Мировые рынки хранят весьма благодушное настроение на фоне того, как в эти выходные значительно обострился торговый конфликт США и Китая, который всё больше заслуживает названия «торговая война». Если паре USDCNY позволят подняться выше 7,00, то ставки резко вырастут.
Рынки сейчас поразительно стабильны, учитывая значительное ужесточение за выходные мер против Huawei, а также признаки того, что руководство Китая готово пойти на длительную конфронтацию с США, но не поддаться на их давление. Посмотрите колонку в FT «Си Цзиньпин готовит Китай к долгой торговой войне», которая дает общие очертания ситуации и описывает нарастание воинственного тона в СМИ. (Красок добавляет обзор заголовков и некоторые комментарии официальной новостной службы Китая «Синьхуа».)
Но, конечно, самой громкой новостью за выходные стало сообщение о том, что Google решил отрезать устройства Huawei от доступа к обновлениям Android и сервисов Google. Это при том, что теперь, когда администрация США включила китайскую компанию в свой черный список, производители микросхем тоже должны приостановить поставки Huawei своих чипов.
Тем не менее рынки удивительно стабильны: фьючерсы на американские акции за ночь даже несколько поднялись, хотя рынки акций развивающихся стран в последнюю пару недели страшно просели – не в пример соответствующим валютам, которые в целом не сильно снизились. Но не стоит обманываться: это относительное спокойствие наверняка обусловлено уверенностью, что Китай продолжит поддерживать курс пары USDCNY не выше 7,00, и если он от этого откажется, то по рынкам валют и всех активов может прокатиться волна волатильности. Скорее всего, Китаю придется решительно ослабить монетарную политику, чтобы компенсировать связанные с торговым конфликтом риски для экономического роста, и это только увеличит нисходящее давление на его валюту.
Неожиданные новости в выходные пришли из Австралии: правящая Либерально-национальная коалиция опровергла все опросы и выцарапала победу. Австралийский доллар отметил начало недели рывком вверх, так как жесткие установки лейбористской оппозиции по борьбе с изменением климата считаются потенциальной угрозой для экономического роста. Однако в обстановке американо-китайского торгового противостояния и ясного сдвига политики Резервного банка Австралии AUD вряд ли сможет долго расти, хотя такая кросс-пара, как AUDNZD, вполне возможно, теперь прошла минимум.
Интересы для трейдеров
Ориентируемся на откат пары AUDJPY после скачка, если она останется ниже 77,50.
Лонги по USD через шорты по AUDUSD (стоп выше 0,7000) и по EURUSD (через краткосрочные опционы «около денег» – такая низкая ожидаемая волатильность...)
Пара EURUSD, толкаемая укреплением USD в широком спектре, марширует обратно к минимумам за цикл. Европе в предстоящие полгода предстоит интересное политическое испытание в связи с выборами в Европарламент на этой неделе и сменой руководства на всех уровнях (в том числе в ЕЦБ) к 1 ноября. Европа может много потерять в связи с торговой войной США и Китая в плане влияния на экономику, в которой экспорт играет огромную роль. Немецкие бунды (десятилетние государственные облигации) шагают к новым минимумам цикла, находясь у отметки минус 10 базисных пунктов, что лишь на 10 б.п. отличается от рекордного минимума 2016 года. При таких обстоятельствах мало шансов привлечь в Европу потоки инвестиций! Посмотрим, сможет ли новый минимум в итоге стать катализатором более заметного тренда – возможно, достичь какого-либо значительного движения вниз в паре EURUSD ниже 1,1000 удастся только если пара USDCNY будет отпущена в рост из текущего торгового диапазона, ограниченного сверху уровнем 7,00.
Краткий обзор по валютам G10, экспресс-версия
USD – Доллар США выглядит уверенно, однако для того, чтобы получилось что-то более существенное, может понадобиться выход пары USDCNY за предполагаемый потолок.
EUR – Мало хорошего. Интересно, вызовут ли парламентские выборы резкий скачок периферийных (читай: сейчас все крутится вокруг Италии) спрэдов в сторону расширения.
JPY – Странно выглядит отскок в кросс-парах с JPY: сильный отчет об экономическом росте в Японии в первом квартале стал интересным контрастом по сравнению с потоком новостей.
GBP – Есть ли хоть какое-то напряжение в преддверии голосования по варианту сделки Терезы Мэй, который обречен на провал? Из-за всей этой неопределенности фунт стерлингов подвержен рискам снижения.
CHF – В последнее время заметен некоторый поиск безопасной гавани в соответствии с периодическими колебаниями риск-аппетита. На референдуме в конце недели швейцарские избиратели предпочли переход к большему соответствию правилам ЕС – однако более обширный набор «рамочных» реформ является колоссальным тестом для рынков страны.
AUD – Итоги выборов улучшили настроения. Однако это может продлиться недолго, учитывая риски для австралийской экономики в связи с противостоянием США и Китая по торговым вопросам, так как правящая коалиция видится гораздо менее дружелюбной к Китаю, нежели оппозиционная Лейбористская партия. Ждем выступления главы РБА Лоу сегодня вечером.
CAD – Канадский доллар получает стимул от снижения Соединенными штатами пошлин на сталь и алюминий для Канады и Мексики. Однако вряд ли пара USDCAD избежит общей динамики USD. Волатильность невероятно сжата.
SEK – Есть еще немного места для консолидации пары EURSEK в сторону уровней 10,60-65, которые являются разворотной зоной в сторону снижения. Вероятно, SEK покажет слабую динамику при нарастании рисков торговой войны.
NOK – Кроне мало пользы от того, что нефть торгуется около максимумов: вероятно, это связано с тем, что кривая цен подвержена очень сильной бэквордации. Валюта подвергается значительному риску падения, если нефть прорвется вниз.
Ключевые события экономического календаря (время всех событий указано по Гринвичу):
- 08:00 – Счет текущих операций Еврозоны за март
- 12:30 – Индекс национальной активности от ФРБ Чикаго за апрель
- 17:00 – Выступление Клариды и Уильямса из ФРС (голосующих членов FOMC) на мероприятии «ФРС слушает» (Fed Listens)
- 23:00 – Выступление председателя ФРС США Пауэлла
- 01:30 – Публикация протокола заседания Резервного банка Австралии
- 03:10 – Выступление главы РБА Лоу
Подготовлено порталом Wfin.kz по материалам Saxo Bank