции за таргетируемые уровни. При этом, вероятно, регулятор не хотел бы увеличения стоимости фондирования для банков или тем более ставок по кредитам для реального сектора. Во многом повышение ставки связано с желанием сохранить изъятие имеющейся избыточной краткосрочной тенговой ликвидности в финсекторе, чтобы она не просочилась на валютный рынок. Очевидно, что каких-то радикальных позитивных изменений с долларизацией депозитов ждать трудно, хотя для физических лиц создается система сберегательных тенговых депозитов с максимальной ставкой в 13,5% при длительном депонировании средств.

Если в момент формулирования темы риска набега валютных вкладчиков предполагалось, что угроза может исходить прежде всего от розницы, традиционно острее реагирующей на кризисные ситуации, то сейчас невозможно исключить и отток депозитов корпоративного сектора в потенциально кризисных ситуациях, например, от национальных компаний или компаний-экспортеров. В отличие от предоставления тенговой ликвидности возможности предоставить валютную у Нацбанка достаточно ограничены.

Финансовая система в стране с переходной экономикой по определению не может не находиться в эпицентре потенциально серьезных рисков. Подходы казахстанских финансовых властей в последние три года никак нельзя считать «зарыванием головы в песок», поскольку система ответов на потенциальные вызовы совершенствуется, а сами проблемы поставлены намного откровеннее.

 

Источник: Капитал.kz

Читайте также...

  • 1
  • 2
  • 3
Пред След

Китай: страховой сектор региона «Материк-Гонконг-Макао» получил статус страхового центра Большого…

22-02-2019 Просмотров:56

Китай: страховой сектор региона «Материк-Гонконг-Макао» получил статус страхового центра Большого залива

Кабинет министров Китая, Государственный совет, представил план развития района Большого залива, стремясь...

Борьба за прибыльных клиентов в ОСАГО стала агрессивной спустя 1,5…

22-02-2019 Просмотров:71

Борьба за прибыльных клиентов в ОСАГО стала агрессивной спустя 1,5 месяца после старта реформы

Спустя 1,5 месяца с начала старта реформы в ОСАГО обозначился резкий рост...

AAIC запускает киберстрахование для фермеров, владельцев ранчо и МСП

22-02-2019 Просмотров:85

AAIC запускает киберстрахование для фермеров, владельцев ранчо и МСП

Американская сельскохозяйственная страховая компания (AAIC) запустила продукт киберстрахования, чтобы защитить владельцев малого...

Всемирный банк: От наводнений ВВП Казахстана теряет $3 млрд в…

22-02-2019 Просмотров:73

Всемирный банк: От наводнений ВВП Казахстана теряет $3 млрд в год

Из-за изменения климата возрастут частота и интенсивность наводнений и засух. Миллионный урон...

Выпуск катастрофных облигаций достиг $ 9,7 млрд в 2018 году,…

22-02-2019 Просмотров:65

Выпуск катастрофных облигаций достиг $ 9,7 млрд в 2018 году, ожидается дальнейший рост: Swiss Re

Swiss Re ожидает, что после 18 месяцев отраслевых убытков, превышающих средние показатели,...

Убытки от аварийных пусков в РФ составили почти 30% от…

22-02-2019 Просмотров:61

Убытки от аварийных пусков в РФ составили почти 30% от выплат в космическом страховании

Мировые страховщики должны будут выплатить почти $600 млн в связи с восемью...

Прибыль AXA упала на 66% в 2018 году после IPO…

22-02-2019 Просмотров:77

Прибыль AXA упала на 66% в 2018 году после IPO и значительных убытков по катастрофам

Французская страховая компания AXA констатирует, что ее чистая прибыль за весь 2018...

Swiss Re опубликовал хорошие результаты 2018 года, несмотря на значительные…

22-02-2019 Просмотров:65

Swiss Re опубликовал хорошие результаты 2018 года, несмотря на значительные убытки от катастроф

Swiss Re в четверг опубликовал данные о росте чистой прибыли на 27,2%...

Рынок брокеров Лондона избегает санкций FCA по итогам двухлетнего исследования…

22-02-2019 Просмотров:48

Рынок брокеров Лондона избегает санкций FCA по итогам двухлетнего исследования

Двухлетнее исследование показало, что не было никаких доказательств значительного вреда от текущей...

«Sextortion» - это киберриск для бизнеса

22-02-2019 Просмотров:94

«Sextortion» - это киберриск для бизнеса

Новая форма онлайн вымогательства со стороны киберпреступников, которые пытаются вымогать криптовалюту, заключается...

Британские ученые нашли самый аварийный интервал в сутках. Это всего…

21-02-2019 Просмотров:83

Британские ученые нашли самый аварийный интервал в сутках. Это всего 10 минут!

Британские страховщики с помощью телематических систем проанализировали данные 18 000 ДТП, произошедших...

Скидки за безаварийность в ОСАГО имеют почти 80% автомобилистов РФ

21-02-2019 Просмотров:73

Скидки за безаварийность в ОСАГО имеют почти 80% автомобилистов РФ

По итогам 2018 года коэффициент бонус-малус (КБМ) менее 1 имеют 79,75% водителей...

Индия: страховой регулятор создает «регуляторную песочницу» для продвижения цифровых инноваций…

21-02-2019 Просмотров:77

Индия: страховой регулятор создает «регуляторную песочницу» для продвижения цифровых инноваций в секторе

Экспертная комиссия предложила, чтобы страховой надзорный орган IRDAI учредил основной комитет по...

Южная Корея: страховщики начинают активно внедрять технические инновации в свой…

21-02-2019 Просмотров:86

Южная Корея: страховщики начинают активно внедрять технические инновации в свой бизнес

Страховые компании Южной Кореи сосредоточены на улучшении своих процессов и разработке различных...

Автономные автомобили могут однажды убить автострахование, в том виде, как…

21-02-2019 Просмотров:77

Автономные автомобили могут однажды убить автострахование, в том виде, как мы его знаем

Предприниматель открыл фирму, специализирующуюся на страховании автомобилей с автоматическим режимом вождения, как...

Facebook нарушил правила конфиденциальности данных, поэтому подлежит регулированию: британские законодатели

21-02-2019 Просмотров:72

Facebook нарушил правила конфиденциальности данных, поэтому подлежит регулированию: британские законодатели

В понедельник британские законодатели заявили, что Facebook намеренно нарушил закон о конфиденциальности...

Allianz Targets Tech, страховые инвестиции с фондом венчурного капитала в…

21-02-2019 Просмотров:81

Allianz Targets Tech, страховые инвестиции с фондом венчурного капитала в размере $1,1 млрд

Европейский страховщик Allianz SE увеличивает размер своего технологического инвестиционного фонда до 1...

AM Best проводит смену высшего руководства и реструктуризацию организации

21-02-2019 Просмотров:70

AM Best проводит смену высшего руководства и реструктуризацию организации

AM Best объявил, что Роджер Селлек уйдет с поста генерального директора в...

Generali global assistance опубликовала результаты своего глобального «Барометра по проблемам…

21-02-2019 Просмотров:80

Generali global assistance опубликовала результаты своего глобального «Барометра по проблемам кибербезопасности»

Согласно первому глобальному опросу потребителей Generali Global Assistance, в этом году кража...

В России мошенники освоили новый способ продажи поддельных полисов ОСАГО

20-02-2019 Просмотров:101

В России мошенники освоили новый способ продажи поддельных полисов ОСАГО

  Полисы автогражданки резко выросли в цене. Проведя мониторинг рынка страхования, финансовые аналитики...

СМИ сообщили о потерях немецких страховщиков из-за дизельного скандала

20-02-2019 Просмотров:76

СМИ сообщили о потерях немецких страховщиков из-за дизельного скандала

Страховые компании Германии потеряли 380 миллионов евро из-за скандала вокруг оснащенных дизельными...

Компания Floow через внедрение новых технологий поможет сделать страхование автомобилей…

20-02-2019 Просмотров:100

Компания Floow через внедрение новых технологий поможет сделать страхование автомобилей «умнее»

Правительство Великобритании назначило фирму по анализу и телематике данных Floow консульатнтом по...

Insurtech, работающий на технологиях блокчейн, начинает «разрушать» рынок автострахования

20-02-2019 Просмотров:113

Insurtech, работающий на технологиях блокчейн, начинает «разрушать» рынок автострахования

Стартап Insurtech VouchForMe запустил в Великобритании P2P модель страхования на основе технологии...

Тайвань: стартап помогает страховщикам сократить эксплуатационные расходы

20-02-2019 Просмотров:69

Тайвань: стартап помогает страховщикам сократить эксплуатационные расходы

Тайваньский стартап BravoAI применяет технологии компьютерного зрения (CV), обработки естественного языка (NLP)...