В новом году на нас надвигается шторм, который может разразиться уже в первом квартале, поскольку напряжение стремительно растет, приближаясь к критической точке. Три ключевых составляющих уже известны: сочетание бесконечного европейского кризиса, снижения совокупного мирового спроса на фоне роста спекулятивных пузырей в секторе госдолга и социальной напряженности. Эти факторы никого не оставят в стороне, таким образом, этот год может стать поворотным.
Последний кризис мобилизовал правительства и центральные банки, которые были вынуждены использовать все доступные политические инструменты, и даже изобрести новые, для масштабных интервенций во всех сферах экономики, поддержания ликвидности ее полумертвых участников, чтобы не допустить даже намека на "крах".
Об этом рассказал главный экономист Saxo Bank Стин Якобсен. Эксперт представил ежегодный экономический прогноз. Традиционно в прогнозах Saxo Bank освещается реакция ключевых рынков на глобальные события, и определяются важнейшие тренды в наступающем году.
Согласно прогнозу, 2012 год станет поворотным для мировой экономики после начала финансового кризиса в 2008 году. Проблемы Еврозоны, фискальная консолидация в госсекторе и социальная напряженность - безупречные компоненты для идеального шторма, который никого не оставит в стороне.
Учитывая, что лидеры ЕС так и не признали тот факт, что долговой кризис государственного и банковского секторов связан с платежеспособностью, а не с дефицитом ликвидности, аналитики Saxo Bank уверены: новый кризис неизбежен, поэтому банк придерживается негативного прогноза по европейской экономике. И, тем не менее, грядущие перемены могут превратить 2012 год в год оптимистов, поскольку, в конечном счете, мир начнет двигаться в правильном направлении.
Как прокомментировал годовой прогноз Стин Якобсен: "Шторм приближается, но это не повод для паники. Мы ждем от 2012 года больших перемен и с оптимизмом смотрим в будущее. Следует признать, что впереди еще один квартал переливания из пустого в порожнее со стороны политиков, чьи контрпродуктивные действия приведут к критической точке. Мировая экономика сбавила темпы в 2011 году, поскольку объемы внешней торговли уже не растут, а правительственные стимулы теряют эффективность; в 2012 году мало что изменится в этом отношении. Развитые экономики будут страдать от вялого внутреннего спроса на фоне программ фискальной консолидации и высокой безработицы, тогда как развивающиеся рынки почувствуют сокращение объемов внешней торговли и необходимость стимулировать внутренний спрос, что заставит центральные банки начать политику монетарной аккомодации. В целом, мы прогнозируем замедление темпов мирового роста до 3% в 2012 году".
Краткие выводы прогноза на 2012 год:
Макроэкономика
В 2011 году темпы роста мировой экономики резко снизились, чему способствовало замедление роста внешней торговли и сокращение правительственного стимулирования. Перспективы на 2012 год выглядят аналогичным образом. Развитым экономикам придется столкнуться со слабым внутренним спросом, поскольку программы жесткой экономии и падение на рынке достигли апогея, а развивающимся странам придется учиться жить в условиях сокращения внешней торговли.
Монетарная политика
Действия ФРС, уже учтенные в ценах, в сочетании с сокращениями расходов на государственном уровне, означают, что фискальная политика если и будет сдерживать экономическую активность в 2012 году, то незначительно. Скорее всего, она будет парализована вплоть до 2013 года, поскольку кандидаты на пост президента и в Конгресс будут искать способы угодить избирателям.
Процентные ставки
В 2012 году процентные ставки будут расти. В конце концов, кредитный пирог тает на глазах, поскольку балансовая рецессия, охватившая многие страны, вынуждает частный сектор отказываться от заемных средств. Банкам придется выполнять требования Базельских соглашений 2.5 и 3.0, чтобы снизить свою кредитную зависимость. А рыночная дисциплина и фискальная реальность вынудят госсектор снизить темпы роста долгов или даже сократить их. Интереснее всего фискальная динамика в Японии, однако, она, пожалуй, выходит за рамки данного прогноза.
Валютный рынок
Saxo Bank ожидает дальнейший рост доллара в начале 2012 года - на фоне усиления неопределенности и дальнейшего отказа от заемных средств; соответственно, проциклические валюты будут снижаться. Евро продолжит сдавать позиции против доллара, иены и фунта, поскольку в первом квартале европейский кризис достигнет своего апогея.
По иене довольно сложно делать какие бы то ни было прогнозы - из-за неопределенности вокруг процентных ставок, однако, в начале года она, скорее всего, продолжит расти. К валютам роста также можно отнести норвежскую и шведскую кроны, которые выиграют за счет сильных государственных балансов и своей непричастности к проблемам Еврозоны. В числе валютных аутсайдеров окажутся евро, швейцарский франк (не исключена искусственная девальвация!), юань и его сателлиты, такие как австралийский и новозеландский доллары.
Валютные опционы
Опционы могут стать бесценным дополнением к инвестиционному портфелю, особенно сейчас, когда надвигается шторм, который может отразиться на экономической, политической и социальной сторонах жизни. Не стоит однако паниковать из-за того, что может, на первый взгляд, привести к росту подразумеваемой волатильности: может появиться уникальная возможность удачного входа в рынок.
Азия
Проблемы, с которыми столкнулись западные экономики, теперь коснулись и Азии. Даже чудесный рост Китая, чья экономика основана на инвестировании и экспорте, столкнулся с сокращением объемов торговли, о чем свидетельствует падение торгового баланса на 19% за 12 месяцев. Мировая торговля продолжает сбавлять обороты, поэтому Китаю необходимо восполнить этот пробел другим способом. Saxo Bank полагает, что ему это удастся, но лишь частично - отсюда и прогноз Saxo Bank по ВВП Китая в 8%.
Фондовый рынок
Текущие оценки на большинстве рынков выглядят вполне обоснованно, однако, с учетом того, что прибыли в процентном отношении к ВВП все еще держатся близ рекордных уровней, а темпы роста мирового спроса продолжают снижаться, прогнозы сильно завышены. Напряженность в мире, связанная с кризисом ЕС и возможным повышением процентных ставок, вероятно, приведет к росту премии за риск по акциям. И все же, и на фондовом рынке будут неплохие инвестиционные возможности, поскольку рынки склонны к чрезмерным реакциям.
Товарный рынок
Больше всего неопределенности следует ожидать в первом квартале, пока рынок будет искать ответы на вопросы, возникшие в 2011 году, особенно о том, случится ли глобальная рецессия в 2012 году. Saxo Bank полагает, что многолетний растущий тренд, также известный, как товарный суперцикл, еще не завершен, и долгосрочные инвесторы должны рассматривать следующие несколько месяцев как возможность к накоплению средств. Эта гипотеза подтвердится, если центральные банки развивающихся и развитых стран одновременно начнут агрессивную политику ослабления.
Пара альтернативных сценариев
Многие экономики все еще находятся в плачевном положении и чрезмерно зависят от кредитов, социальная напряженность растет по всему миру.
В этих условиях важно помнить, что в новом году рынки могут выбрать любой путь из бесконечного множества, возможно, уже даже в ближайшие недели. "Мы лишь описываем сценарий, который кажется нам наиболее вероятным. На самом деле, все может быть совсем иначе. Например, если Европе удастся подлатать свою долговую лодку и удержаться на плаву (возможно в краткосрочной перспективе, при условии изобретательных мер по поддержанию ликвидности), то Кризис 2.0 и идеальный шторм припоздают и начнутся уже после второго квартала", - отмечают эксперты.
Газета Курсив
«Автогражданка» прибавила в весе»
Говоря об итогах страхования физлиц в 2011 году, страховщики РК отмечают рост суммы премий по договорам обязательного страхования гражданско-правовой ответственности владельцев транспортных средств (ОС ГПО ВТС), которая составила 25,5 млрд тенге.
По сравнению с 2010 годом (18,6 млрд тенге) этот показатель вырос на 38%.
Объем страховых премий компаний по общему страхованию увеличился на 37,3%, а объем премий компаний по страхованию жизни вырос на 62,3%. Объем перестраховочных премий в 2011 году увеличился на 9%. Такие данные были озвучены в ходе прошедшего в Алматы круглого стола «Рынок страхования Казахстана: итоги 2011 года, перспектива развития рынка в 2012 году».
По словам председателя правления АО СК «НОМАД Иншуранс» Рината Ахматьянова, рост объема премий по ОС ГПО ВТС обусловлен, в первую очередь, «увеличением ввоза автомобилей из-за границы и действием льготных таможенных тарифов». Как сообщил «Къ» председатель совета директоров АО «СК «Сентрас Иншуранс» Талгат Усенов, динамика роста связана также с привлечением к страхованию физических лиц.
«Причинами такого всплеска активности физлиц можно назвать существенные ужесточения при страховании ОГПО автовладельцев, а именно: выписка полиса в реальном режиме из базы данных, введение единого образца бланка полиса, увеличение размера штрафа за управление автомобилем без страхового полиса. Поэтому большинство автолюбителей были вынуждены перейти из «серого» в «белый» режим страхования», - пояснил он.
Всего по итогам 2011 года объем чистых страховых премий составил 133,7 млрд тенге (в 2010 году - 93,6 млрд тенге) и вырос по сравнению в 2010 годом на 43%. Доля объемов страхования жизни в общем объеме премий за рассматриваемый период достигла 33%.
Председатель правления АО «СК «Альянс Полис» Арсен Субботин назвал еще одну причину роста объемов страхования: «Автовладельцы изменили свое отношение к страхованию, растет страховая культура населения. Если раньше чаще всего проблема между участниками ДТП решалась на месте, то сегодня все больше автолюбителей прибегают к услугам страховых компаний», - подчеркнул он.
Между тем, по мнению Талгата Усенова, в 2012-м рост будет наблюдаться опять же в основном по страхованию ОС ГПО ВТС. «То есть постепенно к обязательному страхованию будут подтягиваться оставшиеся «в тени» автолюбители. Их не так много, но они еще есть. Классы страхования добровольного автокаско и НС (страхование от несчастных случаев) заемщика также внесут свой небольшой вклад в эту копилку», - отметил он «Къ».
Скорее, в том же объеме останется и добровольное медицинское страхование, которое для физлиц в основном представляется в виде страхования выезжающих за рубеж. Для роста сборов по этому продукту особо не видится оснований. «Классы добровольного страхования имущества и НС останутся пока не особо востребованными, так как нет активной популяризации продуктов в этих сегментах из-за высоких административных издержек при минимальных премиях», - резюмировал собеседник.
По мнению управляющего директора по розничному бизнесу АО «НСК» Бахтияра Оспанбаева, приоритетными программами для рынка остаются ОС ГПО ВТС, медицинское страхование, автокаско, страхование имущества. «Традиционно прирост по объему премий будет у класса ОС ГПО ВТС, в том числе и за счет ежегодного увеличения месячного расчетного показателя. Возможно, возрастет активность страховых компаний в кросс-продажах, связанных с ОС ГПО ВТС добровольных видов страхования», - говорит он.
Уровень конкуренции растет, и страховые компании будут искать своего клиента сразу в нескольких «точках роста»: обязательное страхование ГПО, банкострахование, добровольные виды, отметил г-н Оспанбаев.